⊙本报记者 朱周良

  曾几何时，A股一直被视为与世隔绝的市场，即便与外界有任何影响，也是A股受到“隔夜美股”的情绪影响。但如今，这样的思路似乎要改改了，甚至要被彻底颠覆。

  花旗集团分析师的最新研究成果表明，中国A股市场最近几年已成为地区乃至全球股市的“领先指标”，A股总会领先于其他市场出现拐点。该行预计，今年余下时间，A股还会有约17%的涨幅。

  过去一个月来，A股上涨了逾10%，对此，花旗的分析师认为，这对全球市场来说应该是个“好兆头”。花旗的研究表明，自2007年的上一轮牛市以来，中国A股市场总是领先于其他全球主要股指到达拐点。

  技术图表显示，自2007年以来，上证指数两度领先MSCI AC全球指数到达高点。在全球金融危机期间，上证综指于2008年11月4日跌至底部，而MSCI AC全球指数也在大约两周后见底。在最近这波上涨中，上证综指和MSCI AC全球指数均在7月5日触及2010年以来的低点，自那以来，上证综指已攀升约12%。

  “有证据表明，在市场转折时期，中国股市是投资者人气的主要推动力。”花旗的新兴市场分析师丹尼斯和普雷斯在报告中写道。该行认为，中国A股自7月低点反弹为全球市场信心的改善提供了“重要支撑”。

  花旗的分析师预计，未来几周，全球股市可能还将迎来“至少一轮”对经济再次大幅下滑的担忧，但花旗表示，准备趁这样的回调增持中国股票。

  和花旗一样看好中国市场的还有汇丰。汇丰环球资产管理的宏观和投资策略主管普尔上周表示，投资人接下来应该在“金砖四国”市场下跌时趁机加仓。

  普尔表示，对外部出口环境恶化、亟需转向内部需求的金砖四国等新兴经济体而言，好消息在于，中国等国家已开始采取针对性的政策拉动国内消费增长。

  从估值上说，普尔认为，金砖四国股市的估值仍在合理水平，对长期投资人来说，现在的价位提供了买入的机会。

  普尔最看好俄罗斯股市，认为其被低估的情况最严重，按照2011年的预期盈利计算，俄罗斯股市的市盈率仅为5倍左右。

  汇丰也对中国市场持乐观态度。普尔表示，中国的薪资上涨应该对国内消费带来积极影响。同时，汇率改革的推进也有利于内需的发展。

  一些机构也提醒说，从近期的资金流向看，短期内主流新兴市场可能承受一定的调整压力，但这恰恰为投资人逢低介入提供了机会。

  根据基金跟踪研究机构EPFR的数据，今年迄今，专注于金砖四国的股票基金吸引的资金净流入量为8.85亿美元，较上年截至7月底的23.4亿美元出现大幅下降；同期专注于二线新兴市场的所谓“前沿市场”股票基金的资金流入额达到了9.13亿美元，上年同期仅为1760万美元。

  普尔指出，从历史水平来看，“金砖四国”股市目前估值较低，这些市场接下来的任何回调都将提供买入良机。他表示，大部分主要新兴市场当前的估值水平都低于五年平均水平，不管是市盈率还是市净率。