⊙记者 刘伟 ○编辑 陈羽

  等待也许是个较好的策略。对于长期面对业绩竞争压力的券商资产管理投资经理来说，通过适宜的等待，在适当的时机介入适当的行业，显得尤为重要。

  今年以来的震荡市中，将这一策略运用得当的招商证券资产管理部投资经理杜长江，在年初5个月的时间里，所做的主要是近乎空仓的等待，而到了7月大势向好之时，则迅速介入市场，取得一定收益后，在8月末又选择了撤退，继续等待下一次时机的到来。展望后市，对于市场一致看好的新兴产业，杜长江认为，这些产业由于其获得市场认可需要一定时间，且投资周期较长，所以仍需继续等待。

  杜长江坦言，在上半年的震荡市中，更多的时候，其投资策略是遵循两个等待原则，一个是等待大势机会，另一个是等待行业机会。

  在大势机会方面，他表示，自己管理的账户多数时间处于低仓位等待时机的状态，而一旦时机来临，则迅速加仓，获取一定收益后，出来继续等待。“在年初的五个月时间，我们都是空仓，但是在6月底开始加仓，在6月和7月两个月分别获取了约15%的收益，而目前又将仓位降了下来。上半年市场下行期间，我们以短线为主，更多的时间是用来等待时机。在市场反弹时，我们则重点关注熟悉行业，持股待涨。”他表示。

  对于行业的关注，则关系到另一个等待原则。分别做过医药、化工行业研究员，后来做过三年策略研究员的杜长江，选择以熟悉的传统行业为主，等待其估值较低，并出现向上促发点时介入。“我们的投资收益其实主要来自于传统行业，比如地产和航空业。而对于市场上一直热捧的新能源、新材料及其他新兴产业股票，并未过多关注。”

  集中精力关注传统行业，并非杜长江自己的个人好恶。“之所以主要关注传统行业，是因为前期大家预期经济数据下降，同时政策层面也有所松动。因此一些估值较低的行业比如地产，就会成为洼地。我们关注这些低估个股。同时，我们也认为在人民币升值的预期下，航空业也会有比较好的表现，因此该行业也进入我们的视线。”他表示。

  杜长江认为，对于新兴产业，由于该类行业里的个股获得市场认可需要一个过程，投资该类股票需要中长期持有，因此一直未给予过多关注，只是前期小量参与过。新兴产业大的机会仍需等待。对于后市，他表示，下半年市场整体还是震荡行情。预计9到10月会有一波探底，主要压力还是在于中小盘股的解禁压力，传统行业也要继续向下，而在这期间，政策面应该不会有太大的松动。