■最新评级

  铁龙物流 特箱运输拥有高速增长预期

  7月28日出台的《农产品冷链物流发展规划》提到，未来5年，我国将把果蔬、肉类、水产品的冷藏运输率分别提高到30%、50%、65%左右，这意味着冷链产业将有着年均20%以上的增速。铁龙物流对特种集装箱的独家经营权对提升核心竞争力起着关键作用。公司实际大股东为铁道部，因此特种集装箱独家经营权在铁道部整体改革前出现旁落或被分享的可能性较小；未来冷藏箱将成为铁路冷藏的唯一方式，因此在铁路冷藏运输这个细分市场里有垄断地位的铁龙物流，将独享冷链发展带来的铁路冷藏物流高速增长盛宴。随着高铁建设释放铁路运能，我们预计公司冷藏箱运输将在2012年后迎来高速增长。而且铁龙物流的全程物流运营模式和独家运营权可使其获得高定价和低成本优势，预计届时毛利率可达30%左右。故特箱运输，特别是冷藏运输将带动公司业绩快速增长。

  预计公司10-12 年每股收益分别为0.47 元、0.56 元、0.72 元。当前股价下，10-12 年市盈率水平分别为31.46 倍、26.41 倍和20.54 倍。随着高铁建设使铁路运能释放，特箱运输将成为公司主营增长的突破口。我们给予公司“推荐”的投资评级。

  （东方证券 胡德全 周海鸥）

  双良节能 “节能”支撑未来发展

  公司2010年机械业务持续向好，预计机械业务今年收入约在16亿左右，同比增长25%左右。上半年空冷器业务同比略有下降，但是根据现有订单情况，公司方面预计今年空冷器业务仍有20%-30%的增长，预计营业收入在7-8个亿左右。溴冷机业务方面，我们预计2010年营业收入在7亿左右，其中民用余热利用方面或成新的业绩增长点。

  公司各块业务均紧扣节能环保，发展前景良好。但化工业务占比较大，对公司盈利能力影响较强，下半年化工业务市场情况仍不明朗。我们预测公司10～11年每股收益在0.43元、0.63元。目前公司股价对应10年市盈率35倍，11年24倍市盈率。给予公司中性投资评级。（南京证券 尹建辉）

  江苏神通 如期获得中广核蝶阀大单

  公司如期获得中广核此次蝶阀招标订单，目前在手核电阀门订单约为5.8 亿元左右（含税）。由于公司在国内核电碟阀的完全垄断地位，我们前期报告预计公司可以顺利取得此次订单，目前公司在手核电订单约为5 亿元（不含税），是09 年主营收入的1.7 倍，核电收入的6.7 倍。

  阳江#3 号机组和防城港#1 号机组已分别于今年3 月和去年9 月开始浇筑第一罐混凝土，根据核电站建设周期及阀门设备交付时间分布，此次中标设备将主要集中于2011~2013 年交付。基于我们前期报告对核电阀门交付时间的假设，预计此次中标订单将于2011~2013 年分别交货30%（3900 万元）、50%（6300 万元）和20%（2500 万元）。

  维持公司 2010~2012 年0.58 元、0.88 元和1.14 元的盈利预测，维持“强烈推荐”评级。(兴业证券 朱杉 刘建刚)

中航三鑫 崛起中的特种玻璃新贵

  我们认为公司所在的建筑节能玻璃行业目前正处在一个加速发展的时点，而公司的产品在工装和民用市场都具备强劲的竞争力；太阳能玻璃未来发展空间巨大，公司战略性布局将充分享受行业的成长。

  我们比较了中航三鑫和南玻，考虑到目前已有和在建项目，中航三鑫特种玻璃的产能和资产品质都要高于南玻，经测算南玻特种玻璃资产市值约100-150 亿元，我们认为中航三鑫的总市值处在低估状态；低估的原因在于资产能否如期顺产、能否顺利释放利润尚存在变数，我们认为在公司转型成功情况下未来利润高增长是大概率事件。

  基于谨慎预期，我们测算2010-2012 年公司EPS 分别为0.19、0.60、1.18 元，同比增长为103%、214%、98%；由于公司的生产设备具有可转换性，尤其是海南2、3 号线，业绩弹性非常大，我们认为公司业绩存在超预期的可能；维持对公司“推荐”评级。（长江证券 刘元瑞 邹戈）