⊙恒泰证券 何三勇

  本周沪深两市高开低走，中小盘、创业板、题材股的大幅调整一定程度上打击了投资者的信心。

  传闻成制约行情重要风向标

  值得注意的是，本周市场传言成为左右大盘走向的重要风向标，周三和周四出现的大幅调整某种程度上是加息传闻一手造成的。不过，从深层次的角度看，加息或许只是前期主力借机打压的重要砝码。7月中旬以来，两市出现了不少表现出众的牛股，由于其走势太强悍，被市场冠以妖股，尤以深市为甚。在大盘权重股不涨反跌的背景下，这些妖股一路走高，不断创出新高，挑战市场的心理底线，成为本轮反弹最大的一道风景线。妖股的形成究其原因，是在当前整体资金面捉襟见肘的情况下，游资一种理性的操作策略。通过运用自身有限的资金，达到激发市场人气的目的。从事实情况看，他们确实做到了调动市场人气的作用，在指数涨幅有限的情况下，不少中小盘股顺利完成了翻番。

  不过，随着深交所三令五申禁炒令的威慑下，这些强悍个股如何完成顺利成为他们最头疼的问题，借着加息传闻打压边拉边撤或是他们最好的策略。所以，本周市场的弱势表面上是由加息传闻和农行破发造成的，而其实质是游资借消息出货。

  市场误读政策挫伤信心

  造成本周调整的另一个重要原因是市场对政策的误读。上周六国家统计局公布了8月经济数据，此数据被经济界、专家解读为通胀加剧。而按照经济学原理，加息必然使资本市场流动性减弱，市场资金将会流入银行，从而降低物价上涨压力。

  此外，市场对于房地产调控政策也有较大分歧，受“金九银十”预期的带动，近期全国各大城市楼市均出现量价回升的苗头，与政府调控政策预期有所背离。因此，为表明政府调控的决心，本周各部委不断表态，房地产调控政策不放松的基调没变，而地产调控一直是悬在市场头上的一把利剑，政策不明，市场对未来趋势势必更加迷惘。

  下周是建仓良机 关注权重股

  下周仅有两个交易日，我们认为，当前多项利空已在长假前得到提前释放，节后是否还有新的利空事件发生有待进一步观望。而根据以往惯例，为了保持市场的稳定，预计节前消息面将会保持平静。值得一提的是，根据市场惯例，一旦进入加息周期，在初期，每次加息都是一次推高市场的机会，只有当加息周期接近尾声，才会对市场形成巨大压力。一旦加息预期得以释放，利空出尽后反而会给市场更好的回报。对此，我们认为，下周或是投资者逢低吸纳的大好时机，操作上可重点关注还处于底部区域有业绩支撑、估值合理的大盘权重股。