上海世茂股份有限公司
2010年半年度报告摘要
§1 重要提示
1.1本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本半年度报告摘要摘自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读半年度报告全文。
1.2除许世坛董事因工作原因委托许薇薇副董事长出席并表决外，公司董事均出席本次董事会。
1.3公司半年度财务报告未经审计。
1.4是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况？否
1.5是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否
1.6公司负责人许荣茂、主管会计工作负责人许薇薇及会计机构负责人（会计主管人员）陈汝侠声明：保证半年度报告中财务报告的真实、完整。
§2公司基本情况
2.1基本情况简介
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2.2主要财务数据和指标
2.2.1主要会计数据和财务指标
单位:元币种:人民币
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2.2.2非经常性损益项目
单位：元币种：人民币
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§3股本变动及股东情况
3.1股份变动情况表
报告期内，公司股本未发生变动。
3.2股东数量和持股情况
单位：股
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3.3控股股东及实际控制人变更情况
公司控股股东及实际控制人未变更。
§4董事、监事和高级管理人员情况
4.1董事、监事和高级管理人员持股变动
董事、监事和高级管理人员未有持股变动。
§5董事会报告
管理层对市场环境分析——商业地产发展更具潜力
近一年来全国房价持续高涨、成交量不断攀升以及房地产投资加速增长导致2010年上半年政府对房地产行业实行了历史上最强调控，国务院及各部委在一个月时间里接连出台五次调控政策，此次政策出台时间之密集、涉及范围之广、调控手段之严厉是前所未有的。政策的出台，已在报告期内对房地产行业逐步显现调控作用，房地产投机得到抑制，房价得到平抑。管理层认为，随着对政策的逐步消化，房地产市场将逐步恢复至正常水平，中国房地产行业将重回健康发展的轨道中。
自1998年全面推行住房分配货币化的住房体制改革和2000年按揭政策实施以来，房地产行业进入了真正的市场化阶段并得到了迅猛发展，房地产行业也成为国家支柱产业之一。然而，在房地产行业细分领域中，商业地产的发展却远远落后于住宅地产，这样的趋势在2009年房地产市场高歌猛进的年份中依旧存在，国家统计局公布的2009年国民经济和社会发展统计公报中显示，商品住宅投资达到25619亿元，而办公楼及商业用房投资仅为5550亿元。
在国家对住宅地产调控的大背景下，更具发展潜力的商业地产行业将迎来大机遇，商业物业亦将成为市场的焦点。
首先，与住宅物业相比，我国商业物业价格上升稳定，且受到的宏观政策调控压力远远小于住宅物业。历史数据显示，我国商业物业长期以来保持升值态势，能够在CPI下降时稳中有升，在CPI上扬时加速提升，在目前市场资金富裕宽松的情况下，商业地产物业将成为非常好的保值、升值型的投资标的。与此同时，通胀和人民币升值、国家对住宅地产调控的大环境将显著拉动我国商业地产市场价格水平的提升，资产价格重估将成为市场主流，投资者对商业地产将更加青睐。
其次，中国在2009年人均GDP已经达到3711美元，跨入了3000美元的关口。世界发达经济体的轨迹表明，一旦一个经济体的人均GDP超越3000美元以上，商业将进入全面发展阶段。就城市层面而言，一线城市人均GDP普遍超过8000美元，商业地产市场发展的势头强劲，而二三线城市即将进入商业地产快速发展阶段，四线城市则蓄势待发。伴随城市化进程和商业地产的发展，二、三线城市经营性商业物业将得到进一步深化，三、四线城市的商业地产发展空白将不断得到填补，这些城市将成为引领未来新一轮行业上升的市场主力。
第三，在目前阶段，中国经济正处于“调结构、促转型、求发展”的关键时期，国家政策的着力点将转到把提高居民收入、富裕人民群众作为全新的思路和战略重点，我们可以预期国家“十二五”期间将有更多利好内需的政策得到落实，这些政策都将会对消费产生结构性的、实质性的影响，长期支持内需推动经济增长。内需经济的发展是商业地产极为重要的发展契机，经营性商业物业的需求将不断释放。
世茂股份进军商业地产的优势和模式
在住宅地产行业仍然存在一定政策隐忧的同时，商业地产行业却脱颖而出，作为商业地产龙头上市公司的世茂股份，正积极努力把握行业发展机遇，以明确的商业地产发展定位、独特的发展和盈利模式、优质的土地和项目储备，构成公司中长期快速发展和业绩增长的源动力。
明确的商业地产发展定位
自2009年5月完成重组以来，公司主营业务转型为商业地产的开发与经营。作为商业地产上市公司，公司高度依赖于商业地产的开发与经营，报告期内，公司在上海、北京、厦门、南京、武汉、无锡、杭州、芜湖、昆山、沈阳、青岛、苏州、常熟等17座城市参与19个项目的开发与经营。公司以创造性的“战略布局城市地标+高品质精致化标准+世茂资源平台”的商业地产发展模式，以开发及经营大型商场为发展的核心业务，综合百货、影院、主题乐园等丰富的业态优势，因地制宜地开发符合城市发展需求的地标性商业综合体。
公司发展定位和资源整合能力来源于公司拥有多年开发商业地产项目的经验和优秀的管理团队。世茂集团早于2004年开始运作商业地产项目，多年来，通过商业项目运营管理与实践，公司打造了一支符合未来商业地产快速发展需要的商业运营、招商和管理的团队，积累和整合了超过400家各种业态的战略合作伙伴。随着2009年5月公司完成重组后，主业专注于商业地产开发，世茂集团也将其多年来培育的商业团队注入公司，公司在此基础上，形成了更专业、更高效的多元化商业管理团队。多元化的管理团队秉承公司核心价值理念和专业管理的职业精神，积极向上，勤奋进取，以实现公司战略发展为目标，为公司快速发展、为股东和合作伙伴创造持续稳定的收益而努力。
优质的土地和项目储备
公司发展依托于突出的土地储备成本优势和项目地理优势。公司战略布局始终专注于经济发展蒸蒸日上、潜力巨大的长三角、环渤海和海西区域等地区的二、三线城市，公司现有项目大部分坐落于各二、三线城市的核心区或城市经济功能区，并将持续受益于中国城镇化发展进程。
公司严格控制获取土地的成本，为项目开发和后续经营预留空间。公司突出的土地成本优势，为公司有效抵御行业系统风险、度过经济发展不确定时期以及为拓展项目运营空间、确保项目利润收益提供了有效的保障。
独特的发展和盈利模式
公司结合自身优势，以满足公司业务发展和业绩增长需要为目标，采取租、售、自营相结合的经营模式和兼顾短期与中长期业绩体现的发展模式，即“7/3模式”，具体来说，就是在商业项目中，70%用于销售，30%用于持有。
从公司短期发展来看，公司在根据每个项目的具体特点确定租售比例后，通过销售部分物业，将为公司提供稳定的资金回流，进而满足项目开发的资金需要及提升公司业绩水平，体现公司价值的同时，亦逐渐累积大量的可供出租的持有性商业物业。
从公司中长期发展来看，长期持有的经营性物业将对公司的业绩作出愈加明显的贡献。经营性物业的租金收益首先能够给予项目投资与开发提供稳定的资金来源；其次，经营性物业抵押贷款能够获得高额度低利息的融资贷款；第三，随着时间的推移，长期持有的经营性物业将提升增值空间。
公司结合商业地产项目的开发，融合项目辐射区域商业和娱乐的需求，积极拓展多元化商业业态，极大地丰富商业项目内涵与实质，并为公司未来创造多个利润增长点。与此同时，无论百货还是影院，多元化的业态既能依托于公司商业项目实现一体化经营，也能在公司项目以外的各类商业载体中独立经营与发展。这些未来即将缤纷呈现的利润增长点，将持续提升公司商业发展的核心竞争力，实现商业地产投资、开发与经营的协调统一。
报告期内经营业绩及分析
报告期内，公司实现营业收入18.37亿元，同比增长371%；实现净利润4.02亿元，同比增长878%；归属于母公司的净利润2.75亿元，同比增长744%。报告期内，公司实现物业销售收入17.59亿元，销售结算面积13.05万平方米；实现物业租赁收入0.56亿元；在公司可售库存有限的情况下，公司依然实现了合同签约额23.4亿元，合同签约9.2万平方米；除账面预收房款以外，公司尚有已签约未收款金额达到约为12亿元。为了有效增加可售库存，公司自去年重组完成后，迅速加快开发步伐和加大开发力度。报告期内，公司的新增开工面积122万平方米，致使在报告期内的在建面积达到207万平方米，分别达到年度计划的57%和69%。公司还将进一步推动工程开发进度，加大开发量，不断增加可销售产品，以确保公司未来可持续增长。与此同时，公司还将积极落实年度计划，稳步推进多元业态的经营与发展。
百货业务方面，报告期内，沈阳世茂百货和福州世茂百货已开业经营，营业面积分别达到2.36万平方米和1.68万平方米。按照计划，世茂百货将于本年度内进入芜湖及烟台，同时在福州扩大经营面积，门店数量及经营建筑面积将分别达到4家和15万平方米。
持有经营性物业方面，报告期内，位于上海市南京西路、总建筑面积约1万平方米的“世茂商都”以及位于浙江省绍兴市区、面积约18.8万平方米的“世茂广场”于今年5月正式开业营业；结合在北京及江苏省常熟市已开业的两座经营性物业，公司合计已开业4座经营性物业，建筑面积达到31.3万平方米。至今年年底前，位于苏州、昆山及芜湖三个城市的经营性物业将开业经营，届时，公司的经营性物业面积将达到48.2万平方米。报告期内，公司已100%的完成了年度经营性物业须竣工26万平米的年度计划。
影院业务方面，报告期内，公司的首家世茂国际影城随同绍兴世茂广场于5月1日正式在绍兴亮相。绍兴世茂国际影城是公司全新打造的超五星级现代化影城，设有10块银幕及1,800余座位，影城规模和管理技术在当地首屈一指。年内，公司计划将再开出3家五星级影院。
报告期内，公司积极把握行业发展机遇，适时增加合理的土地储备，为公司未来快速发展创造有利条件。3月，公司以1,380万元竞得武汉市蔡甸区2010-34号地块国有建设用地使用权，该地块位于武汉市蔡甸区大集街天星村，总占地面积为45,696平方米。
报告期内，公司在售的只有4个项目，但在建项目达到9个。同时，公司所有的项目基本都已全面启动，而且计划在年内的在建项目达到14个。除了商业开发项目以外，如上所述多元业态亦已全面启动，公司这一系列的战略部署及经营规模的大幅扩张，导致了公司在报告期内管理费用的大幅攀升，管理费用较去年同期大幅增长191%，但由于报告期内进行结算项目的利润率较为可观，因此公司的净利润率能维持在一个比较合理的水平。公司相信，一旦目前的在建项目逐步进入收获期后，公司的业绩将得到进一步的释放。
5.1主营业务分行业、产品情况表
单位:元币种:人民币
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5.2主营业务分地区情况
单位:元币种:人民币
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5.3利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析
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5.4募集资金使用情况
5.4.1募集资金运用
单位:万元币种:人民币
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5.4.2变更项目情况
报告期内，无变更项目。
5.5非募集资金项目情况
单位:万元币种:人民币
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5.6董事会未修改下半年的经营计划
5.7预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
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5.8公司董事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明
本报告期财务报告未经审计。
5.9公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明
上年度会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告。
§6重要事项
6.1收购资产
报告期内，未有重大收购资产事项。
6.2出售资产
报告期内，未有重大出售资产事项。
6.3担保事项
单位:亿元币种:人民币
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6.4关联债权债务往来
单位：元币种：人民币
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6.5重大诉讼仲裁事项
报告期内，未有重大诉讼仲裁事项。
6.6其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明
6.6.1证券投资情况
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6.6.2持有其他上市公司股权情况
公司未持有除海通证券以外的其他上市公司股权。
6.6.3持有非上市金融企业股权情况
公司未持有非上市金融企业股权。
§7财务会计报告
7.1审计意见
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7.2财务报表
合并资产负债表
2010年6月30日
编制单位:上海世茂股份有限公司单位:元币种:人民币
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法定代表人：许薇薇 主管会计工作负责人：许薇薇 会计机构负责人：陈汝侠
母公司资产负债表
2010年6月30日
编制单位:上海世茂股份有限公司单位:元币种:人民币
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法定代表人：许薇薇 主管会计工作负责人：许薇薇 会计机构负责人：陈汝侠
合并利润表
2010年1—6月
单位:元币种:人民币
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法定代表人：许薇薇 主管会计工作负责人：许薇薇 会计机构负责人：陈汝侠
母公司利润表
2010年1—6月
单位:元币种:人民币
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法定代表人：许薇薇 主管会计工作负责人：许薇薇 会计机构负责人：陈汝侠
(下转B59版)