■永安期货金融事业总部 楼万鑫

  沪深300指数9月6日放量上行，在前期高点附近遇到较大抛压，随后股指出现强势整理，同时受5日均线支撑明显，值得注意的是股指期货主力合约并未随沪深300指数创出新高，基于股指期货的价格发现功能，是否预示着股指短期上行动能缺乏，上涨还有待进一步确认？

  回顾9月6日的上涨行情，受节能减排的政策影响，螺纹钢期货带动商品期货市场全线上扬，沪深股指也顺势走高创出近4个月来新高，但未能有效突破前期高点，同时成交量大幅放大，多空争夺激烈。从板块上看，在上涨过程中金融证券板块领涨，煤炭、钢铁、有色和地产等通胀获益板块也有不错的表现，同时前期涨幅较大的中小盘概念股获利回吐出现回调，市场呈现出熟悉的“二八”走势，在目前中小盘股高估值的情况下，市场风格能否就此转换将成为股指后市走势的关键因素。

  WIND市场资金流向数据显示，9月7日A股全天资金净流出44.2亿元，行业板块方面，仅原材料板块实现资金净流入，其余板块均是资金净流出，尤其金融板块资金流出金额远超其他板块。由此看来，市场短期对权重板块并不乐观，当然，市场风格的转换也很难在短期内完成，后市仍会有所反复。

  从现指的基本面来看，上周央行公开市场操作实现净投放，市场资金面相对宽松，同时近期的房市成交量大幅回升出现重新上涨迹象，但是房地产调控政策出现松动的可能性相对较低，政策上仍有较大的不确定性，在一定程度上限制了银行、房地产等权重板块的表现。外围市场方面，美国8月非农就业人数降幅远低于预期，就业市场的利好消息令美国经济再度陷入衰退的担忧情绪得到缓解，但失业率仍处于相对记录高位，美国政府仍需出台新的刺激政策以提振经济。总体来看，目前国内外市场均处于多空交织的局面，仍存在许多的不确定因素，市场也显得相对谨慎。

  市场本轮的反弹从第一阶段的估值修复转入第二阶段的结构分化后，板块表现并无明显规律，近期市场普遍期待的风格转换也缺乏明显的推动力，在目前市场趋势性行情还没有形成的情况下，结构性行情仍将主导近期市场走势，风格转换到大盘股需要资金面，基本面和市场情绪等多种因素的配合才能实现，但目前支持风格转换的因素仍不充分，预计后市大盘将维持强势整理，静待风格转换。

  （CIS）