■行业报告

  房地产业

  中投证券：9、10月份“价跌量升”是大概率事件

  年底前调控政策不会放松，09年9月开始新增的大量投资将在从10年9、10 月份集中释放供应，楼市“价跌量增”成定局。5月底我们曾提出“板块震荡筑底，静待行业根本性改善”、6月底又提出“板块底部逐步抬高”。保障房和商品房的建设规划将在行业长期规划中明确，我们预期这将有利于行业长期平稳的发展，同时，行业的调整在向有利于行业龙头及优势公司持续获得更多竞争优势前行，并将给它们带来持续增长的动力。在此背景下，我们提升行业评级至“看好”。

  我们看好在本轮行业调整中持续获得竞争优势的万科、招地、亿城、保利、首开、金融街、滨江、环球、冠城等等公司，更看好重新纳入增长通道的万科，价值严重低估的亿城、招地和泛海等等公司。（中投证券 李少明）

  水泥行业

  华林证券：浙江水泥超预期涨价

  8 月4 日-5日浙江水泥价格上涨40元/吨，涨价时间早于预期，幅度远超预期。由于8月仍为浙江水泥需求季节淡季，从往年情况来看虽也有限产报价，但价格保持平稳运行。今年8月上旬价格就出现上涨，远超市场预期。同时就浙江地区而言，每年旺季涨价幅度约在10-20元左右，本次涨价两天涨幅达到40元/吨，幅度远超往年。本次价格上涨主要受益企业为海螺水泥，维持公司10-12年盈利预测1.4、2、2.4元。

  我们认为，本次涨价充分表明水泥供需关系十分微妙，节能减排带来供给略有下滑，则价格将大幅提升。我们认为，未来落后产能淘汰，将会导致水泥有效新增供给下滑，供需结构不断转好。同时我们近期对保障房以及落后产能调研显示，政府本次政策执行力度非常坚决，计划的数据一定会完成，这对行业供给、需求提供了支撑，我们维持中期策略行业“看好”评级，首推冀东水泥、祁连山、青松建化、海螺水泥、天山股份，关注赛马实业、亚泰集团。（华林证券 殷海波）

  纺织服装

  第一创业：出口超预期增长后面临回落风险

  1-7月，我国纺织服装行业累计实现出口额1,096.67亿美元，累计同比增长22.94%，增速继续高位攀升。7月单月，纺织服装出口同比增长27.01%，环比上升11.41%，出口表现仍比较强劲，但也看出环比增速在下滑。

  美国关键经济数据并未有效改善，需求的下滑仍是制约出口的主要因素，预计7 月出口数据达到峰值后，后续出口将体现欧美市场的需求变化，对整个纺织服装行业仍维持“中性”的投资评级。个股方面，考虑到下半年业绩的增长和前期涨幅，我们重点推荐的公司为报喜鸟、美邦服饰，维持其“强烈推荐”的投资评级，给予伟星股份和鲁泰“审慎推荐”的投资评级。（第一创业 瞿佳）