⊙云清泉

  受伯南克讲话的刺激，美股上周五呈现探低回升之势，三大股指强劲攀升且涨幅高达1.65％或1.66％，道指、标普、纳指的周调幅也锐减至0.62％、0.66％、1.20％。纵观全球，虽然英、加、西等少数市场上周出现回升走势，但德、法、意等其他主要股指依然纷纷下滑，其中亚洲如日、韩、印的跌幅还都在2％以上，即连续下调的颓势至今尚未逆转。不过，上周多数股指的下跌速度已大大减缓，欧美的还收成长下影阴星，既说明目前已基本探低企稳，也显示下档支撑较为有力，同时还预示近期有望迎来一波升势，尽管它可能会在一、二周之后才形成，或短线反复尚难以避免。

  与股市不同，国际期市上周出现全面回升的喜人景象。以美国期市为例，与美元指数冲高回调恰恰相反，黄金、白银、铜和棉花、黄豆、小麦等陆续探低回升，原油、CRB指数、玉米周末的大涨还一举扭转了全周的涨跌情形。

  仅就美股而言，以下三点值得多注意：一是主要股指下穿7月底低点后虽大幅上扬，5日均线也失而复得，可其他重要的均线（40日线是关键）却在上方构成层层阻压，预示回升之路极可能是崎岖不平的；周线较短小的实体完全位于中心值之上，这种形态既有积极的预示功效，也表明目前尚处于飘忽不定的状态，且周均线仍有很大压力，短期反复也就难以避免。二是三大股指的高点连线本周一将下移至10168点、1063点、2147点，即月内的下降压力线势必要被上穿，但上破往往更易伴有回抽现象，而近期下调的1/2反弹位又是攻克5周均线的关键点，且26或52周均线恰与前周高点相仿，这不仅是短期上攻目标，而且很可能还是个多事的区域。三是以波动性判断，道指、标普本周高低点最大落差可能不足380点、43点，开盘后上攻至少也有110点、12点，这一定程度也说明近日有望继续弹升。重要的是，美联储的第二轮定量宽松政策能否在近期实施，这是否意味着去年的定量宽松并未取得预期效果？市场对此是否会产生“审美疲劳”？

  两市上周虽出现冲高整理走势，沪深大盘分别下调1.19％、0.50％，但近日继续弹升的希望依然不小，而量价两方面的变化则仍值得密切关注。首先，上周成交总额较前锐减24％，日均成交1858亿元也是近5周内的最低，周五的1562亿元还是一个半月内的地量，表明市场的参与热情已经明显减弱，且量能分布出现破位迹象，若不能提高到每天2000亿以上的水平，短期弹升力度就会大大受限，而若进一步缩减至1300亿/天或以内，就很可能陷入低迷局面或弱势整理中；其次，虽说两市自5月中旬至今的周线从未连续收阴，近两天的星线也极具企稳回升之意，但此前上升通道的下轨却发生了角色转换，而上周中心值2628点（多条重要的日均线恰好汇聚在此）、11119点又有微弱的阻压，且40日与75日或90日均线刚刚金叉，这既增添了近日冲高整理的可能，也加大了刷新反弹新高的难度，此前量价“双高”或许也将得到确认。

  整体说来，国际期市的变化仍非常微妙，可周边股市继续回升的希望却相当大，这对A股续升也是十分有利的。估计两市大盘在2650点、11250点附近仍将出现反复，能否有效放量以及放量上涨还是放量下挫则是近日的一个焦点问题。