■最新评级

  鼎龙股份 彩色碳粉是高成长的关键

  公司是我国第一家拥有彩色聚合碳粉生产技术的企业，是国内彩色碳粉行业标准的第一起草人。公司募集资金项目之一彩色聚合碳粉产业化项目，将形成年产1500吨的彩色碳粉生产能力。由于行业门槛较高，行业竞争相对较弱，彩色聚合碳粉产品毛利率普遍较高，预计公司该募投项目达产后，毛利率有望达到60%以上。与发达国家竞争对手相比，公司在研发、生产、原材料采购所具备的成本优势有很大的空间，预计公司生产成本至少比日本企业低30%以上。按照公司募投项目预测，1500吨彩色聚合碳粉项目达产后，预计年份新增产品销售收入75000万元，新增利润总额16076万元。

  我们预计公司2010年和2011年的EPS分别为0.85和1.22元，目前的股价对应2010年和2011年的PE分别为55.21倍和38.47倍，估值水平较高，不过考虑到公司募投项目达产后的高成长性，自主研发能力强，产品属于进口替代，业绩有超预期的可能。我们首次给予公司“谨慎推荐”投资评级。

  （东莞证券 李隆海）

  天宝股份 下半年国内冷饮业务发力

  天宝股份在报出靓丽中报的同时，公告了一个较大的增发计划，将水产品产能从目前的3 万吨增加到5 万吨，将冷饮产能从目前的5 千吨提高到5 万吨（其中1.5 万吨大豆蛋白冰淇淋）。我们在近期走访了天宝股份，获得了较为积极的信息：天宝股份的水产品及冰淇淋项目会在下半年某个时候由公司自行筹集资金先行开工，预计明年4 季度水产品加工新产能可投入使用。

  考虑到下半年天宝股份将自筹资金先期投入募投项目，我们上调了天宝股份2011-12 年的EPS 预测，上调后的10-12 年EPS 预测为0.60/0.82/1.06 元，仍将保持较高的业绩增长，考虑到4 季度估值中枢切换的预期，我们上调天宝股份的目标价到24 元，维持增持评级。

  （国泰君安 秦军）

数字政通 城管数字化加速发展的受益者

  在政策引导和良好的应用效果刺激下，数字城市建设已经成为一些地方的政绩体现着力点，部分省已经明确要求实现省、市、县三级联网的目标。我国数字城市市场广阔，不考虑新增业务，就以目前业务范围和投资水平来看，行业总容量有望在数百亿元以上。此外，随着我国城镇化水平的提高，及各类服务和管理的数字化需求提升，现有业务远不能够满足快速发展的需求，新业务将进一步拓展市场容量。

  我们认为，公司数字城管业务极具爆发潜力。预计公司2010-2012 年EPS 分别为1.02、1.42 和1.94 元，对应2010 年7 月30 日股价（49.25 元）的动态PE为48、35 和25 倍。维持“推荐”投资评级。

  （平安证券 刘武）