■行业报告

  传媒行业

  第一创业：传媒行业上市公司经营持续向好

  传媒行业在A股的可比上市公司，2010年第二季度单季度营业收入同比增长率中位数为17.1%，单季度归属于母公司净利润的同比增长率中位数为17.8%，无论是收入还是净利润的增长都明显高于2010 年第一季度，尤其是收入增长率是最近6个季度的新高。显示随着文化产业振兴计划的逐步落实，传媒行业上市公司的经营持续向好。8 月份A 股呈现大盘股横盘，而中小股票比较活跃的情况，市场的心态正在逐步向乐观转变。我们预计在未来三年里，目前的位置应该是相对较低的指数位置。因此对于优秀的公司长期持有是较好的策略。我们推荐的投资组合是中视传媒、电广传媒、天威视讯、时代出版。（任文杰）

  计算机

  国泰君安：下半年行业情况将明显改善

  由于计算机行业业绩相对稳健的特性，09 年上半年受金融危机影响较小，此次同比增速亦较平稳。10 年上半年计算机行业78 家公司合计营收449 亿元，同比增长20%，低于全部A 股44%的增速。而去年同期行业仅下滑3%，低于全部A 股10%的下滑。计算机行业一二季度收入与净利润的同比增速均基本保持不变，而全部A 股增速呈回落趋势。行业收入与净利润环比分别增长26%与68%，体现了季度业绩分配不均的特点。计算机行业有34 家公司预计了1-9 月的净利润同比增速变动范围，其中26 家预增，3 家预减。以预增的下限计算，其中14 家的前3 季度业绩已超过09 年全年的75%，全年实现增长可能性较大。（魏兴耘 袁煜明）

家电行业

  国信证券：县镇级消费能力被低估

  国内县、镇级地区的消费能力为市场所低估，这些地区零售、分销环节的投资扩大意味着从产业投资角度，对该部分市场需求的放大保有较强的信心，家庭对家电的配臵比率上升以及消费升级在这部分市场同时演绎。近期与公司的调研和交流显示家电上游配件产销显示同比上升状态。行业三季度的销售表现普遍超出年初预期，内外销量均有同比较好的增速表现，在上市公司半年报业绩表现较好的情况下，预期三季度的利润率表现有望高于上半年表现。四季度即便由于房地产前期销量下滑而影响新房带动下的家电消费，也在原来的预期之内，并没有进一步的负面因素产生。行业业绩增长确定性较高，农村、中西部消费具备较好的持续性上升趋势，维持对行业“谨慎推荐”的评级。（王念春）