⊙记者 郭成林 ○编辑 全泽源

  “我们目前还没有外资控股企业的项目储备。”国内资深的外资企业上市问题专家之一，信达律师事务所萧海龙对记者表示，“此前有一个不错的项目，也是海归留学人士的创业企业，从事生物医药行业，但因为保荐机构及风投对外资控股企业境内上市的疑虑，最终没能进行下去。”

  萧海龙的经历折射行业内的真实境况——虽然外资企业在境内上市没有政策障碍、且证监会和商务部也持积极态度，但仍因缺少操作细则等多方面原因，一直没有出现规模化的趋势。“在中国的法律和政策环境下，如果没有操作细则，往往意味着政策的执行力不足。” 萧海龙表示，“目前已在境内上市的外资企业大多为外资参股企业，外资控股企业上市的案例仍很少。”

  但相关资料仍折射出外资企业谋求登陆境内资本市场的过程中，诸多曲折而又意味深长的历史转角。

  如2002年11月日资参股45.53%的“富通昭和”通过了证监会发审委审核，后因故被暂缓上市。2003年9月1日，该公司公布招股说明书后，因公司名称中有“昭和”字样并出现股票简称中，引起舆论大哗，被再次叫停，此后再也没有上市。

  又如2004年5月11日，A股市场迎来首家外资控股企业东睦股份，同时，它还创造了另一项纪录：99岁的董事长日本人小山星儿成为国内最高龄的上市公司高管。

  出乎意料的是，该公司上市后十五天即公告向老股东分配滚存利润，派现共计5950万元，使市场产生上市圈钱后用募集资金向日资股东派发的解读。一个月后，公司5位发起人股东将分得的5950万元现金红利无偿交回给公司使用。

  值得注意的是，宁波东睦在A股的横空出世，距台资企业闽灿坤首度在B股挂牌已有10年之久。令市场颇感意外的是，紧随其后登陆资本市场的是斯米克、成霖股份等一批名不见经传的台资或港资中小企业，进而零零星星持续至今。而此前诸如联合利华、东亚银行等知名企业均在自告上市计划、又被舆论热捧之后遭遇集体默然的窘境。

  “据我们总结，目前外资控股企业境内上市有五大特别关注点，首先即是要求主要资产、技术均在中国大陆，这也就阻断了许多大型跨国公司的上市路径。”萧海龙表示，“当然，这批企业日后将被定位在国际板。”

  萧海龙还介绍，公司出资情况及利润是否留存也是监管层的关注点，原则上不希望企业历史上有大量利润汇出境外的情况。

  值得一提的是，未来日渐增多的外资股东所带来外汇问题不仅是证监会的关注点，也是包括央行、外管局等多个部门的研究重点。相关人士透露，国家外管局有关官员年初曾带队调研深圳A股上市公司外资股东的持股情况，并对股份减持涉及利润汇出境外等外汇管理问题提出政策建议。

  此外，萧海龙进一步表示，控制权结构清晰也是重点要求之一，这也是大量港资台资企业未能上市的原因——其股权结构异常复杂。

  对此问题，有关人士透露，目前证监会对股东中存在避税港公司（BVI公司）的企业持暂停审核的态度，出发点也是与上述同源。

  最后，萧海龙表示，繁复的境内外同业竞争与关联交易问题如何解决、募投项目是否符合境内产业政策，亦是监管层的关注重点。