⊙第一上海证券 叶尚志 ○编辑 杨晓坤

  9月15日，港股保持短期上攻的势头，恒生指数连涨第五个交易日，但是未能成功确认突破21800点关口。日本央行终于出手干预日元过强的走势，日元从15年来的高位出现回软，而日本股市亦出现先跌后弹升的行程。然而，内地传出加息传闻，消息对于A股构成较大回吐压力，而H股亦备受拖累，国企指数在四连涨之后出现回跌，跌回250日均线下方。

  恒生指数昨天继续震荡上行的态势，大盘以21820点开盘，突破了8月份的高点12806点，但是资金追高积极性未有提升，市场获利了结的意愿还是比较大，令盘面上出现回整压力。尤其是内地A股在午盘后扩大跌幅，内银股普遍出现回软，对于港股整体构成压力。恒生指数收盘报21726点，上升30点，主板成交量有655亿多元。技术上，恒生指数的均线组合已逐步形成一致向上的趋势，我们估计大盘在完成涨后整固后，有再度展开延升浪的机会。

  盘面上，香港地产股和内银股出现较为明显的回吐压力，但沽压不算太大，目前的调整幅度温和。香港金管局在较早前向银行发出了新的房贷指引，要求银行从现在开始，在批核新的房贷时，要对申请人进行压力测试，包括对供款与收入比率(DIT)不可超过50％，以及以最优惠按揭利率为基准，再加息两厘后的DIT比率不可超过60％等标准，来测试房贷申请人的负担能力。受此消息影响，香港地产股普遍出现逆市走低回软，恒基地产(0012)跌了0.1％，新世界发展(0017)跌了0.74％。

  内银股方面，由于内地有加息传闻，加上近来市场上有控制银行贷款规模的说法，传闻对内银股构成了较大的调整压力。除了农业银行(1288)能够保持强势之外，其他内银股都出现了回整。招商银行(3968)的回整幅度最大，昨天跌了1.4％至20.4元收盘。事实上，招商银行H股股价较A股已高出了超过30％，过高的溢价对于H股的上升空间会构成限制。