⊙记者 王慧娟 ○编辑 谢卫国

  宏观数据公布引发基金高度关注，基金经理普遍对宏观经济放缓普遍不感意外，但对下半年政策调控的效果和企业微观盈利表示关注，同时，他们仍然看好一些受益于政策刺激的投资机会，以及有确定盈利增长的个股。

  南方基金认为，短期内从紧政策不会有明显放松，政府对经济看法相对积极。这更加确认了政府暂时还难以转变相对从紧的政策态势。总体上说，政策将呈现“有保有压”的渐变态势朝着支持经济结构转型的方向演变，市场上部分投资者预期的政策明显转向暂时恐难实现。

  长盛基金表示，目前资本市场的点位应该说较为充分地反映了中国经济转型的必要性以及艰苦性。

  海富通基金称，一种观点是认为在经济增速放缓下，调控政策不能放缓，产业结构转型为首要问题；另一观点则认为在海外市场二次探底阴影下，国内调控看到明显效果时，可暂缓前一段的调控紧缩政策，适度推进结构转型。房地产行业出现一波反弹，无疑是第二种观点带来的反应。未来不知道上述政策会否持续，但一旦政策继续趋紧，产业结构转型可能付出经济放缓的代价。

  不过，广发基金表示，无需过分悲观，因为市场最差也不会比2008年次贷危机时期更差，经过近期调整，沪深300的个股估值已接近当时的水平，所以市场下行的空间也许有限。

  诺安基金也认为，目前风险释放已比较充分，尤其是蓝筹股估值水平接近历史低位。在2300多点附近，又见很多上市公司大股东和高管在二级市场增持自己公司的股票。A股市场重现2008年度2000点下方的情景。这在一定程度上说明很多上市公司的长期投资价值充分显现。下半场真正的期待就在于此。

  在操作方面，光大保德信表示，盈利增长才是股价上涨最重要的动力，小盘股如果有较高的成长动力，较佳的盈利表现，出现有超额收益的表现也是合理的情况，但根据已经公布的第一季季报，今年第一季主板、中小板及创业板盈利增长的幅度分别为63%、67%及36%，创业板的盈利增长幅度最低，但其估值高于中小板，更远高于主板，显示创业板股价已经超额透支了未来的成长潜力，这样的情况很难长久持续，应当适度降低估值过高的小型股部位。

  国投瑞银认为，大盘蓝筹股和传统产业股票的股价中已经反映了过多的悲观预期，存在一定的估值修复机会，选择具有绝对估值优势的大盘蓝筹股和传统经济中的优势企业适宜作为短期内的战术性配置策略；长期战略性策略则仍旧应注重有甄别的、分散时机买入符合经济转型方向和主题的优质企业（关注新经济系列和热点区域主题）。