⊙见习记者 施浩 ○编辑 祝建华

  重组利好出来，股价却连续两天大跌，岳阳纸业与冠豪高新的投资者这两天估计颇为郁闷。这其中是否另有玄机？

  岳阳纸业大股东泰格林纸的重组方从此前的中冶换成了中国纸业，而后者的控股方诚通集团无论在资产规模还是公司资质都“大有来头”，市场人士普遍认为湖南国资委的这一选择虽出意料之外却在情理之中。但是公司股价复牌以来两天的走势，却让诸多业内人士感觉“摸不着头脑”。

  岳阳纸业9月28日公告，称中国纸业携25亿元现金重组公司大股东泰格林纸，但公司股价却于复牌当日大幅高开后上演高台跳水，次日继续大幅下跌，两日累计跌幅已经超过10%。从交易所公开信息看，前五家卖出席位累计卖出7979万元，其中包括一家机构，卖出1235万元。无独有偶，中国纸业旗下的另一上市公司冠豪高新也在公布利好的这两天里大幅下跌，两个公司的股价走势如出一辙。

  记者多方采访后发现，其中最可能的原因，是市场认为此次重组的是公司大股东泰格林纸，对上市公司本身的业绩没有实质性影响，此前主要基于重组概念的炒作而一路上行的股价随着“利好出尽”而暂告段落。对此，一些资深研究员对记者表示，虽然短期的调整难免，但从后续的可能动作来看，岳阳纸业的重组“好戏”才刚刚上演。

  湖南国资委此次“嫁女”，对下家的选择可谓用心良苦。知情人士透露，除早先签订过框架协议的中冶纸业外，中国轻工业集团也一直在争取岳阳纸业这个平台。之所以最终敲定诚通集团，是因为其可以赋予岳阳纸业极为广阔的拓展空间，据介绍，中国纸业的产业主要布局在造纸环节，而泰格林纸的资产则分布在林、浆、纸一体化的环节，双方的合作产业互补效应明显。诚通集团副总裁王斌表示，“中国纸业也将以重组后的新公司作为重要平台，全面整合海内外林浆纸业优质资产，打造中央企业林浆纸一体化产业平台。”与之相比，中冶集团由于主要资产已经完成上市，对岳阳纸业的后续发展可谓帮助有限。

  中国纸业还承诺，未来泰格股份将重点发展高端纸品和高附加值产品，充分利用湖南省政府给予的优惠政策，整合湖南省内林地、芦苇湿地资源，大力发展林浆业务。而岳阳纸业则顺理成章地成为中国纸业整合上述业务的首选平台。

  此外，表面上看，虽然重组的不是上市公司本身，但是在中国纸业完成对泰格林纸的重组后，为避免同业竞争，中国纸业将不能在上市公司之外经营林、浆、纸业务，相关资产只能通过注入上市公司的方式经营。事实上，公司向原股东配售19566万股新股的申请已经于9月14日由证监会核准，配售完成后，泰格林纸旗下骏泰浆纸100%股权和30多万亩原料林全部进入岳阳纸业，泰格林纸实质上将完成整体上市。