隔夜美元强劲反弹，美股和大宗商品价格大幅下挫，沪深300现指呈现出先扬后抑的走势。期指合约全线回调，8月合约盘中宽幅震荡，上冲5日均线遇阻，下方在20日均线处获得支撑，持仓量连续第四个交易日下滑。

  期现套利机会再度陷入平静，套利者仍然需要耐心等待，8月合约盘中再度阶段性地领先现指，全天不具有套利机会。10点34分，8月合约急速拉升，升水达日内最大值12.51点，未能达到20点的阀值。午后14点16分，8月合约率先跳水致使其大幅贴水。9月合约全天处于升水状态。跨期套利方面，9月-8月价差游走于9.8点-14.6点，若遇到该组价差低于9点时，可以进场实施卖出8月合约买入9月合约的跨期套利操作。12月-8月价差游走于44.6点-51.4点，如我们所预期，该组价差呈现出继续回落的态势，买入8月合约卖出12月合约的套利仓仍然可以继续持有观察。

  权重股的表现短期内难有较大的起色。先来看地产板块，其估值水平已经接近房地产调控初期的水平，估值偏高，修复空间收窄。再来看银行板块，市场短期内最关心的莫过于农业银行解除绿鞋机制后整个银行股的表现，若其破发或将拖累整个银行股下行。那么，沪深300现指的上涨需要其他的主流板块支撑，但是目前还没有具有可持续性上涨的主流板块。从外围环境来说，美元指数展开超跌反弹，大宗商品价格普遍出现回落，这将令股指期货受压。但是，我们认为，投资者对于后市不必过于悲观。8月10日，沪深300现指大幅下挫时2.54%时，上交所当日融资买入额较前一交易日增加 17.13%，融资买入余额较前一交易日增加1.52%。大跌之时，融资买入额仍有较大幅度的增加，反映出市场尚有乐观情绪。从昨日8月合约的持仓来看，前十位多头主力加仓716手，前十位空头主力加仓39手，前20位多空主力的持仓变化更是呈现出一边倒的现象，多头主力加仓相对来说更为积极。股市收盘后，8月合约呈现出量减价升的局面，空头获利了结意愿较强。国泰君安选择双向减仓，不排除移仓的可能。我们之前提到，调整时一般伴随着持仓量的下滑，目前来看，调整仍未结束，此时更需要关注外盘美股的走势。操作方面，昨日8月合约在快速跳水探到2810点附近时被快速拉起，收盘站上20日均线，短线多单依然可以依托这一均线和2810点入场，调整期间适宜短线操作，不可恋战。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）