⊙国都证券 姚小军

  根据国都证券测算，341只开放式偏股型基金（不包括指数型基金）的平均仓位在上周继续上升，但上升幅度较前一周有明显的缩小，仅较前一周上升0.47个百分点，至78.06%，继续逼近今年5月初的仓位水平。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动加仓，主动加仓0.37个百分点，主动加仓的力度同样较前一周有明显的减小。上周主要股指震荡下跌，在这样的背景下，基金继续进行加仓，虽然加仓的力度不及前一周，说明就整体而言，基金对后市的看法依然偏乐观。

  从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，有56%的基金选择了主动加仓，其中加仓幅度在0%-3%之间的基金占比为46.9%，此外，分别有6.2%和2.9%的基金加仓幅度在3%-5%之间和5%以上。与此同时，有44%的基金选择主动减仓，其中减仓幅度在0%～3%之间的基金占比为40.2%，此外分别有3.2%和0.6%的基金减仓幅度在3%～5%之间和5%以上。上周选择主动加仓的基金数量与选择主动减仓的基金数量相差不大，同时，主动加仓超过3%的基金数量较前一周有明显的减少，说明一方面基金之间仓位配置策略的分歧有所增加，另一方面大部分基金的仓位已经提升至目标水平。

  从上周末的仓位分布来看，高仓位的基金数量继续增加，仓位在90%以上的超高仓位基金数量和仓位在80%-90%的较高仓位基金数量同时上升，与此同时，仓位在70%-80%以及60%-70%基金数量有所下降，而其他仓位水平的基金数量变化不大。

  按晨星基金类型划分，股票型、激进配置型、标准配置型以及保守配置型基金的平均仓位分别为84.38%、78.50%、67.34%和30.53%，分别主动性加仓0.61、-0.07、0.27和0.31个百分点。

  按WIND投资类型划分，各类型基金也以主动加仓为主，其中，普通股票型基金的平均加仓幅度相对较大。

  将基金按最新公布的净值规模大小排序，我们将基金分为大规模基金（前1/3的基金）、中规模基金（中间1/3的基金）和小规模基金（后1/3的基金）。上周大规模基金的平均仓位为81.66%，较前一周主动加仓0.19个百分点；中规模基金的平均仓位为77.11%，较前一周主动加仓0.33个百分点；小规模基金的平均仓位为75.38%，较前一周主动加仓0.70个百分点。

  上周晨星5星级、4星级、3星级、2星级和1星级的基金平均仓位分别为72.40%、77.68%、80.16%、80.38%和75.89%，分别较前一周主动加仓0.12、0.27、0.13、0.37和0.55个百分点。

  上周60家基金管理公司中，有41家基金以主动加仓为主，较前一周减少了6家，其中38家基金的主动加仓幅度在0至3个百分点之间，此外还分别有3家基金的主动仓位幅度在3到5个百分点之间。与此同时，有19家基金以主动减仓为主，主动减仓幅度均在0至3个百分点之间。

  就管理资产规模最大的六大资产管理公司而言，上周，六大基金公司中广发、南方、易方达和嘉实选择了加仓，其中广发和南方的加仓幅度相对较大，与此同时，华夏和博时选择了减仓，其中华夏减仓幅度相对较大，且这已经是华夏连续第四周选择减仓，而博时则是最近几周以来首次选择减仓。