■最新评级

  上海电气 制造业“航空母舰”稳步起航

  今年公司公开增发筹资约21亿元，除部分投入重型燃机技改项目外，其余全部投入核电和风电相关项目，受益我国新兴能源产业迅速发展，相关项目陆续投产将有利支撑公司电力设备和重工板块业绩。公司目前产品覆盖几乎全部核电堆型，准三代核电站方面公司具备所有核岛主设备和常规岛重要设备的供货能力，依托公司重工板块技术和设备，在核电用大型铸锻件方面能够部分实现自给自足，这也使得公司在核电设备成本控制上具有一定的优势，随着部分核电订单进入结算期以及国内大批核电项目陆续开工，公司重工板块受益核电业务其业绩有望大幅提升。

  预计公司2010年、2011年每股收益为0.2元和0.257元，对应目前A 股市盈率为38.91倍和30.24倍，对于2010年我们给予公司45倍市盈率，对应股价9元，给予谨慎推荐评级。（中邮证券 邵明慧）

  西部矿业 铜成为未来盈利增长点

  目前公司保有金属资源量为343.13万吨锌、251.55万吨铅、466.01万吨铜、3510.69吨银和26.07吨金。同时，公司通过对玉龙铜业的增资扩股，控制玉龙铜矿，未来玉龙铜矿项目的投产，将大大增厚公司业绩。

  根据我们对公司2010年和2011年每股盈利的预测，公司目前市盈率在22倍左右。公司历史最低市盈率为18倍，因此公司目前估值水平处于历史低位。展望未来，预计基本金属价格下跌空间有限，公司盈利将保持稳定增长，所以我们认为随着市场信心的恢复，公司的估值修复空间较大，给予“推荐”评级。（华融证券 姜江）

  新华百货 区域龙头地位进一步巩固

  公司上半年百货、超市和家电业务稳定发展，营收同比分别增长了24.61%、40.41%和22.55%，区域龙头地位得到进一步巩固；其中，超市业务内生增长迅速，盈利能力提升显著，净利润增速同比上升53.02%，随着SAP信息系统的全面上线使用，公司超市业务的管理水平和盈利能力将得到进一步提升。通过拆分计算，虽然二季度营收增速由25.79%进一步提升至28.99%，毛利率水平也由一季度的19.35%提升至二季度的20.48%，但归属于上市公司股东的净利润增速由一季度60.35%的同比增速回落至-9.01%的负增长水平，主要是由于租赁、装修等费用的同比上升导致二季度销售费用率和管理费用率大幅上升所致。

  随着2012年前物美完成A股上市的期限的临近，物美借壳公司回归A股的预期进一步增强，后期我们将对物美回归进程保持重点关注。公司当前估值水平合理，区域市场发展空间巨大，随着外延扩张进程的加快，公司业绩将继续保持较快增长，给予公司“推荐”评级。（国联证券 张忠）