(上接B4版)

（二）其他主要财务指标

财务指标	2010-6-30	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
流动比率	1.23	1.23	1.18	1.16
速动比率	0.62	0.46	0.45	0.64
资产负债率（母公司）	28.01%	20.14%	21.61%	33.85%
资产负债率（合并）	32.38%	27.11%	30.37%	39.67%
财务指标	2010年半年度	2009年度	2008年度	2007年度
应收帐款周转率	24.69	80.02	68.17	70.98
存货周转率	1.18	2.32	2.38	2.82
每股经营活动现金流量	1.09	1.70	0.82	0.80
每股净现金流量	0.71	0.14	-0.26	0.70
每股净资产	6.24	6.08	5.72	5.00

第四章管理层讨论与分析

一、财务状况分析

（一）资产结构分析

截至2010年6月30日、2009年12月31日、2008年12月31日和2007年12月31日，本公司总资产分别为1,345,367.97万元、1,185,593.62万元、1,161,727.96万元和1,088,547.11万元，保持持续增长态势。总资产的持续增长主要源于固定资产和无形资产等非流动资产的持续增长，说明公司通过持续扩大啤酒产能以保持并扩展市场份额，推动业绩增长。下表列示了报告期内本公司总资产的主要构成变动情况。

单位：万元

项目	2010-6-30			2009-12-31		2008-12-31		2007-12-31
	金额		占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
流动资产		512,370.00	38.08%	391,048.43	32.98%	403,679.80	34.75%	419,848.67	38.57%
其中：货币资金		188,537.68	14.01%	104,226.97	8.79%	87,134.60	7.50%	124,449.94	11.43%
存货		251,723.96	18.71%	243,002.71	20.50%	250,515.66	21.56%	189,142.01	17.38%
非流动资产		832,997.97	61.92%	794,545.19	67.02%	758,048.16	65.25%	668,698.43	61.43%
其中：固定资产		672,678.33	50.00%	685,094.01	57.78%	640,642.99	55.15%	575,521.63	52.87%
无形资产		63,581.59	4.73%	61,278.64	5.17%	55,064.32	4.74%	36,445.66	3.35%
资产合计		1,345,367.97	100.00%	1,185,593.62	100.00%	1,161,727.96	100.00%	1,088,547.11	100.00%

截至2010年6月30日、2009年12月31日、2008年12月31日和2007年12月31日，本公司流动资产占总资产的比例分别为38.08%、32.98%、34.75%和38.57%，非流动资产占总资产的比例分别为61.92%、67.02%、65.25%和61.43%。截至2010年6月30日止，本公司非流动资产占总资产的比例较2009年底有所降低，主要是由于进入旺季，销量上升引起的货币资金和应收账款增加所致。总体上，公司资产结构基本保持稳定，存货与固定资产所占比重较大，符合啤酒行业的一般特点。

（二）负债结构分析

截至2010年6月30日、2009年12月31日、2008年12月31日和2007年12月31日，本公司总负债分别为435,594.85万元、321,361.34万元、352,822.15万元和431,878.38万元，2010年6月30日较2009年12月31日增长35.55%，主要是由于预收账款增加所致，2009年12月31日较2008年12月31、2008年12月31日较2007年12月31日分别减少8.92%和18.31%，负债下降主要源于公司偿还了到期银行长期借款和短期借款。下表列示了报告期内本公司总负债的主要构成变动情况。

单位：万元

项目	2010-6-30		2009-12-31		2008-12-31		2007-12-31
	金额	占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
流动负债	418,073.95	95.98%	318,823.47	99.21%	342,814.62	97.16%	362,573.24	83.95%
非流动负债	17,520.90	4.02%	2,537.87	0.79%	10,007.53	2.84%	69,305.14	16.05%
负债合计	435,594.85	100.00%	321,361.34	100.00%	352,822.15	100.00%	431,878.38	100.00%

截至2010年6月30日、2009年12月31日、2008年12月31日和2007年12月31日，本公司流动负债占总负债的比例分别为95.98%、99.21%、97.16%和83.95%。

（三）偿债能力分析

下表列示了截至所示日期和所示期间，本公司的主要偿债能力指标。

指标	2010-6-30	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
流动比率	1.23	1.23	1.18	1.16
速动比率	0.62	0.46	0.45	0.64
资产负债率（母公司）	28.01%	20.14%	21.61%	33.85%
资产负债率（合并）	32.38%	27.11%	30.37%	39.67%
指标	2010年半年度	2009年度	2008年度	2007年度
利息保障倍数	11.55	11.98	5.57	7.90
每股经营活动现金流量（元/股）	1.09	1.70	0.82	0.80
每股净现金流量（元/股）	0.71	1.14	-0.26	0.70

（四）营运能力分析

下表列示了所示期间，本公司的主要营运能力指标。

指标	2010年半年度	2009年度	2008年度	2007年度
应收账款周转率（次）	24.69	80.02	68.17	70.98
存货周转率（次）	1.18	2.32	2.38	2.82
总资产周转率（次）	0.40	0.81	0.73	0.76

二、盈利能力分析

2009年度、2008年度和2007年度，本公司归属于母公司股东的净利润分别为62,749.30万元、46,128.43万元和40,966.17万元，2009年较2008年、2008年较2007年分别增长36.03%和12.60%，保持强劲增长态势。2010年1-6月，本公司归属于母公司股东的净利润为39,867.12万元，较去年同期增长25.20%。下表列示了所示期间本公司的经营业绩。

单位：万元

项目	2009年度				2008年度			2007年度
	金额		同比增减		金额		同比增减	金额
营业收入	949,011.84		15.08%		824,648.34		10.90%	743,622.46
营业成本	571,295.41		9.41%		522,141.36		12.79%	462,921.39
营业毛利	377,716.43		24.86%		302,506.98		7.77%	280,701.07
营业税金及附加	112,064.67		14.59%		97,796.10		3.54%	94,448.73
期间费用	182,447.22		16.53%		156,569.61		17.83%	132,875.84
资产减值损失	1,385.59		-26.01%		1,872.78		18.18%	1,584.68
投资收益	46.59		-98.48%		3,074.24		158.67%	1,188.46
营业利润	81,865.54		65.91%		49,342.73		-6.87%	52,980.27
营业外收支净额	10,969.01		-26.11%		14,846.02		205.21%	4,864.20
利润总额	92,834.56		44.63%		64,188.75		10.97%	57,844.47
所得税费用	17,603.64		74.22%		10,104.41		18.73%	8,510.17
净利润	75,230.92		39.10%		54,084.34		9.63%	49,334.31
归属于母公司股东的净利润	62,749.30		36.03%		46,128.43		12.60%	40,966.17
项目		2010年1-6月				2009年1-6月
		金额		同比增减		金额
营业收入		503,544.35		2.88%		489,449.16
营业成本		291,666.39		-2.57%		299,353.81
营业毛利		211,877.96		11.46%		190,095.36
营业税金及附加		55,862.52		-0.29%		56,024.61
期间费用		102,209.26		11.38%		91,762.55
资产减值损失		0.00		-		161.10
投资收益		0.00		-		-86.07
营业利润		53,806.19		27.92%		42,061.02
营业外收支净额		3,187.44		-44.09%		5,700.77
利润总额		56,993.63		19.33%		47,761.79
所得税费用		10,460.97		1.44%		10,312.91
净利润		46,532.65		24.26%		37,448.88
归属于母公司股东的净利润		39,867.12		25.20%		31,841.63

（一）营业收入分析

2009年度、2008年度和2007年度，本公司营业收入分别为949,011.84万元、824,648.34万元和743,622.46万元，2009年较2008年、2008年较2007年分别增长15.08%和10.90%，增幅显著。2010年1-6月，本公司营业收入为503,544.35万元，较去年同期增长2.88%。下表列示所示期间本公司营业收入的构成情况。

单位：万元

项目	2009年度			2008年度				2007年度
	金额		占比	金额		占比		金额		占比
主营业务收入	922,739.40		97.23%	794,907.28		96.39%		719,649.21		96.78%
其他业务收入	26,272.44		2.77%	29,741.06		3.61%		23,973.25		3.22%
营业收入	949,011.84		100.00%	824,648.34		100.00%		743,622.46		100.00%
项目		2010年1-6月					2009年1-6月
		金额			占比		金额		占比
主营业务收入		488,522.56			97.02%		469,732.11		95.97%
其他业务收入		15,021.80			2.98%		19,717.06		4.03%
营业收入		503,544.36			100.00%		489,449.17		100.00%

下表列示了所示期间本公司主营业务收入按产品的构成情况。

单位：万元

项目	2009年度				2008年度			2007年度
	金额		占比		金额	占比		金额		占比
啤酒	901,590.38		97.71%		775,535.00	97.57%		696,000.78		96.73%
矿泉水	4,265.37		0.46%		4,154.64	0.52%		3,899.44		0.54%
茶饮料	8,991.99		0.97%		10,157.72	1.28%		14,692.51		2.04%
酵母干	695.39		0.08%		648.36	0.08%		681.88		0.09%
饲料	1,963.30		0.21%		1,512.53	0.19%		2,185.59		0.30%
其他	5,232.96		0.57%		2,899.02	0.36%		2,189.00		0.30%
主营业务收入	922,739.40		100.00%		794,907.27	100.00%		719,649.21		100.00%
项目		2010年1-6月					2009年1-6月
		金额		占比			金额		占比
啤酒		471,480.61		96.51%			456,877.82		97.26%
矿泉水		1,857.70		0.38%			2,050.57		0.44%
茶饮料		4,512.96		0.92%			4,986.49		1.07%
酵母干		390.82		0.08%			382.46		0.08%
饲料		1221.31		0.25%			1,236.61		0.26%
其他		9,059.15		1.85%			4,198.16		0.89%
主营业务收入		488,522.55		100.00%			469,732.11		100.00%

（二）营业成本分析

2009年度、2008年度和2007年度，本公司营业成本分别为571,295.41万元、522,141.36万元和462,921.39万元，2009年较2008年、2008年较2007年分别增长9.41%和12.79%，主要由啤酒产量的增加导致。2010年1-6月，本公司营业成本为291,666.40万元，较去年同期下降2.57%。下表列示所示期间本公司营业成本的构成情况。

单位：万元

项目	2009年度				2008年度			2007年度
	金额		占比		金额		占比	金额		占比
主营业务成本	550,014.39		96.27%		498,640.10		95.50%	442,778.77		95.65%
其他业务成本	21,281.02		3.73%		23,501.26		4.50%	20,142.62		4.35%
营业成本	571,295.41		100.00%		522,141.36		100.00%	462,921.39		100.00%
项目		2010年1-6月				2009年1-6月
		金额		占比		金额			占比
主营业务成本		279,263.82		95.75%		282,068.57			94.23%
其他业务成本		12,402.58		4.25%		17,285.23			5.77%
营业成本		291,666.40		100.00%		299,353.80			100.00%

下表列示了所示期间本公司主营业务成本按产品的构成情况。

单位：万元

项目	2009年度				2008年度			2007年度
	金额		占比		金额		占比	金额		占比
啤酒	536,950.48		97.62%		485,033.38		97.27%	427,294.88		96.50%
矿泉水	2,922.89		0.53%		2,759.95		0.55%	2,667.67		0.60%
茶饮料	6,053.77		1.10%		8,008.75		1.61%	10,560.66		2.39%
酵母干	439.63		0.08%		408.23		0.08%	415.11		0.09%
饲料	1,046.47		0.19%		686.82		0.14%	1,346.39		0.30%
其他	2,601.15		0.47%		1,742.97		0.35%	494.06		0.11%
主营业务成本	550,014.39		100.00%		498,640.10		100.00%	442,778.77		100.00%
项目		2010年1-6月				2009年1-6月
		金额		占比		金额			占比
啤酒		267,631.60		95.83%		273,563.18			96.98%
矿泉水		1,274.85		0.46%		1,405.18			0.50%
茶饮料		3,076.92		1.10%		3,357.11			1.19%
酵母干		246.99		0.09%		241.79			0.09%
饲料		652.42		0.23%		659.13			0.23%
其他		6,381.04		2.28%		2,842.18			1.01%
主营业务成本		279,263.82		100.00%		282,068.57			100.00%

（三）毛利率分析

2009年度、2008年度和2007年度，本公司的综合毛利率分别为39.80%、36.68%和37.75%，稳中有升。2010年1-6月，本公司综合毛利率为42.08%，较去年同期小幅提升。下表列示了所示期间本公司各项毛利率的情况。

项目	2009年度		2008年度		2007年度
主营业务毛利率	40.39%		37.27%		38.47%
啤酒产品毛利率	40.44%		37.46%		38.61%
矿泉水产品毛利率	31.47%		33.57%		31.59%
茶饮料产品毛利率	32.68%		21.16%		28.12%
酵母干产品毛利率	36.78%		37.04%		39.12%
饲料产品毛利率	46.70%		54.59%		38.40%
其他业务毛利率	19.00%		20.98%		15.98%
综合毛利率	39.80%		36.68%		37.75%
项目		2010年1-6月		2009年1-6月
主营业务毛利率		42.84%		39.95%
啤酒产品毛利率		43.24%		40.12%
矿泉水产品毛利率		31.37%		31.47%
茶饮料产品毛利率		31.82%		32.68%
酵母干产品毛利率		36.80%		36.78%
饲料产品毛利率		46.58%		46.70%
其他业务毛利率		17.44%		12.33%
综合毛利率		42.08%		38.84%

三、现金流量分析2010年1-6月、2009年度、2008年度和2007年度，本公司现金流量净额分别为85,382.96万元、16,374.57万元、-31,386.47万元和76,474.85万元，2008年现金流量净额为负数，源于当期发生较多生产线的新建和技改项目导致产生较大的投资活动现金流出。下表列示了所示期间本公司现金流量净额的构成情况。

单位：万元

项目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动现金流入小计	685,297.03	1,181,635.40	971,724.37	865,985.23
经营活动现金流出小计	552,906.80	975,710.10	872,408.34	778,223.48
经营活动产生的现金流量净额	132,390.23	205,925.30	99,316.03	87,761.75
投资活动现金流入小计	313.02	1,290.67	2,767.00	4,869.85
投资活动现金流出小计	76,036.78	90,410.50	164,106.53	98,677.81
投资活动产生的现金流量净额	-75,723.76	-89,119.83	-161,339.53	-93,807.96
筹资活动现金流入小计	57,100.00	340,143.83	521,428.42	121,442.00
筹资活动现金流出小计	28,383.51	440,546.93	490,791.31	38,920.95
筹资活动产生的现金流量净额	28,716.49	-100,403.10	30,637.10	82,521.05
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-27.81	-0.08	-
现金及现金等价物净增加额	85,382.96	16,374.57	-31,386.47	76,474.85

四、 资本性支出分析

（一） 报告期内公司资本性支出情况

公司的资本性支出主要用于生产设备的技术改造及新建生产线。2010年1-6月、2009年度、2008年度和2007年度，本公司资本性支出分别为45,502.85万元、72,114.32万元、104,105.51万元和70,327.76万元，2008年度的资本性支出较高主要因为当期通过非公开发行股票方式募集资金用于投资新建四个项目，以及对部分技改项目增加投资。下表列示了所示期间本公司资本性支出的构成情况。

单位：万元

工程名称		2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
		金额	占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
大麦库和2号原料库	-		-	-	-	-	-	399.82	0.57%
污泥干燥燃烧系统	-		-	-	-	161.26	0.15%	179.19	0.25%
中发生物技改	-		-	-	-	10.36	0.01%	17.22	0.02%
吉安技改	-		-	-	-	-	-	0.23	0.00%
赣州技改	-		-	-	-	44.79	0.04%	138.93	0.20%
湘乡技改	-		-	-	-	3,120.71	3.00%	16.88	0.02%
衡阳技改	-		-	-	-	5,655.15	5.43%	5,365.50	7.63%
长沙技改	-		-	-	-	-	0.00%	5.35	0.01%
仙桃技改	-		-	106.61	0.15%	698.17	0.67%	2,849.53	4.05%
泉州技改	-		-	-	-	82.37	0.08%	13.00	0.02%
沧州技改	-		-	175.42	0.24%	1,812.70	1.74%	1,604.85	2.28%
新疆技改	-		-	-	-	3,051.52	2.93%	2,863.76	4.07%
广东技改	-		-	1,263.41	1.75%	12,634.90	12.14%	8,964.49	12.75%
包头技改	-		-	2,008.28	2.78%	1,061.34	1.02%	3,039.58	4.32%
桂林技改	3,934.49		8.64%	12,602.96	17.48%	29,220.85	28.07%	18,729.06	26.63%
赤峰技改	396.19		0.87%	3,511.60	4.87%	3,801.89	3.65%	13,636.82	19.39%
仙都技改	130.78		0.29%	585.23	0.81%	2,233.55	2.15%	5,351.76	7.61%
茶饮料技改	82.07		0.18%	-	-	-	-	349.36	0.50%
惠泉技改	112.13		0.25%	-	-	767.85	0.74%	6,802.43	9.67%
山西扩建	3.07		0.01%	2,744.57	3.81%	3,681.51	3.54%	-	-
内蒙原料扩建	5.50		0.01%	3,782.53	5.25%	12,367.82	11.88%	-	-
四川扩建	724.69		1.59%	4,851.50	6.73%	20,255.49	19.46%	-	-
新疆麦芽扩建	249.43		0.55%	13,399.31	18.58%	3,443.28	3.31%	-	-
南厂技改	2,120.97		4.66%	5,349.65	7.42%	-	-	-	-
广东三期扩建	11,980.66		26.33%	14,703.92	20.39%	-	-	-	-
江西扩建	3,257.46		7.16%	3,251.91	4.51%	-	-	-	-
衡阳扩建	2.96		0.01%	598.74	0.83%	-	-	-	-
新疆扩建	358.24		0.79%	138.87	0.19%	-	-	-	-
湘乡技改	313.75		0.69%	-	-	-	-	-	-
赣州扩建	1540.25		3.38%	-	-	-	-	-	-
云南昆明扩建	15,188.52		33.38%	-	-	-	-	-	-
山西晋中扩建	5,101.69		11.21%	-	-	-	-	-	-
其他	-		-	3,039.82	4.22%	-	-	-	-
资本性支出总额	45,502.85		100.00%	72,114.32	100.00%	104,105.51	100.00%	70,327.76	100.00%

（二） 未来公司资本性支出计划

1、 本次募集资金拟投资项目涉及的重大资本性支出计划

本次募集资金拟投资项目涉及的重大资本性支出计划请详见本募集说明书第五章“本次募集资金运用”。

2、 其他重大资本性支出计划

目前，公司除本次募集资金拟投资项目外，暂无其他重大资本性支出计划。

第五章 本次募集资金运用

一、 本次募集资金计划运用概况

本次发行可转债预计募集资金113,000万元，将全部用于以下项目：北京燕京啤酒股份有限公司年产10万千升纯生啤酒技术改造项目、对广东燕京啤酒有限公司增资用于其年产15万千升啤酒三期工程、对江西燕京啤酒有限责任公司增资用于其扩建工程、设立北京燕京啤酒（晋中）有限公司用于其年产20万千升啤酒一期10万千升工程、设立燕京啤酒（昆明）有限公司用于其年产40万千升啤酒一期20万千升工程。

如果募集资金不足或募集资金到位时间与项目进度不一致，公司可根据实际情况暂以自有资金或其他方式筹集的资金先行投入，募集资金到位后予以置换。本次募集资金到位后，公司将按项目的实施进度及轻重缓急安排使用。若募集资金和项目资金需求存在缺口，公司将根据实际需要通过其他途径解决。

本次募集资金依照轻重缓急的顺序拟投资于以下项目：

项目名称	新增啤酒产能 （万千升）	项目总投资 （万元）	拟使用募集资金 （万元）	项目核准或备案情况	环保批复文件
北京燕京啤酒股份有限公司年产10万千升纯生啤酒技术改造项目	10	20,000.00	20,000.00	京顺义发改（备）[2009]64号	顺环保审字[2010]0450号
对广东燕京啤酒有限公司增资用于其年产15万千升啤酒三期工程	15	30,000.00	30,000.00	佛经贸南[2010]5号	佛环函[2010]76号
对江西燕京啤酒有限责任公司增资用于其扩建工程	5	8,891.00	8,000.00	吉市经贸投资备[2010]3号	吉市环督字[2010]39号
设立北京燕京啤酒（晋中）有限公司用于其年产20万千升啤酒一期10万千升工程	10	25,000.00	25,000.00	晋发改备案[2009]339号、晋发改投资函[2010]10号	晋环函[2010]677号
设立燕京啤酒（昆明）有限公司用于其年产40万千升啤酒一期20万千升工程	20	35,988.63	30,000.00	昆发改企业备案[2010]013号	昆环保复[2010]160号
小计	60	119,879.63	113,000.00	-

公司于2010年2月27日、2010年3月23日和2010年6月1日分别召开第五届董事会第五次会议、2009年年度股东大会和第五届董事会第八次会议，审议通过了《关于本次发行可转债募集资金投资项目可行性研究报告的议案》，同意本次募集资金用于上述投资项目。

二、 本次募集资金投资项目具体情况

(一) 北京燕京啤酒股份有限公司年产10万千升纯生啤酒技术改造项目

本公司拟用本次募集资金20,000万元对北京燕京啤酒股份有限公司南厂区进行技术改造，通过本次技术改造，北京燕京啤酒股份有限公司南厂区将增加年产10万千升纯生啤酒的生产能力。该项目已经北京市顺义区发展和改革委员会备案（备案文号：京顺义发改（备）[2009]64号），建设期为24个月。

1、项目内容及实施单位

该项目位于北京燕京啤酒股份有限公司现有厂区内，项目拟对糖化车间、发酵车间、包装车间、动力系统进行技术改造，技改完成后，将新增产能10万千升/年。

2、项目背景

北京燕京啤酒股份有限公司的产销量在2008年取得了稳步增长，随着2009年持续的高温天气，北京燕京啤酒股份有限公司的单日产量也在连创新高，2009年7月9日，创出了日产4,979千升的历史最高水平。根据初步预测2010年的公司北京地区产量缺口将会达到8万千升左右，迫切需要扩建才能解决产能不足问题。

本项目引进的是广东轻工机械二厂与德国KHS合作生产新一代纯生啤酒技术包装线，装备和工艺为国内先进水平，处于国际中上水平。通过本次技术改造，进一步提高公司在北京啤酒市场提供高质量纯生啤酒的能力，满足消费者不断增长的需求，提高公司的盈利能力。

3、项目选址

本项目拟定在北京燕京啤酒股份有限公司南厂（北京市顺义区双河路9号）现有车间内实施。建设条件十分优越，可以充分利用北京燕京啤酒股份有限公司南厂现有能源、电力等公用设施，交通运输便利。

4、投资估算

项目总投资为20,000万元，其中建设投资17,758万元，生产期年流动资金需要额为2,242万元，其中，30%铺底流动资金为672.6万元。本项目的建设期为24个月，建设投资在建设期内按进度投入，投产后投入流动资金。

5、财务评价

本项目建成达产后，可为本公司新增10万千升/年的产能，年新增销售收入35,260万元，年新增利润总额2,195.71万元。总投资收益率10.04%，投资内部收益率10.16%（税后），投资回收期7.86年（税后）。

(二) 对广东燕京啤酒有限公司增资用于其年产15万千升啤酒三期工程

本公司拟用本次募集资金30,000万元对广东燕京啤酒有限公司进行技术改造，通过本次技术改造，广东燕京啤酒有限公司将增加年产15万千升啤酒的生产能力。该项目已获得佛山市经济贸易局的批复（佛经贸南[2010]5号），建设期为12个月。

1、项目内容及实施单位

该项目位于广东省佛山市南海科技工业园松夏工业片区，该项目拟新建内容包括：糖化车间、发酵车间、包装车间、综合库房、水处理站、污水处理场、变电所等。工程完成后，将新增产能15万千升/年。

本项目由发行人的控股子公司广东燕京啤酒有限公司负责实施，本次募集资金到位后，发行人将对广东燕京啤酒有限公司增资30,000万元，用于本项目的实施。.

2、项目背景

广东燕京啤酒有限公司的产销量在2007、2008年取得了突飞猛进的增长，2009年公司的产量同比增长了55%，说明燕京品牌和广东燕京啤酒有限公司的销售策略已经在广东市场获得了认可。2008年9月当月生产啤酒超过了28,500千升，已经接近设计能力极限，根据燕京啤酒在广东的发展态势，预计未来燕京啤酒广东的销售将大幅提高，迫切需要公司进一步扩大产能。

本项目引进的是广东轻工机械二厂与德国KHS合作生产的新一代纯生啤酒技术的包装线，装备和工艺为国内先进水平，处于国际中上水平。通过本次技术改造，可以进一步提高公司在广东啤酒市场高质量纯生啤酒的供应能力，满足消费者不断增长的需求，提高公司的盈利能力。

3、项目选址

本项目拟建地点在广东省佛山市南海科技工业园松夏工业片区，位于广东燕京啤酒有限公司厂区内。南海科技工业园为广东省省管开发区，广东燕京啤酒有限公司踞开发区要地，坐落在虹岭路与桃园路的交汇地，交通十分便利。

4、投资估算

项目总投资为30,000.00万元，其中建设投资26,718.22万元，生产期年流动资金需要额为3,218.78万元。本项目的建设期为12个月，建设投资在建设期内按进度投入，投产后投入流动资金。

5、财务评价

本项目建成达产后，可为广东燕京啤酒有限公司新增15万千升/年的产能，年新增销售收入58,500万元，年新增利润总额3,268.17万元。总投资收益率10.19%，投资内部收益率10.87%（税后），投资回收期8.17年（税后）。

(三) 对江西燕京啤酒有限责任公司增资用于其扩建工程

本公司拟用本次募集资金8,000万元对江西燕京啤酒有限责任公司进行技术改造，通过本次技术改造，江西燕京啤酒有限责任公司将增加年产5万千升啤酒的生产能力。该项目已经江西省吉安市经济贸易委员会备案（备案文号：吉市经贸投资备[2010]3号），项目建设期为12个月。

1、项目内容及实施单位

该项目位于江西燕京啤酒有限责任公司现有厂区内，项目拟对糖化车间、发酵车间、包装车间、动力系统、计算机网络、检测设备等进行技术改造，技改完成后，将新增产能5万千升/年。

本项目由发行人的控股子公司江西燕京啤酒有限责任公司负责实施，本次募集资金到位后，发行人将对江西燕京啤酒有限责任公司增资8,000万元，用于技改项目的实施。

2、项目背景

江西燕京啤酒有限责任公司的产销量在2008年取得了稳步增长。随着2009年持续的高温天气，江西燕京啤酒有限责任公司的生产量已接近工厂设计能力，在旺季的三个月，公司需要通过进一步挖掘提升包装车间的生产效率等方式，使日产量达到500千升，即使如此亦仅勉强能满足2009年的要求。

根据目前生产情况及市场供需状况分析，随着持续的高温天气，江西燕京啤酒有限责任公司的销售增长量达到30%，同时，该公司现有产品结构只有中低端产品，因此迫切需要通过扩建解决该公司产能不足及进行产品结构优化。

本项目引进的是广东轻工机械二厂与德国KHS合作生产的新一代纯生啤酒技术的包装线，装备和工艺为国内先进水平，处于国际中上水平。通过本次技术改造，将使江西燕京啤酒有限责任公司纯生啤酒生产能力扩大到15万千升，进一步提高江西啤酒市场高质量纯生啤酒的供应能力，满足消费者不断增长的需求，增强公司的盈利能力。

3、项目选址

本项目拟定在江西燕京啤酒有限责任公司现有生产区内实施，建设条件十分优越，可以充分利用江西燕京啤酒有限责任公司现有能源、电力等公用设施，交通运输便利。

4、投资估算

项目总投资为8,891.00万元，其中建设投资7,419.26万元，生产期年流动资金需要额为1,471.74万元，其中，30%铺底流动资金为441.52万元。本项目的建设期为12个月，建设投资在建设期内按进度投入，投产后投入流动资金。

5、财务评价

本项目建成达产后，可为江西燕京啤酒有限责任公司新增5万千升/年的产能，年新增销售收入21,016.60万元，年新增利润总额1,048.68万元。总投资收益率10.10%，投资内部收益率9.57%（税后），投资回收期8.21年（税后）。

(四) 设立北京燕京啤酒（晋中）有限公司用于其年产20万千升啤酒一期10万千升工程

本公司拟用本次募集资金25,000万元投资设立北京燕京啤酒（晋中）有限公司用于其年产20万千升啤酒一期10万千升工程。本项目已按照规定在山西省发展和改革委员会进行备案，并获得《投资项目备案证》（晋发改备案[2009]0339号、晋发改投资函[2010]10号），建设期为12个月。

1、项目内容及实施单位

该项目位于山西省晋中市祁县东观镇乔家堡村，项目拟新建糖化车间、发酵车间、包装车间、动力系统、计算机网络、检测设备等，一期工程正式运行后，啤酒产能将达到10万千升/年。本项目由燕京晋中公司承办。

2、项目背景

（1）战略发展需要

山西地区是本公司一直注重的战略区域。公司于2008年与山西资深的酿酒企业山西三禾酿业有限公司合资设立了燕京山西公司，利用非公开发行股票募集资金投资建厂，迅速扩展了山西省朔州及周边地区的啤酒市场份额，为公司在山西市场的战略布局奠定了坚实的基础。朔州地区位于山西省北部，本次公司在晋中建厂，目的在于扩展山西太原市场和晋南市场，并与山西燕京公司形成南北两大平台，对扩大山西全省市场、贯彻公司大华北市场发展规划发挥着重要的战略意义。

（2）市场发展的需要

山西省具有广阔的啤酒消费增长空间，近年来啤酒消费量呈稳步上升趋势。2008年，山西省全省总啤酒容量达65万千升，其中省内啤酒产量为40万千升，其余为省外产啤酒。本公司在山西省市场的占有率约为15%，存在可挖掘的市场空间。面对山西省对啤酒需求的不断增长，公司有必要在山西进一步投资。在晋中建厂可以扩大公司在山西的生产能力，进一步提升啤酒销量，扩大在晋南的市场份额，并形成对周边地区的辐射力，对巩固已有的市场和进一步开拓新市场具有重要意义。

（3）提升品牌价值的需要

本公司持续致力于品牌价值提升，目前“燕京”已成为全国单品牌销量最高的啤酒品牌。本次进一步提高公司在山西省的生产能力，扩大山西市场份额，有利于提升“燕京”在山西市场的品牌知名度和美誉度，加深广大山西省消费者对“燕京啤酒”的认知度，将消费习惯由价格导向转变为品牌导向。

3、项目选址及用地

本项目选址为山西省晋中市祁县东观镇乔家堡村——燕京晋中公司新征用地内，祁县位于山西省中部，太原盆地南部，汾河东岸，208国道西侧，地理位置优越，交通条件便利。企业新征用地252.12亩，建设用地面积252.12亩。

4、投资估算

本项目投入总资金为25,000.00万元，其中建设投资22,915.00万元，生产期年流动资金需要额为2,085.00万元，30%铺底流动资金为625.50万元。

5、财务评价

本项目建成达产后，可为本公司新增10万千升/年的产能，年新增销售收入30,320万元，年新增利润总额2,130.74万元。总投资收益率7.92%，投资内部收益率7.78%（税后），投资回收期9.33年（税后）。

(五) 设立燕京啤酒（昆明）有限公司用于其年产40万千升啤酒一期20万千升工程

本公司拟用本次募集资金30,000万元投资设立燕京啤酒（昆明）有限公司用于其年产40万千升啤酒一期20万千升工程。本项目已按照规定在云南省昆明市发展和改革委员会进行备案，并获得《投资项目备案证》（昆发改企业备案[2010]013号），建设期为12个月。

1、项目内容及实施单位

该项目位于云南省昆明市嵩明县杨林工业园内，项目拟新建糖化车间、发酵车间、包装车间、动力系统、计算机网络、检测设备等，正式运行后，将达啤酒产能20万千升/年。

本项目由燕京昆明公司承办，该公司为本公司的控股子公司，由本公司与本公司的另一控股子公司燕京桂林漓泉公司合资成立。

2、项目背景

（1）战略发展需要

本公司一直执行稳健、可持续发展的战略，并致力于品牌价值提升，集中品牌、管理、技术、资金方面的优势，加速战略布局。西南地区是公司的重点战略布局区域，公司将利用“燕京啤酒”的知名品牌优势、先进技术优势、科学的市场网络以及管理优势等有利因素，为公司的西南市场战略提供保障。

在云南省昆明市新建生产基地，对公司进入昆明市场，扩展滇中、滇南市场，扩大公司在云南省及西南地区的市场份额，完善公司的整体区域布局发挥着重要的战略意义。

（2）市场发展的需要

云南省2008年全省啤酒总容量达到60万千升，“大理”、“澜沧江”、“金星”、“雪花”、“燕京”等品牌各占一定份额，其中销量在10万千升以上20万千升以下的品牌有“大理”、“澜沧江”、“金星”，但尚未形成当地强势品牌，零售小餐饮市场壁垒相对较弱。燕京桂林漓泉公司营销的“燕京啤酒”在云南省已经占有4%的市场份额（包括其控股子公司燕京啤酒（玉林）有限公司的市场份额），并在昆明、红河、曲靖、玉溪等地已经形成完整的销售渠道，随着市场需求不断增长，本公司需要在云南省进一步投资，使市场份额保持稳定增长。在云南省昆明市建厂可以进一步提高本公司在云南省的产销量，降低运输成本，提高公司效益。

（3）提高产品质量和技术水平需要

本项目采用的是广东轻工机械二厂与德国KHS合作生产的新一代纯生啤酒技术的包装线，将使燕京昆明公司纯生啤酒生产能力逐渐提高到10万千升，进一步提高云南省啤酒市场高质量纯生啤酒的供应能力，满足消费者不断增长的需求。

3、项目选址及用地

本项目选址为云南省昆明市嵩明县杨林工业园——燕京昆明公司新征用地内，该工业园区位于昆明市东北方向，地处昆明市、曲靖市两个城市之间，是昆明市出入中原的东北门户。工业园区总体规划面积51.00平方公里，地理位置优越，交通条件便利。本项目新征用地342.00亩，建设用地面积300.00亩。

4、投资估算

本项目投入总资金为35,988.63万元，其中建设投资33,259.59万元，生产期年流动资金需要额为2,729.04万元，30%铺底流动资金为818.71万元。

5、财务评价

本项目建成达产后，可为本公司新增20万千升/年的产能，年新增销售收入68,901万元，年新增利润总额2,756.29万元。总投资收益率6.29%，投资内部收益率9.75%（税后），投资回收期7.36年（税后）。

第六章 备查文件

除募集说明书及本募集说明书摘要所批露的资料外，本公司按照中国证监会的要求将下列备查文件备置于发行人处，供投资者查阅：

1、公司章程正本和营业执照；

2、公司2007年度、2008年度、2009年度财务报告和审计报告及2010年半年度财务报告；

3、公司与保荐人签订的关于本次发行的《承销协议》；

4、保荐人出具的发行保荐书；

5、法律意见书和律师工作报告；

6、资信评级机构出具的资信评级报告；

7、中国证监会核准本次发行的文件；

8、公司关于本次发行的董事会决议和股东大会决议及国资委相关批复；

9、其他与本次发行有关的重要文件。

投资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于下列地点查阅上述文件：

1、发行人：北京燕京啤酒股份有限公司

地址：北京市顺义区双河路9号

联系电话：010-89490729

传真：010-89495569

2、保荐人（主承销商）：招商证券股份有限公司

办公地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45楼

联系电话：0755－82943666

传真：0755－82943121

投资者亦可在本公司的指定信息披露网站（http://www.cninfo.com.cn）查阅本募集说明书全文。