⊙记者 李丹丹 ○编辑 颜剑

  30日，中国工商银行在中国证券网进行A股可转债公开发行网上推介会，并将于今日进行网上网下申购。工行董事会秘书谷澍在回答投资者提问时表示，根据工行测算，在本次可转债和A+H配股完成以后，工行可以三年不进行权益性融资。

  谷澍表示，未来几年，工行业务发展的资本需求主要通过两个渠道来满足，一个是以留存利润为主的内源性来源，另一个是在资本市场融资等外源性来源。考虑到未来几年的业务发展和利润留存情况，在此次转债和配股完成后，工行可以做到三年内不再在资本市场进行权益性融资。他同时介绍，此次融资也考虑了可能的海外并购的资本消耗，但与私有化工银亚洲没有关联。

  而之所以在多种融资方式中选择可转债，谷澍解释，可转债结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势，同时对资本市场影响较小。另一方面，目前类似工行转债的优质可转债供给较小，市场需求大。再者，可转债在转股前补充附属资本，转股后补充核心资本，符合工行目前的资本结构。

  对于发行可转债是否会摊薄每股利润，谷澍介绍，本次可转债发行完成后，新增加的可用资金将给工行带来更多的收益。由于本次A股可转债发行规模相对较小，且转股期满后陆续转股，同时工行利润仍将保持一定的增长速度，因此对利润的影响只有几个百分点，对净资产收益率（ROE）的摊薄作用十分有限。

  申银万国的报告中也指出，转债对基础股价的影响主要来自于转债转股后对股权的稀释和对公司业绩稀释的预期。按工行4.2元的初始转股价格计算，工商银行可转债全部转股后，公司总股本增幅为2.37%，在06年以来发行的转债中处于偏低的水平。

  今年上半年，工行的净利息收益率逐步企稳回升。工行信贷业务总监刘子刚预计，下半年即使在不加息的情况下，综合考虑贷款议价能力、存款结构变化及市场利率走势等相关因素，工行净利息收益率将维持回升态势。

  工行本次共发行250亿元可转债，转债发行后进入转股期，初始转股价为4.2元。记者计算，这一价格仅较工行A股8月30日收盘价4.13元溢价1.69%。