(上接B20版)

6、优势分析

（1）质量优势

由于特种纸产品应用领域广泛，且对产品质量要求很高，公司一直将控制产品质量作为重要工作。公司于2001年5月通过ISO9002质量认证，2006年11月通过ISO9001:2000质量管理体系认证，2009年初公司获得ISO 22000:2005食品安全管理体系国际标准认证证书，2009年4月，公司通过了美国卡夫食品公司的HACCP计划认证。

（2）客户优势

公司生产的特种食品包装用纸，主要供给联合利华、卡夫等国际知名食品厂商，其对于食品包装在环保、卫生等方面的要求非常严格，一旦确定了供应商的合格地位，通常不会轻易更换供应商。因此，新企业的产品要进入客户的采购商名单并替代本公司的产品存在较大难度。

（3）营销网络建设优势

公司特种纸在国内的销售网络已覆盖全国主要经济发达地区。公司通过子公司浙江凯恩纸业销售有限公司和深圳凯恩纸业销售有限公司专门进行特种纸产品的销售，同时在天津、杭州、益阳、无锡设有销售处。在国际上，公司在俄罗斯，波兰，马来西亚，阿联酋，斯里兰卡，阿根廷，德国，西班牙等国家都设有经销商。广泛的营销渠道保证了公司产品在全世界范围内的销售。

7、项目经济效益分析

原有生产线技术改造建设周期为1年，第2年投产并实现设计生产能力的50%，第3年达到设计生产能力的80%，第4年完全达产；新建生产线建设周期为2年，投产第1年达到设计生产能力的80%，第4年新线完全达产。项目建设完成后，历年产量、产能扩张及销售收入情况如下表所示：

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本项目完全达产后，正常年份预计可实现年销售收入38,800万元，年利润总额8,326万元，按照25%所得税率计算，税后财务内部收益率为28.27%，税后投资回收期为5.22年，本项目具有较好的社会效益和经济效益，在经济上是可行的。

（三）车用锂离子动力电池新建项目

1、项目基本情况

（1）项目名称

车用锂离子动力电池新建项目

（2）项目基本情况

本项目达产后，电动自行车、电动摩托车、电动汽车锂离子电池产品将达到50万套/年的生产能力。

（3）项目产品方案

本项目募集资金投资项目生产的产品是电动自行车、电动摩托车及电动汽车用锂离子动力电池，产品应用领域如下图示。

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（4）项目建设周期

项目建设周期为1年，第2年投产并达到设计生产能力60%，第3年达到设计生产能力80%，第4年完全达产。

（5）项目回收期

本项目静态投资回收期（所得税后）为4.55年，动态投资回收期（所得税后）为5.50年。

2、项目投资估算及投资进度安排

本项目总投资12,096万元，其中固定资产投资8,496万元，流动资金投资3,600万元。本项目建设期1年，项目投产期2年，预计投入的时间进度如下：

单位：万元

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其中，固定资产投资估算如下：

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本项目全部投资金额的80%合计9,676.80万元由发行人募集资金通过增资浙江凯晟锂电有限公司（筹）的方式投入，项目全部投资金额的20%合计2419.20万元由浙江凯恩电池有限公司以自有资产通过增资浙江凯晟锂电有限公司（筹）的方式投入。

3、生产工艺及拟采用的主要设备

（1）工艺流程：

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（2）主要设备：

项目主要设备如下表所示：

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4、项目背景

在能源储备日趋减少的大环境下，新能源、替代能源成为各国首选发展方向。以二次锂离子电池、燃料电池为动力的新能源汽车可以保护环境，摆脱对现有石油资源依赖，是未来汽车产业发展重点。美国、欧盟、日本各国政府均提出了优先发展新能源汽车的产业政策。

中国电池协会在《中国电池行业十一五规划》中指出，鼓励发展锂离子电池及动力型锂离子电池的产业化；鼓励提高动力型锂离子电池安全性 、循环寿命等方面的研究及电池组在线实时管理系统的开发；加快动力型氢镍电池和锂离子电池在电动自行车和电动汽车上的应用进程；鼓励锂离子电池和动力氢镍电池关键设备和生产线的产业化。国务院在2009年3月20日发布的《汽车产业调整和振兴规划》中指出，将实施新能源汽车战略，掌握新能源汽车的专用发动机和动力模块（电机、电池及管理系统等）的优化设计技术、规模生产工艺和成本控制技术；建立动力模块生产体系，形成10亿安时（Ah）车用高性能单体动力电池生产能力，这些措施为新能源汽车及其配套产业带来了巨大的发展机遇。

国家发改委发布的2005年《产业结构调整指导目录》，更是把锂离子电池等高技术绿色电池的制造作为高新技术产业放在了优先发展的位置。

5、市场分析

（1）电动自行车及电动摩托车

目前中国占据了世界电动自行车市场90%以上市场份额，中国电动自行车产量2000年～2008年复合增长率高达61.48%。2008年以后，中国市场逐渐进入成熟期，但仍保持了较快的增长速度，2009年1～8月，中国电动自行车总产量为656万辆，同比增长了13%。

中国台湾拓墣产研所数据预测，2010年全球电动自行车市场将达到3,082 万辆，2010年之前电动自行车市场增长率仍能达到19%。按每辆电动自行车使用30颗充电电池计算，2010年电动自行车电池市场容量将达到9.25亿颗。

目前电动自行车电池中，主要适用铅酸电池和镍氢电池，动力锂离子电池占比较少。锂离子电池重量仅为铅酸电池的40%，但续航距离却是铅酸电池的2倍，未来电动自行车市场动力锂离子电池对铅酸电池的替代效应明显。日本市场约有20%电动自行车产品使用锂离子电池，如果未来锂离子电池占有40%的电动自行车电池市场，2010年电动自行车锂离子电池市场容量将达到3.7亿颗。

（2）电动汽车及混合动力汽车

根据国务院《汽车产业调整和振兴规划》，至2011年国内电动汽车产销达到50万辆的规模，占乘用车销售总量的5%；科技部部长万钢2008年8月于首届新能源汽车论坛上发言时做出设想：至2012年，力争全国乘用车产量的10%为新能源汽车。

按照新能源汽车的发展路径，混合动力汽车（HEV）为过渡阶段，未来将过渡到纯电动汽车（EV）、燃料电池汽车阶段。2020年以前，新能源汽车以HEV为主。在新能源汽车中，动力锂离子电池是HEV、EV的主要动力源。根据日本富士经济的研究报告，2011年之后，汽车用锂离子电池将逐步取代镍氢电池，成为新能源汽车的主要动力来源。

HEV、PHEV、EV未来发展面临着广阔的市场前景。J.P.摩根预测，2010年全球HEV市场需求规模将达到116万台， 2009年～2015年全球HEV汽车复合增长率将达到35.5%，2015年全球HEV总产量达到457.5万台，2020年达到1,128万台。据罗兰贝格预测，2020年西欧将成为新能源汽车主要市场，EV和PHEV的年销售量将超过300万台，中国排名第二，达到158万台。

■

（数据来源：J．P.摩根）

6、优势分析

车用锂离子电池的生产，是在单体锂离子电池的基础上进行集成串联，构成方形电池组。因此，电池组的质量主要取决于单体电池的质量和电池集成技术。车用动力电池的研发、生产等环节将依托以潘洪革教授等为核心的凯恩电池强大的技术和研发力量，在以下核心环节实现项目研发的高起点和快速发展：单体电池原材料配比、电池结构的设计；大规模生产中对生产环境、生产工艺的控制；新技术的研究与开发等。

作为项目的重要技术支持与依托的股东方凯恩电池在国内二次电池的研发和生产方面具有国内领先的技术优势和研发成果，这些研发方面的优势和成果将为项目的顺利推进提供充分的技术研发和产业化支持。

凯恩电池凭借其产品的技术和质量优势，在电动工具、小型家用电器用镍氢电池和锂离子电池市场已经基本确立了其市场地位。为了进一步开拓市场，凯恩电池已试生产出电动自行车及摩托车用锂离子电池。目前样品已开始进行内部测试并接外部受意向客户的测试。

目前凯恩电池生产的车用锂离子产品主要具有以下优势：（1）高倍率及超高倍率放电性能：凯恩车用锂离子电池20倍率放电容量在9Ah以上，也就是标称容量的90%以上。相比目前行业内用于电动自行车的一般只做到3—5倍率放电，而用于电动摩托车的做到10—15倍率放电；（2）-20℃-60℃的宽工作温度范围：凯恩电池生产的车用锂离子电池在-20℃-60℃的温度范围内自放电、恒电流放电、高倍率放电等特性均优于行业内同类产品的一般水平。

凯恩电池多年的镍氢电池生产及锂离子电池研发形成的研发、生产体系将为车用锂离子动力电池项目的研发、生产提供巨大的支持。

7、项目经济效益分析

本项目建设期1年，第2年投产并达到设计能力60%，第3年达到设计能力80%，第4年达到设计能力100%，即年产50万套车用动力电池。项目建设完成后，历年产量、产能扩张及销售收入情况如下表所示：

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本项目达产后，预计可实现年销售收入27,000万元，年利润总额3,987万元，按照25%所得税率计算，税后财务内部收益率为30.95%，税后静态投资回收期为4.55年，因此本项目具有较好的社会效益和经济效益，在经济上是可行的。

综上所述，本次募集资金投资项目符合国家有关的产业政策以及公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够进一步提升公司的竞争能力，优化产品结构，提高盈利水平，募集资金的用途合理、可行，符合本公司及本公司全体股东的利益。

三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响

1、本次发行对公司经营管理的影响

公司目前的业务主要为特种纸业务和二次电池业务，本次募投项目投产后，将有助于增加公司主导产品产能，降低单位产品能耗，提升公司特种纸产品和二次电池产品的核心技术竞争力，有助于巩固公司在电气用纸的国内领先地位，增强公司在滤纸系列特种纸领域的竞争实力，做大做强做优二次电池业务，有助于提升公司的盈利能力，为全体股东创造更好的回报。

2、本次发行对公司财务状况的影响

本次发行完成且募投项目投产后，公司主营业务收入与净利润将大幅提升，使公司财务状况得到优化与改善。公司资产、净资产规模将大幅增加，财务结构更趋合理。

四、本次募集资金投资项目涉及报批事项情况

本次募集资金投资建设项目中年产1.1万吨电气用纸生产线技术改造项目和年产1.4万吨滤纸系列特种纸技术改造项目已经取得相关部门的备案批复，车用锂离子动力电池新建项目尚需向相关部门申请备案。目前，募集资金投资项目的环评工作正在进行中。上述投资项目所需土地均在凯恩股份及其控股子公司凯恩电池现有厂区进行建设，不需新征土地。

第三节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析

一、本次发行后公司业务与资产整合计划、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务结构的变化情况

1、业务及资产整合计划

本次非公开发行不会导致公司主营业务发生变化。公司坚持以高附加值特种纸及二次电池的生产、销售为主营业务方向，本次发行将进一步增强公司核心竞争力，促进主业进一步做大做强。另外，本次发行不涉及资产收购事项，不涉及发行完成后的业务和资产整合计划。

2、修改公司章程的情况

本次非公开发行将使公司股本发生一定变化，公司将根据发行结果修改公司章程所记载的股东结构及注册资本等相关条款。除此之外，公司暂无其他修改或调整公司章程计划。

3、对股东结构和高管人员结构的影响

本次非公开发行将使公司股东结构发生一定变化，一方面是增加与发行数量等量的有限售条件流通股份，另一方面是发行前公司原有股东持股比例将有所下降。但是上述不会导致公司实际控制权的变化。另外，公司暂无因本次非公开发行而需对高管人员及其结构进行调整的事项。

4、对业务结构的影响

本次非公开发行募集资金用于拓展特种纸的产品品种及投产车用锂离子动力电池，完善产品结构，募投项目建成后，公司产品结构将更加优化，业务收入来源将更加丰富，公司经营能力将得到进一步提升。

二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况

本次发行对公司财务状况将带来积极影响，充实公司的股权资本，优化公司的资本结构,公司的总资产和净资产将有所增加，公司的资产负债率将有所下降，营运资金更加充足，有利于提高公司的资金实力和偿债能力，降低财务风险，增强公司的经营能力和长期盈利能力，更利于为股东创造更多回报。在本次募集资金到位后，现金流入量将大幅度提高；募集资金投入使用后，投资过程中现金流出量也将大幅提高。随着项目的实施，投资项目带来的现金净流量逐年体现，公司的资金状况将得到改善。

三、公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况

本次非公开发行完成后，公司与控股股东、实际控制人及其关联方之间的业务关系、管理关系均不会发生变化，也不因此形成同业竞争和产生关联交易。

四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形

截至本发行预案公告日,本公司不存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形,也不存在为控股股东及其关联人提供担保的情形。公司不会因为此次发行产生资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，也不会产生为控股股东及其关联人提供担保的情形。

五、公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况

截止到2009年12月31日，公司资产负债率(母公司)为53.49％，本次发行完成后，公司资产负债率将有所下降，财务结构将更加稳健，抗风险能力将进一步加强。同时，也有助于提升公司债务融资的空间和能力，为公司未来业务的发展提供有力保障。

六、本次股票发行相关的风险说明

（一）管理风险

本次非公开发行完成后，公司资产规模得到扩大，产品类型得到丰富，将对公司组织架构、经营管理、人才引进及员工素质提出更高要求，公司存在规模扩张的风险。尽管公司已建立较为规范的管理制度，生产经营也运转良好，但随着公司募集资金的到位、新项目的实施，使公司的经营决策、运作实施和风险控制的难度增加，对公司经营层的管理水平也提出了更高的要求，因此公司存在着能否建立科学合理的管理体系，形成完善的内部约束机制，保证企业持续运营的经营管理风险。

（二）募集资金投资项目风险

公司本次非公开发行募集资金将投向凯恩股份电气用纸、滤纸系列特种纸及车用锂离子动力电池等项目，实现公司在特种纸产业及二次电池业务的可持续性发展，提升公司的市场竞争力。项目具有广阔的市场前景，但项目实施过程中仍可能有一些不可预测的风险因素，使项目最终实际完成的投资效益与估算值可能会有一定的差距。若因管理与组织方面的原因，项目建设不能按计划完工；或完工之后，其实际生产能力无法达到当初设计生产能力的正常状态；或项目完成后，产品的市场情况发生较大变化，如所生产的产品无法顺利销售，或者销售数量、销售价格达不到预期水平，都有可能影响项目的投资效益，进而影响公司的经营业绩。

（三）经营风险

1、原材料价格风险

本公司特种纸业务生产所需的主要原材料为漂白木浆、绝缘木浆和麻浆等，原材料成本在公司特种纸产品生产成本构成中所占比例为55%左右，二次锂离子电池原材料主要是正极材料、负极材料、电解液、隔膜等四类原材料，原材料成本约占二次锂离子电池企业营业成本的60%～70%左右。原材料价格波动对特种纸及二次锂离子电池均有较大影响，如果原材料的市场价格发生较大波动，将会直接影响到本公司产品的成本和利润水平，进而影响公司经营业绩。

2、市场竞争风险

在特种纸业务方面，与国外先进的企业相比，本公司的生产设备先进程度和生产自动化控制水平相对较低，在产品品质的稳定性方面与其相比尚存在差距，这些因素导致公司在进一步扩大市场份额特别是争取部分高端客户方面存在一定的劣势，不利于本公司的长远发展。此外，虽然特种纸具有批量小、品种多、技术含量较高、行业壁垒较高等特点，但是由于产品毛利率相对较高，市场需求旺盛，这也可能会吸引其他企业进入本行业，参与市场竞争。

在二次电池业务方面，目前全球范围内，日本一直是二次电池的生产大国，其对二次电池的关键材料与技术的研发水平居全球领先地位，近年来，国际厂商为降低成本，逐渐将生产基地向中国转移。公司与国际先进公司相比，公司在资本规模、劳动生产效率等方面还存在一定的差距，本公司的产品将面临激烈的市场竞争，将会对公司未来的经营形成一定的冲击。

3、汇率风险

公司生产所需的主要原料木浆主要依靠进口，另外本次募集资金投向中有部分设备为进口设备。因此若汇率变化会对公司利润产生影响。

（四）财务风险

截至2009年12月31日，公司净资产为37,417.44万元，2009年度公司加权平均净资产收益率为15.85％。本次发行募集资金到位后，公司净资产规模将大幅提高，但在项目建设期及投产初期，募集资金投资项目对公司的业绩增长贡献较小，短期内利润增长幅度将小于净资产的增长幅度。因此，公司存在由此引致的净资产收益率下降的风险。

（五）技术风险

本公司属于高新技术企业，公司研制开发的多种特种纸填补了国内空白，部分产品为国内首创并独家生产，同时公司还主持起草了电解电容器纸的国家行业标准。公司掌握着与主要产品生产相关的核心技术，部分生产技术处于国际先进水平，还拥有一批从事高新技术产品研制开发的核心技术人员和掌握一定技术秘密的熟练工人。此外，公司的核心技术特别是生产工艺并不适合申请专利保护。如果公司核心技术或重大商业秘密泄漏、核心技术人员流失，或公司生产所依赖的技术被淘汰，公司的生产经营将会受到较大的影响。

（六）本次非公开发行股票的审批风险

本次非公开发行股票需经公司股东大会审议批准，本方案存在无法获得公司股东大会表决通过的可能。本次非公开发行股票尚需取得中国证监会的核准，能否取得相关主管部门的批准或核准，以及最终取得相关主管部门批准或核准的时间存在不确定性。

针对以上风险，公司将严格按照有关法律法规的要求，规范公司行为，及时、准确、全面、公正地披露重要信息，加强与投资者的沟通。同时公司将采取积极措施，尽可能地降低投资风险，确保利润稳定增长，为股东创造丰厚的回报。

第四节 其他披露的事项

无

浙江凯恩特种材料股份有限公司

董事会

二〇一〇年十月十一日

序号	项目内容		投产期		达产期
			第2年	第3年	第4～10年	第11年
生产负荷（%）	50	80	100	100
1	茶叶咖啡系列滤纸	产量（吨）	1,000	1,600	2,000	2,000
		销售收入（万元）	3,500	5,600	7,000	7,000
2	吸尘袋系列滤纸	产量（吨）	1,500	2,400	3,000	3,000
		销售收入（万元）	2,400	3,840	4,800	4,800
3	无纺壁纸和高透成型纸	产量（吨）	4,500	7,200	9,000	9,000
		销售收入（万元）	13,500	21,600	27,000	27,000
合计	产量（吨）	7,000	11,200	14,000	14,000
	销售收入（万元）	19,400	31,040	38,800	38,800

投资计划	建设期	投产期		达产期	合计
	第一年	第二年	第三年	第四年
固定资产投资	8,496				8,496
流动资金投入		2,160	720	720	3,600
总投资	8,496	2,160	720	720	12,096

序号	工程名称	建设投资（万元）	占建设投资总额（%）
1	建筑工程	795	9.36
2	设备购置	5,857	68.94
3	安装工程	243	2.86
4	工程建设其他费用	1,601	18.84
	合计	8,496	100

编号	设备名称	数 量	单价 （万元）	总价 （万元）	来源
一	生产设备			4840
1	正极设备	30套	27	810	国产
2	负级设备	30套	29	870	国产
3	卷绕机	50台	12	600	国产
4	封口装配设备	50台	5.2	260	国产
5	充电化成设备	350台	2.6	910	国产
6	分选设备	110台	9	990	国产
7	点焊设备	200台	2	400	国产
二	检验检测仪器			157
1	全自动性能检测系统	10套	3	30	国产
2	电池容量测试仪	20台	2	40	国产
3	电池循环寿命检测仪	20台	1.5	30	国产
4	电池内阻测试仪	30台	1.9	57	国产
三	辅助设备			500	国产
四	公用设施			160
1	供电			100	国产
2	给排水			60	国产
五	环保设施			150	国产
六	消防设施			50	国产
	合 计			5857

序号	项目内容	投产期		达产期
		2	3	4
1	生产负荷（%）	60	80	100
2	产量（万套）	30	40	50
3	销售收入（万元）	16,200	21,600	27,000