⊙长城证券 李松

  结合宏观经济走势和国家经济结构战略转型的格局，我们认为市场重心已转向抗通胀能力较强的大消费概念，其投资机会主要表现在以下几个方面：

  一是以服装零售和食品饮料等为代表的传统消费行业，重点是区域性的零售龙头公司、中低端的食品饮料公司、乳业公司、快速消费品公司等。在基数比较低的二、三线城市，二、三线品牌的消费将会有巨大增长。二是以医疗保健、传媒娱乐、旅游等为代表的服务消费行业，其中医药行业在消费升级、人口老龄化、新医改等因素的影响之下，正在慢慢形成一个大的产业，医药板块存在长期的超额收益投资机会；另外， 2010年上半年旅游业发展总体运行良好，下半年发展仍存机遇。三是以虚拟消费、电子商务和消费电子等为代表的新型消费。四是以新能源、电动汽车、节能环保、生物技术和物联网为代表的新兴产业。

  尽管上述行业会出现阶段性的高估以及系统性的回调风险，但展望更长时间，仍需在经济转型的关键期把握成长股和主题投资机会。

  总体上看，由于CPI、利率、外围市场依然充满变数，预计在反弹后市场将步入震荡调整的轨迹中，但蓝筹品种估值的修复仍将会带领大盘震荡盘升。投资者对手中短期涨幅偏大的品种，特别是对于主力派发股及缺乏基本面支撑的个股，可考虑出局。