双长假在即

  轻仓操作是上策

  ⊙中原证券 李俊

  近期大盘股与中小盘题材股之间的走势出现明显背离，大盘蓝筹股弱者恒弱;而中小盘股强者恒强。在当前市场环境下，中小盘股较大盘蓝筹获取超额收益是大概率事件，但两者差异如此却超预期。

  从深层次看，这种背离源自于A股市场中两类资金的性质不同。就现阶段而言，投资资金与投机资金之间差别明显，对风险的偏好程度大为不同。不过，这种背离却有利于下一阶段的一致预期形成。一方面，大盘蓝筹股持续低迷，走势远低于市场预期，即便未来中小盘题材股出现理性回归，但权重股的提前调整使得指数难以深跌。另一方面，中小盘题材股已呈现出明显的泡沫化，如后期大盘股出现调整，但在投机资金推动下，中小盘炒作仍有望延续。从这个角度看，下一阶段的A股市场有望维持窄幅震荡的走势，指数“微调”将成常态。而考虑到中秋、国节长假在即，部分资金可能会选择择机离场，这可能对短期市场带来一定的波动。而10月份之后，国内外众多因素交织之下，A股市场走势不确定性有所加大。因此，建议投资者可逐步减轻仓位，耐心等待更好的投资机会。