■大势研判

  ⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 杨晓坤

  周三股指冲高回落，小幅下跌，但成交量有所放大，说明市场分歧进一步加大。盘中二八分化明显，钢铁、银行等权重股有所企稳，但空方主要借助市场结构性泡沫打压股指，前期强势股纷纷退潮，拖累股指欲振乏力。中小板指数在创出新高后展开凌厉的杀跌走势，海康威视、天马精化、恒星科技等接近跌停，创业板指数更是有过之而无不及，收盘下跌了2.92%，热门板块的回落令市场向上突破压力陡增。

  估值泡沫有待进一步释放

  媒体有关“周三，创业板遭受利空影响，创业板过滤阀将启，深交所已提交直接退市报告”的消息导致创业板全线普跌。前期热门股纷纷跳水，中小板指数也高位放量下跌，太阳能、锂电池等板块跌幅均在2%以上，题材股的集体回落说明机构看到了估值泡沫的风险所在，产生了较大的获利兑现的意愿。

  另外，创业板不久后将迎来首批28家公司一年期限售股解禁，在股票经过大幅上扬后这些公司的原始股东套现欲望非常强烈，必将对整个创业板股价形成压制。而中小板和创业板具有较强的联动效应，一旦创业板走弱，中小板个股也将会受到影响。交易数据显示，8月份，中小板公司高管减持又现小高潮，总共减持超过5000万股，套现金额近7亿元，涉及交易110余笔，已说明股东强烈的套现欲望。

  在目前点位和目前的环境下，中小盘股估值泡沫明显，这类强势股在经过前期的巨大涨幅后，不仅机构获利兑现的意愿强烈，而且技术上也需要一定的修复调整。

  权重股难接领涨大旗

  市场压抑近半年的市场人气自7月以来逐步恢复，主要得益于盘中不断出现连续涨停的明星个股，如成飞集成、壹桥苗业、棕榈园林等，对市场活跃度起到很大的提升作用。虽然盘面热点处于比较混乱的状态，热点轮动十分频繁，但热点个股的频频上涨，市场依旧能够形成一定的赚钱效应，场内资金的反复运作也对市场形成了较大的支撑。在机构青睐小盘股的同时，大盘权重股遭到了冷遇，二者之间巨大的估值差异令大盘股的估值洼地优势十分突出。从市场经验来看，除非在大牛市，大盘蓝筹股和小盘题材股的行情是对立的。周三，在小盘强势股纷纷退潮之际，钢铁、银行等部分权重股重新启动，有人开始寄希望于二八行情的启动。但笔者认为，目前市场还不具备权重股集体冲关的能力，周期性行业目前在经济下行和政策压力的双重压制下运行，上行动能明显不足；同时，短期资金面并不乐观，上周央行净回笼910亿元、近期工行等大型机构发债募资等对市场流动性造成一定冲击，同时又有7只小盘新股申购，令短期资金陷入紧张，也不支持大盘股的启动。而对于题材股和消费类票来说，估值压力又成为其继续上涨的绊脚石。

  因此，总体看来，从小盘题材股遭遇去泡沫化以及大盘股难当领涨板块的情况看，短期股指很难突破2680-2700点的压力位，9月市场机会不大，仍将维持弱势震荡调整格局。目前大盘股机会不大，小盘股股指过高，投资者可以关注中盘滞涨股的补涨。