■最新评级

皖维高新   

  打造最大PVA生产企业

  皖维高新是我国最大的PVA生产企业，现有PVA产能10万吨、高强高模PVA纤维产能1.5万吨、可再分散胶粉产能2万吨、聚酯切片产能6万吨 、水泥熟料240万吨、VAE产能3万吨。公司通过增资蒙维科技、收购广维化工后，实现PVA产业链的全国布局，生产销售更加接近于资源地和销售市场，竞争实力进一步增加，未来将实现PVA年产能30万吨，成为世界第一大PVA生产企业。

  我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.19、0.50、0.61元，对应于公司2010年9月15日收盘价9.15元，动态市盈率分别为48倍、18倍、15倍。考虑到PVA目前处于历史性价格底部，向上超预期可能性较大；公司2011年业绩将大幅增长，我们给予皖维高新“买入”的投资评级，目标价12元。（湘财证券 田蓓 王强 冯舜）

  格林美

  受益电子废弃物回收目录出台

  9月15日，国家发改委、环保部、工信部联合发布了《废弃电器电子产品处理目录（第一批）》和《制订和调整废弃电器电子产品处理目录的若干规定》公告。公司子公司荆门格林美中标湖北家电以旧换新拆解企业，并与武汉四大家电零售巨头签订了《关于加快湖北省废旧家电回收及环保处理的战略合作协议》。四家公司回收的全部废旧家电将交与荆门格林美进行环保拆解处理。经我们测算，湖北省废旧家电潜力巨大、理论年产生量约为30-40万吨，而公司与湖北最大的四个家电零售（回收）企业签约，将显著的增强公司对电子废弃物资源的控制力，有助于提高公司电子废弃物处理业务的经营业绩。虽然近期股价震荡，但我们仍然看好公司未来发展，维持对公司的“买入”评级。

  （湘财证券 吴江 叶鑫 王师）

  中国化学

  化工工程最坏的时候已经过去

  化工工程最坏的时候可能已经过去，西部大开发和兴东北老工业基地的战略的持续推进加快了化工新项目（煤化工、大型石化项目等）的上马，中国化学进入新的发展阶段。

  公司是国内化工工程领域的龙头企业，在中国承包商 60 强化工工程类企业中连续多年排名第一位。工程总承包业务特别是EPC模式是公司主要的业务模式，2009年公司近90%的工程业务都以总承包的方式实现，共签订5亿元以上的大额合同19个，合同额占新签合同总额的近一半。公司上半年新签订单 191 亿元，而根据我们估计，公司 2010 年全年订单将超过420 亿元。整个十二五期间国内煤化工投资将大幅增长，公司将显著受益于煤化工投资的加速。我们预计 2010-2012 年公司的EPS 分别为 0.27、0.35 和 0.45 元，三年复合增长率达 31.2%，给予买入-A 的投资评级，6个月目标价7 元。

  （安信证券 李孔逸 王天睿）