假摔论 PK 调整论

  基金争议指数走向

  A股市场上周末的一根阴线，再度引爆基金分歧。尽管只有小小10个点的回落，但已经引来一部分基金“调整压力日益增大”的议论，而与此同时，更多基金则认定指数“假摔”，市场行情未来仍可能在各路利好的刺激下进一步发展。

  本报记者 周宏

  “调整论”再度浮起

  从整周的行情表现来看，上周A股市场其实仍然震荡攀升，一路强势。周末上证指数收报2637.5点，全周上涨2.55%，深证综指收于1075.45点，全周上涨3.51%。两市一周总成交额9704亿元，成交量和涨幅都不遑多让。

  但令部分机构担心的“魔鬼”隐现细节之中，上周五的调整涉及市场的最重要的权重板块——银行股。而前期领涨市场的强周期股也同时“歇息”，更让市场的担心慢慢浮起。

  比如，汇丰晋信基金就认为，上周市场一度出现各行业轮番上涨的难得景象，源于行业政策性利好连续出炉。有色、旅游、水泥等板块均有相关鼓励政策出台，带动相关板块大幅上升，并形成了较为明显的示范效应。但总体上，股指在经历近一个月的大幅反弹之后，短线技术调整风险开始增大。随着银行、地产等蓝筹板块的上涨，此类板块的低估值得到一定程度的修复，未来股指的上涨动力将明显减弱，而部分题材类股票由于反弹幅度较大，积累了较大的调整风险。而类似技术性调整压力可能增大的说法在行业内并不鲜见。

  市场“假摔”论

  而与此同时，对于市场看好的情绪依旧不改。其中的很大原因来自于基本面的最新信息使得市场对于未来的政策面有所期待。而这使得大量基金对于未来行情还是抱有至少不看坏的心理。

  不少基金经理坚持认为，伴随着未来一系列宏观经济指标的公布，市场对于政策的预期会更加趋于一致，这会成为未来行情继续发展的动力。

  上海一家银行系基金认为，目前市场仍旧存在的看跌心理很可能是经验主义的体现。恐惧来自于“人们根据短期的经验”带来的判断。

  刚刚经历了2008年的金融危机，短期的经验主义告诫人们不忘2008年的风险，而中国经济已经是引领世界经济增长的重要力量，其一举一动直接牵动着全球经济的趋势。因此，习惯于看外盘脸色的投资者们，或许应该改变一下经验，A股才是全球资本市场的先行指标。

  基本面，基本面，基本面

  而对于未来的行情走向，大部分基金坚持“基本面、基本面、基本面”的判断。即认为未来宏观经济的走向，政策的走向，和两者互动是未来长期行情的关键因素。

  上投摩根基金表示，未来行情将继续关注决策层对当前经济形势的看法。不过相比前期对于经济的关注，市场已经逐渐从过去半年政策的从紧氛围里有所调整，大盘或将继续震荡行情。板块方面，更关注增长确定的消费、医药、零售、食品等板块。

  另外，令人高度关注的中报也在继续吸引眼球。一些基金认为，沪深两市上市公司中，已有1047家公司发布了2010年中期业绩预告。其中预增389家，预减66家，续盈88家，续亏148家，首亏44家，扭亏135家，略增140家，略减30家。同时截至7月28日，沪深两市已公布上半年业绩的121家公司共实现净利润102.83亿元，与去年同期的57.08亿元相比，增幅达80.2％。从单季度来看，纺织服装和轻工制造两个行业的净利润同比增长超过200%，金融服务、家用电器和餐饮旅游显然是净利润总和下降的3个行业，上半年高达80%的业绩增幅或许会已成为短期内的一个业绩高峰。