⊙记者 刘雨峰 ○编辑 朱绍勇

  有报道称，国家能源局有关人士预计，到2020 年，全国新增装机容量将达1.8亿千瓦，相当于10个三峡电站。水电建设将在未来10年步入快速发展期，多家券商研究报告认为，我国节能减排目标的实现必然长期利好水电行业，而短期来看，来水情况的好转使得水电类上市公司三季度业绩可期。

  水电建设迎来十年快速发展期

  据相关媒体报道，8月19日-20日，全国水电宣传工作会议在京召开。会议是在国家调整能源结构、保护环境和应对气候变化大背景下召开，会议重点是回顾和总结现阶段我国水电宣传工作的不足，同时讨论修订了《中国水电“十二五”宣传纲要》。

  国泰君安的研究报告认为，为了保证2020年非化石能源消费占能源消费15%的目标，水电开发规模需要达到3.2亿～3.5亿千瓦。如果此次十二五规划到2020年水电装机总量达到约3.8亿千瓦，那么，意味着水电的投资将高于先前的预期。同时，07-09年三年，全国核准的水电容量分别仅有234万千瓦、724万千瓦和737万千瓦，几近停滞，十一五期间水电开工量只有2000 多万千瓦，远低于原定的7000 万千瓦的开工量规划，这意味着：十二五、十三五期间的水电项目的核准开工量将大幅提升，投资规模必然加大。

  对于具体受益的上市公司，国泰君安报告首推葛洲坝，报告认为，葛洲坝作为水利水电施工行业的寡头之一，在大型水电项目上具有突出经验与技术优势，市场份额在25%左右，而且，水电宣传工作会议中提出将来建设大型水电站为主，公司主要承建项目与优势所在就是大型水电站。

  来水好转成短期股价催化剂

  上半年云南、贵州、广西等地区的水电企业受干旱的影响使得业绩不佳，而下半年来水状况的好转以及高温导致用电量大致使水电股有望在三季度迎来反转。

  湘财证券研究报告显示，水电机组的利用小时继续保持良好反弹势头，7月份单月为431小时，同比增加44小时，环比增加55小时。1-7月累计为1850小时，同比减少幅度收窄到78小时。由此可见，随着雨季的来临水电利用小时正在逐步恢复正常，且今年丰水期来水情况明显好于去年，7月份数据的大幅提升，使得累计利用小时的下滑已经收窄至4.1%。

  对于相关个股，湘财证券研究报告认为，上半年云南、贵州、广西等地区的水电企业或受干旱的影响程度较大；而四川、湖北等地水电企业也将受到一定程度的影响。因此，推荐上半年受干旱影响严重、而三季度来水情况好转明显区域的水电企业，如长江电力、黔源电力、文山电力、西昌电力等。

  长江证券研究报告则建议关注成本控制能力较强，具有长期扩张能力的长江电力，以及未来外延式扩张潜力巨大的西昌电力。