■最新评级

  东方钽业 钽价上调推动下半年盈利上升

  东方钽业公告 2010 年上半年净利润同比下降16%至2001万人民币。虽然上半年公司主导产品产量和销量比去年同期分别增长121.8%和100.3%，但由于上半年产品订单主要是去年所订，价格水平与目前相比偏低，从而导致了盈利没有相应上升。随着国内外电子消费品需求不断增长，公司主导产品电容器级钽粉、电容器用钽丝订单急增，公司产能利用率接近极限水平。我们相信下半年公司的产品价格将大幅提升，由此可带动盈利大幅提升。

  我们以40倍的2011 年市盈率给公司估值，与行业平均水平基本一致，也与2008 年底金融危机时的阶段性低点市盈率基本一致，此外，考虑到公司在银川新的房地产开发项目丰厚的投资回报，我们将公司的目标价格由17.60 元提高至19.40 元，对该股维持买入评级。

  （中银国际 乐宇坤）

  赤天化 天然气区域龙头转向煤化工

  公司控股51%的天福煤化工项目即将投产，30万吨合成氨将按市场价格直接供给贵州瓮福集团，15万吨二甲醚用于外销。由于贵州地区煤炭资源丰富，价格比全国平均水平低200元，公司产品生产成本优势明显，合成氨吨成本比全国平均水平低近300元，明显增强公司的竞争能力和盈利能力。另外公司全资金赤化工项目将在明年年初投产，年设计产能尿素52万吨，甲醇30万吨，尿素产能的释放将进一步提升公司在贵州的垄断地位并向周围省份辐射。

  在公司天福煤化工项目今年下半年顺利投产的前提下，我们预计公司2010和2011年的EPS分别为0.19元和0.34元，对应的PE为33.7和18.8，维持公司“增持”评级。（东海证券 毛伟）

长江投资 陆交中心发展后劲十足

  陆交中心是公司现代物流业的核心，它采用“虚实结合”的运营模式，“虚”指的是覆盖全国范围、集物流信息发布和物流供求交易为一体的B2B 网络平台；“实”指的是网下交易大厅。由于传统物流行业整体信息化程度较低，货运供需信息的真实性不足，虚假信息、虚报运价时有发生，有时甚至会出现货物、接货人“失踪”的情况。正是在这种行业状态下，中国道路运输成本居高不下。由于市场供需信息不对接等原因，中国公路货运的空载率高达50%。陆交中心信息平台通过为需求方提供最新、最专业、最标准化的运价指数和行情，可大大降低制造业和流通企业的运输成本。

  短期来看，陆交中心还在业务量的积累阶段，盈利难实现高增长；但通过公司加大宣传以及政府在技术上、资源上、资金上给予的支持，业务量的提升速度将是几何级的。我们预计公司2010-2012 年EPS 为0.085 元、0.158 元和0.389元，给予公司“谨慎推荐”评级。

  (长江证券 吴云英)