⊙桂浩明

  虽然大家都预期长假后股市会涨，但恐怕很少有人想到会涨成这个样子。当初预测节后股市会涨，主要依据是美元贬值。当然，这个因素确实存在的。但是，美元贬值要引发股市如此大幅度上涨，似乎也有点不可思议。更何况，与欧美发达国家普遍实行量化宽松的货币政策不同，中国的货币当局并没有放松对流动性的调控，日前提高工农中建招民等银行的存款准备金率，就表明了央行的态度。一般来说，出现了这种情况，股市通常是要下跌的。不过，现在不但不跌，还强劲上涨，这是为什么？对此我们认为现在这波行情，属于资金推动型，是因为市场资金太多，并且大规模向股市聚集而引发出来的。

  需要指出的是，从目前格局看，的确有一定的增量资金入市，但规模并不是很大，股市成交量增加，主要还是场内资金调整仓位结构的结果，这一点从前期市场热门品种大跌而冷门品种大涨上，可以看得非常清楚。那么什么原因导致资金开始调整投向，并且以一种强势进入大盘蓝筹股的形式，营造出了资金推动型行情的格局呢？

  笔者看来，一个重要因素就是市场预期的改变。长假前后从中央到地方频出新的房地产调控政策，其中最主要一招就是限制买房，其结果是使投资异地房地产大门被关上，股市自然就成为一个进入门槛与管理成本都比较低的投资场所。但目前种种迹象都表明，现在股市资金面并不宽松，只是预期宽松，而如果实际情况没变，大盘上涨空间是有限的。另一方面，在经济增速还在回落的情况下，企业效益总体来说会下降，所以，面对资金推动型行情，投资者在欣然接受的同时，也还是要保持必要的谨慎。