⊙大力 ○编辑 杨晓坤

  昨日债券市场基本呈现一边倒的趋势。除了三年央票还有少许买盘之外，其他期限基本上都以卖盘为主，特别是1年期限以内的债券，一直没有买盘支持，收益率上扬较为迅速。到午后，不少机构已经失去耐心，开始点双边出掉5年和7年的一些品种。债券市场在慢慢归于清淡之时，收益率也在悄然上扬。

  这和我们事前的预测是基本吻合的。由于9月末是三季度的报表节点，因此不少机构会在9月末前的一周提前调整好组合和仓位。因此到了9月末的几天，债券市场的流动性下降是难免的趋势。

  央行公开市场到期在本周是零，本周一年期央票发行量仅为50亿元，三年央票的发行量估计也是地量。但节前原本就是资金较为紧张的时期，今年又是中秋国庆两个长假邻近，因此资金紧张的局面会被强化。虽然这两天并未出现回购难求的情况，但是资金价格开始缓慢上扬也是明显的事实。

  两个因素的重合，使得债券市场在流动性快速下降的同时，买盘的力量越来越弱。从昨天的盘面来看，除了一些投资户的配置需求和一些基金公司的零散买盘之外，整个市场都没有什么有力的交易盘出现。

  节前的交易日还有两天。我们相信今天市场交易的动力将进一步减弱。特别是7天国庆长假期间是否有政策趁机出台，目前是悬在投资者心中最大的问题。俗话说躲得过初一躲不过十五，9月份的CPI同比数据会到什么样的高位？中秋节前广泛传言的利率保值贴补政策会不会在国庆节期间成真？我们估计节前最后两天还会有些避险抛盘出来，这将进一步推高债券市场的收益率。