兴业证券：

  产业资本减持增多

  短期调整压力扩大

  ⊙记者 钱潇隽 ○编辑 朱绍勇

  兴业证券近日发布报告指出，近两周公告减持的公司数快速回升至3月份的水平，短期市场调整压力有所增大，不过市场系统性风险不高。

  兴业证券认为，产业资本处于企业经营第一线，最先感知经济、行业、企业运行状况，因此对股价的判断力可能高于市场平均水平；随着全流通时代的到来，产业资本在资本市场的定价话语权逐步提升。近几个月来通过观察产业资本增减持行为，所得到的结论持续得到市场验证。以净减持金额来作为产业资本观察指标，对照沪深300 指数后发现，两者具有极高的相关性。特别是，股东净减持金额见顶与见底，往往都要稍早于沪深300 指数。

  最新动态方面，近期增持仍然维持零附近的水平，但减持有大幅增加。根据截至9月10日的公告计算，9月已公告增持金额为0.21亿元，8月增持金额为0.35 亿元，7月增持金额为10.7亿元；9月已公告减持金额为11.13亿元，考虑到已发生但尚未公告的减持行为，9月上旬实际发生的减持金额应远超出这一水平。9月已公告的净减持金额为10.92亿元，考虑到未公布的部分，实际数应该高于这一水平；最新计算的8 月全月该项数据为34.75亿元。

  公告家次跟踪显示，周减持公司数达到3月份水平。最近两周，公告减持的公司家数分别多达21家和19家，远高于6、7月份个位数的水平，接近2010年3月和4月上旬的水平。增持家次再次回落至接近0的水平；不过，鉴于5月份以来连续出现了三次增持的小高峰，都位于市场出现调整时，若市场再次回落，股东增持再次大幅回升的概率较大，从而，系统性风险不高。从公告增/减持的公司数量对比指标来看，目前该指标已经回归至90%以上的正常区间。而该指标达到95%的水平时，往往意味着市场将出现调整。

  综合多项观察指标，兴业证券认为，目前市场减持压力相对较大，可能导致短期调整压力，但系统性风险不高。

  报告还指出，股票价格对股东增持事件存在显著的正向反馈，并且这一反馈在长期要比短期更为显著。兴业证券建议，对被增持股票保持长期关注。报告显示，8月以来被增持的公司包括：国电电力、中国平安、荣盛发展、宁波银行、海螺水泥、湖北宜化、祁连山、华天科技、东源电器、百大集团、盐湖集团、天伦置业、中兵光电。