7月份业绩优秀的产品早在6月末就保持了较高的仓位

  ⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇

  尽管多数机构对A股下半年的判断是“难有大行情”，但股市的实际运行趋势却再度与机构预测情况截然相反。

  刚刚过去的7月份，上证综指、深成指、沪深300指数的单月涨幅分别达到9.97%、14.9%和11.93%，单月涨幅创出年内新高。在“七月大捷”的影响下，券商集合理财产品净值普遍回升。据上海财汇统计，一百余只集合理财产品7月份净值出现下跌的仅有4只，最大跌幅也不过1%；而表现最为坚挺的产品单月净值回升10.28%，与大盘走势近乎一致。

  由于股市强劲反弹，7月份净值快速增长的券商集合理财产品多为非限定型产品，这与前6个月限定性产品“吃香”的局面形成反差。上海财汇统计数据显示，7月份表现最好的集合理财产品是广发证券旗下的“广发理财3号”，其净值单月增幅达10.28%；中信证券旗下产品“中信证券3号”以9.26%的净值增幅紧随其后，“中信优选成长”、“银河金星1号”单月净值增幅均逾8%；值得一提的是，唯一一只券商集合理财QDII产品——中金公司旗下“中金中华配置” 单月净值增长7.99%，单月排名挤进前五。

  从券商公布的集合理财半年报中不难发现，7月份业绩优秀的产品早在6月末就保持了较高的仓位。公开资料显示，7月冠军“广发理财3号”截至6月30日的股票基金仓位合计达80%；“中信证券3号”、“中信优选成长”和“银河金星1号”的仓位分别为53%、60%和78.73%。

  “广发理财3号”投资经理，广发证券资产管理部总经理助理兼投资总监陈志坚表示，回头看上半年的行情演绎，股指经过大幅下挫，整体估值水平安全边际已经相对较高，虽然部分小盘股和题材股估值还略微偏高，但大盘股的估值已经非常低。“现在我们认为，不管对未来如何担心，宏观经济也不会比2008 年金融危机的时候差；因此，我们有理由坚信市场不会比2008 年还要差；在此时这个时点，我们庆幸市场给予我们一个难得的机会。”

  陈志坚判断，下半年A股整体性机会大于系统性风险，低估值品种的估值修复，将带动股指企稳，市场短期有望进入估值重构期，重点挖掘商业地产、铁路装备、医药、大众消费、节能环保、新能源、新材料等领域的成长性公司。

  “银河金星1号” 投资经理，银河证券资产管理部执行总经理吴春龙表示，随着农行IPO和国有大行再融资的完成，A股资金面的压力将逐步得到缓解。“从估值的角度看，相当一部分蓝筹股目前股价已基本反映了对宏观经济的较差预期。虽然未来宏观经济数据的走低、企业盈利预测进一步下调，市场进一步下跌的可能性不能排除。但是，从整体上看，相当一部分蓝筹股已经有了较好的安全边际，具有一定的中长期投资价值。”

  吴春龙表示，今后一段时期，将继续主要关注有较好安全边际的蓝筹类公司，以及发展前景比较明确、估值相对合理的、处于战略性新兴产业的公司，以分享它们中长期增长的成果。同时，将密切观察宏观经济的发展以及经济政策可能出现的变化，对市场可能出现的进一步走弱的风险，以灵活的操作加以应对。