⊙实习记者 唐薇薇 ○编辑 谢卫国

  在持续三周的连阳态势后，上周A股出现频繁震荡。然而基金业却在震荡中出现整体加仓约1.6%，表明短期的波动并未影响基金的操作方向。未来大盘走势如何，基金下一步的投资机会在哪里，依旧是投资者关注的焦点。

  对于下一阶段的市场走势，国联安基金公司研究总监陈苏桥认为，前期底部基本确立，大盘不会再创新低，未来市场应该是处于钟摆式波动。二季度以来，受国家宏观调控影响，A 股市场大幅下跌，上证指数累计最大跌幅达27%。在整个下跌的过程中，市场并未出现大级别的反弹。而农行IPO上市之后，市场消息面的利空因素基本出尽，而大盘蓝筹股也在前期快速下跌后进行估值修复，持续的赚钱效应开始吸引增量资金入场，成交金额继续放大，反弹的出现在情理之中。此外，目前的经济环境与之前出现的经济危机也有很大不同。2008年经济的下滑具有突然性、市场恐慌情绪浓厚，且下滑具有不可控性。但目前经济状况属于主动收缩，具有可控性，且对于危机的准备也相当充分。基于以上的考虑，陈苏桥表示未来看好超跌、估值低的房地产、建材、煤炭行业。在他看来，房地产、建筑建材、采掘等行业虽然盈利预期下调，但估值处于历史底部，有一定的安全边际。

  中银价值基金拟任基金经理张发余指出，尽管7月我国部分经济指标出现增速放缓的迹象，但是回落的幅度并不大，中国经济后续增长动力仍然比较强劲，有利于后市阶段性反弹。同时，随着经济结构调整逐渐深化，市场仍被长期看好，但目前还不具备反转的条件，仍将反复筑底。他同时提醒投资者，随着国内通胀压力和加息预期的缓解，估值优势的逐步显现以及产业资本对市场的认同，有利于后市阶段性的反弹，周期性蓝筹的估值修复行情值得关注。目前蓝筹股对小盘股估值折价已达到历史高位，是进行价值投资的良好时机。

  工银瑞信首席策略师杨军则表示，7月以来市场出现修复性的上扬行情，但未来很难有持续单边上涨的行情，从沪深300的估值角度看，目前市盈率在15倍左右，估值不高，指数调整的空间有限，因此判断下半年证券市场的投资机会将好于上半年，特别是部分业绩良好的蓝筹股，其股价经过大幅度下跌后，估值水平已处于历史的底位，对于那些估值在10倍-15倍左右而未来几年能够持续增长的公司，它们的长期投资价值已经出现。未来工银瑞信将从长期的确定性增长与估值的合理来寻找投资机会，选择估值偏低、长期增长明确的品种作为重点投资品种。具体到行业则是长期业绩增长更具确定性的消费行业中的食品饮料、零售、医药等行业、受益于消费升级的家电行业，以及中长期成长空间较好且估值便宜的金融行业和在经济转型过程中受益的新型产业。