当前物价运行形势

  1-7月份，价格总水平同比继续上升，管理通胀预期难度有所增加，但在一系列物价调控政策下，价格总水平仍在控制范围内。

  1.居民消费价格同比涨幅明显扩大。

  受翘尾及全国大部分地区洪涝灾害及高温天气等偶发性因素的扰动,给粮食、蔬菜和肉类生产、运输及存储带来困难, 影响物价稳定运行。1-7月份，居民消费价格总水平累计同比上涨2.7%，比上半年增加0.1个百分点。其中，7月份同比上升3.3%，环比上涨0.4%，涨幅在预期范围内。从影响因素看，1-7月份，翘尾因素对CPI的拉动1.4个百分点，新涨价因素拉动1.3个百分点。其中，7月份翘尾因素拉动达到全年最高点，为2.1个百分点，新涨价因素拉动1.2个百分点。

  2. 生产者价格同比继续回落，环比呈下降态势。

  1-7月份，工业品出厂价格累计同比上涨5.8%，涨幅比上半年回落0.2个百分点，原材料、燃料、动力购进价格累计同比上涨10.5%，涨幅比上半年回落0.3个百分点。其中，7月份工业品出厂价格同比上涨4.8%，同比增幅继续下降，涨幅比6月份回落1.4个百分点，环比下降0.4%，降幅比6月份扩大0.1个百分点。从影响因素看，1-7月份，翘尾因素对PPI的拉动为4.2个百分点，新涨价因素拉动1.6个百分点。其中，7月份翘尾因素拉动3.1个百分点，新涨价因素拉动1.7个百分点。

  3．房价涨幅微弱回调。

  在中央严厉的房地产调控政策调控下，房地产开发企业的资金链趋于紧张，住房需求者对政策进一步紧缩的预期增强，楼市新政效应持续显现，房价过快上涨的势头得到初步遏制，房地产销量明显下滑，房地产开发投资有所回落。

  楼市新政实施后， 70个大中城市房价同比连续三个月回落。5月份同比上涨12.4%，涨幅比4月份回落0.4个百分点，6月份同比上涨11.4%，涨幅比5月份缩小1个百分点，7月份同比上涨10.3%，涨幅比6月份缩小1.1个百分点。从环比看，5月份环比上升0.2%，比4月份下降1.2个百分点，6月份环比下降0.1%，为2009年3月以来的首次下降，降幅比5月份扩大0.3个百分点，7月份环比与6月份持平。统计数据显示，多数一线城市房价和成交量都有了明显的回落，但更多的二、三线城市仍呈现一定的上升态势。

  4．国际大宗商品价格震荡上行。

  年初，由于经济基本面逐渐向好，中国等新兴经济体经济发展加速，IMF上调全球经济增长预期，提振了市场信心，国际大宗商品价格持续上涨；随后，随着欧洲债务主权危机的加剧，投资者信心受挫，国际大宗商品价格下跌。

  近来，美国就业状况堪忧，导致美元指数走低，各国为了刺激经济增长，稳定复苏基础，普遍实行了宽松的政策，流动性增强。受极端天气及灾害的影响，俄罗斯、加拿大和澳大利亚等粮食主产区产量下滑，国际大宗商品价格持续盘整走高，呈震荡上升态势。7月份，国际市场大宗商品价格水平自5月份连续2个月回落后小幅上行，IMF大宗商品指数为141.19，比6月份提高1.25%。

  未来物价走势分析

  今年后期保持价格水平的平稳运行存在诸多有利因素：地方政府融资能力受限，高载能行业增速回落，经济增速回调，楼市调控效果逐步显现，翘尾因素进一步减弱。

  同时，也存在诸多不利因素：资源能源类产品价格改革可能会对价格产生一定的冲击，农产品价格短期波动，近期国际市场大宗商品价格的回调对国内价格有一定的传导作用。总体来说，抑制价格上涨的有利因素大于不利因素，全年3%的调控目标具备实现基础。

  1．物价平稳运行的有利条件。

  其一，经济增长高位回稳，经济结构更趋优化。在中央前期严厉调控下，地方投融资平台得到了有效的整顿和管理，地方政府融资能力受限，固定资产投资增速高位回稳。同时，由于大规模投资刺激方案陆续进入尾声，基建项目投资增速将趋于回落。

  在国家加大节能减排力度，淘汰落后产能的调控下，高耗能行业工业生产增速快速回落，带动工业生产整体呈回落态势，今年以来，重工业增加值累计同比持续下降，1-7月份重工业增加值累计同比增长18.4%，比上半年下降1个百分点，比年初下降4.3个百分点，受重工业增加值下降的带动，工业增加值持续回稳，1-7月份工业增加值累计同比比上半年下降0.6个百分点，比年初下降3.7个百分点。

  其二、物价调控体系进一步完善，调控能力增强。虽然导致今年农产品价格上涨的不确定因素依然存在，为了稳定价格，控制通胀，近来，国家多个部委密集出台了多个农产品市场调控新政，凸显政府管理通胀预期的决心。

  一是国家发改委等12部委发布了《关于发挥骨干企业积极作用健全和完善政府对大宗农产品市场调控体系和机制的通知》，将充分发挥骨干企业在价格调控中的作用，完善调控体；二是国家发改委公布《关于市场价格异常波动时期价格违法行为处罚的特别规定》，将进一步打击价格炒作行为，投机性因素将会得到有效的控制，对保持价格平稳运行具有重要作用。

  其三、货币供应量增速放缓，信贷常态回归。根据货币学派的观点，通货膨胀最终是一种货币现象。在金融危机时代，我国实施了宽松的货币政策，而在后金融危机时代我国对货币政策进行了适度的调整，实施了适度宽松的货币政策，流动性对通胀的影响逐渐减弱。

  今年1月份M1供应量同比增速为38.96%，以后逐月回落，截止到7月份M1同比增速降至22.90%，市场流动性逐步减弱，货币供应量朝预期方向进行。今年我国计划新增贷款7.5万亿元，上半年新增贷款4.63万亿元，截止到7月份，新增贷款5.16亿元，因此，今年后期，信贷投放力度逐步减弱，信贷投放结构进一步优化，房地产贷款增速明显回落，中小企业贷款增速继续高于大型企业，“三农”贷款增速高于同期各项贷款。

  其四、房地产调控效果初步显现，房价过快上涨势头得到初步遏制。为了推进房地产市场积极健康发展，抑制房地产价格过快上涨带来泡沫，今年4月份出台了“国十条”，房价过快上涨的势头得到了有效遏制。

  近来，国务院副总理李克强在北京考察廉租房建设项目时重申严格楼市调控，要积极贯彻国务院关于房地产市场调控的一系列政策措施，坚决抑制投机炒作等不合理需求，同时国家发改委要求各地进一步做好稳定房价工作。

  其五、我国高度重视农业生产，粮食供应充足，国际粮食价格对国内粮价的传导作用较小。近来，因气候及灾害的影响，国际小麦减产，国际粮食价格飙升，但我国粮价基本不上国际市场的影响，国际粮价波动对CPI的传导作用微弱。今年我国小麦产量超过上年，连续七年增产，小麦、玉米、稻谷产需基本平衡，进口量很小，不足国内粮食总产量的1%，主要粮食品种能够自给自足，国内外粮食市场关联度较小。

  其六、翘尾因素逐渐减小。7月份翘尾因素对CPI影响是2.11个百分点，达到全年最高水平，8月份的翘尾因素回落到1.61个百分点，9月份回落到1.20个百分点,影响逐渐减小。

  2．物价平稳运行面临诸多不利条件。

  其一、干旱与洪涝灾害的交替进行对农业生产产生影响，同时，今年后期，季节性消费需求增加，价格总水平新涨价因素将继续增强。

  其二、近来，各地推进收入分配改革，纷纷上调最低工资标准，我国劳动力供求关系正在发生变化，改善收入分配结构和提高劳动者收入的预期增强，工资成本上升，企业负担加重，对我国经济增长和企业竞争力的“基本面”形成一定冲击。

  其三、由于国际能源署上调2010年国际原油需求预期，主要有色金属库存减少，近期国际原油、有色金色等生产资料价格有增长回调趋势，对国内生产者价格有一定的传导作用，不利于价格总水平的稳定运行。

  其四、资源能源类产品价格改革有些已经实施，有些正在酝酿之中，可能会对价格平稳运行产生一定的冲击。

  3．后期物价走势预测。

  今年后期，保持价格稳定运行的有利因素及不利因素并存，维持价格稳定运行的有利因素较多，总体来说，今年后期价格水平将温和上涨，三季度后物价将见顶回落，全年居民消费价格3%的目标可以实现，初步预计今年CPI上涨2.9%，PPI上涨5.7%。