看重高毛利高增长

  投资机构“挑剔”新兴产业

  ⊙记者 赵一蕙 ○编辑 裘海亮

  新兴产业今年再度掀起二级市场的巨澜，这些囊括了数十个细分行业的公司，在上半年多多少少都受到过资金的追捧。在已发布半年报的公司中，尽管其中不乏市场明星，但能够同时满足高毛利率、高增长及机构“现身”等条件的依然是少数。而机构的态度大体分为两类，一是对于毛利率在30%以上、业绩有增长保证或龙头地位的新兴产业公司格外“关照”，二是在概念庞杂的公司中选择政策预期最明朗的进行投资，其属意并非目前业绩，而是将来的整合价值。

  新能源汽车是上半年新兴产业中最为“热闹”的，囊括众多上市公司，尤其是刚沾上新能源汽车概念的安凯客车、江特电机、成飞集成，尽管其新能源业务在短时间内尚无法成为业绩引擎，但二级市场股价早已攀升。不过，无论是涉足新能源汽车还是只做锂电池，上述公司尚属“新秀”，机构投资者认同还存在差异。半年报显示，三家公司流通股股东中机构身影极少，大部分均系游资炒作。相对而言，细分行业的龙头地位的公司更符合机构投资者胃口。参与汽车充电站业务的奥特迅上半年净利润为800万元，基本保持稳定，销售毛利率为38.34%；尽管净利润尚不构成庞大规模，但其期末前十大流通股股东中机构占到8家，可见其前景还是受看好，两者对比也反映了机构们的谨慎态度。

  这一点在生物产业公司也得到体现。以生物制药为例，公司因其产品不同呈多样性，但在诸多政策利好与大消费主题支撑下，生物制药行业中不乏毛利率处于高水平的明星公司，再加上靓丽的半年业绩，使得基金趋之若鹜。华兰生物毛利率一直都处于攀升之中，二季度达到78.69%的水平，在行业上市公司中可谓佼佼者。其疫苗业务发展迅猛，不仅营收大幅增，且毛利率高达88.98%。公司上年半实现净利润约3.1亿元，而上年同期仅为7741万元。新登录中小板的“发行王”海普瑞，上半年净利润将近6亿，大增127%，上半年毛利率达到44.4%。不过其收入主要还是依赖于“大客户”进行销售，前两名客户贡献了超过9成的营收。不过，高毛利和高增长让上述两公司还是受到基金关注，前十大流通股股东中的基金席位分别占到5家和8家。

  庞大的新材料领域大体分别为电池、磁性、超硬难熔、化工及其他新材料五个方面，其中电池、磁性市场投资价值较高。电池则依然以锂电池为最大热门，拥有锂电池业务或从事原材料提供的公司不在少数，如江苏国泰、多氟多、杉杉股份等均系典型企业，不过目前披露半年报的企业并不多。尽管电解液龙头江苏国泰尽管锂电池项目尚敌不过另一主营贸易，但其毛利率达到31.87%，远高于贸易的10.73%，依旧吸引诸多基金进入。磁性材料中，稀土永磁材料系今年最风光概念，尤其是拥有北方垄断地位的包钢稀土，公司不仅上半年政策利好频频，同时净利润同比大涨627%达到3.5亿元，引发机构抢筹。

  至于节能环保行业，机构对于“新公司”更为偏好。如水处理行业的碧水源、万邦达，两公司半年报披露的毛利率分别有45.97%和34.89%，净利润增幅分别为41%和137%，碧水源前十大流通股东均为基金，尤其个别基金公司还拥有多只基金进驻，万邦达也占到了9席。

  IT类概念主要包括移动终端、三网合一、物联网和3G等，涉及的上市公司多达100多家。但目前看，大多是“概念”偏多。以上半年的热点三网融合为例，天威视讯、中视传媒等公司股价在上半年市场掀起不小浪潮，但是其半年报显示的业绩却同比呈现下滑，不过两家公司的流通股股东中却机构云集，看来机构也是对此类公司的“整合预期”进行投资。

  新兴产业之“新”，很大一部分在于其对产业模式的改变及带来的新附加值，其中也涵盖了抢占新市场机会的意味，由此不少公司纷纷改变业务投向。但正因为新兴产业涉及点多面广，也难免“鱼龙混杂”。以半年报业绩来看，高毛利、高增长的行业龙头或“先到者”，更容易成为机构投资者青睐的对象。