■外论一瞥
《经济学家》10月14日社论
如何停止一场货币战争
最近数周，有关合作能促进全球增长的模糊辞令已经消散，更挑衅的论调把持了舆论风口。各国因使用定量放松（印制钞票购买债券）、货币干涉和资本控制等“武器”扭曲全球需求而互相责备。
在烟雾和愤怒的背后，实际上有三场对战，最大的一场是围绕中国允许人民币更快升值的意愿问题。美国和欧洲官员已更强硬地指出因中国低估币值引发的“破坏性动力”。上月美国众议院以高票通过一项法律允许公司寻求关税保护，应对币值低估国家。
第二场是富裕世界的货币政策，特别是中央银行可能很快重新开始印制钞票购买政府债券的可能性。因金融市场期待美联储能最快最激进地行动，美元已贬值。因欧洲中央银行的官员对此显示了最少的热情，欧元已升值。
第三是发展中国家如何应对资本流。许多政府插手购买外币或对外国资本流入课税。巴西最近加倍了国外购买其债务的课税。泰国宣布对购买其债券的国外投资者征收新的15%的代扣所得税。
目前，这些小规模的战斗还远没有达到一场真正的货币战争。许多“武器”的威胁性并不大。资本流入控制是最温和的。在富裕世界，只有日本最近求助于货币干预，同时也并不存在贸易报复迫在眉睫的风险。
然而，今天的伪战会很快转变成一场真正的混战。现在还不是放松自满的时候。驱使经济政策转变的条件，特别是富裕世界的缓慢增长，很可能会持续数年。当财政缩减开始起作用，利用更便宜的货币作为需求来源的呼声就会上升，将中国作为替罪羊的政治压力就会增加。如果外币洪流加强，发展中国家可能被迫在丧失竞争力、力行严厉的货币控制或允许经济过热中做出选择。
（贺艳燕 编译）
《纽约时报》10月13日社论
“新兴经济体”请注意下次泡沫
也许，现在开始讨论下一次金融危机似有些危言耸听。然而，在国际金融黯无天日之时，华尔街正在抢购“新兴经济体”的资产债券，因为后者增长更快、回报更高，也更为稳健。无疑，新兴市场国家的金融监管部门及有关政策制定者需要提高警惕，密切关注下一次资产泡沫的形成。
根据国际金融研究所评估显示，本年度大约有8250亿美元资产在流向发展中国家，比去年多出42%。如果单就投资新兴市场国家的债券来说，预计有望增至三倍，达到2720亿美元。
过去，发展中国家颇能从外资中获益。但大量流动资本的介入，也使得宏观经济管理层面错综复杂。事实上，新兴市场国家在推动本国货币增值、促进进口、放缓出口、鼓励信贷市场扩张方面发展迅速——这也导致其国内通胀、资产泡沫的形成，通常留下一大堆不良资产记录。因此，一旦金融市场有任何风吹草动，流入资本就会立即缩小，最终使流入国金融陷于瘫痪。
1994年墨西哥的“龙舌兰酒危机”，1997年的亚洲金融危机，1998年的俄罗斯金融灾难，以及1999年巴西、2002年阿根廷金融系统崩溃等，还有2008年的房地产资产泡沫破灭，都极为相似：由于大量非理性投资的结果，金融资产一夜之间就蒸发了。
金融系统仍然保持脆弱，形势很容易逆转，从而引发新兴市场国家金融系统的崩溃。而且，新兴市场国家债券市场的崩溃也会进一步波及美元资产负债表的平衡，让人猝不及防。目前，发展中国家政府须在这些资产的主人还没有改变主意之前有所防范。这意味着新兴市场国家不能使其预算超出可控范围，同时密切关注银行动态。而且，新兴市场国家还可以进一步考虑资本监管问题，以减缓资本的过度流入。
（葛传红 编译）
《朝日新闻》10月15日社论
智利教训：直视资源获取风险
深入剖析智利33名矿工被困地下69天全部平安获救的事件，可以看到许多应该共同解决的全球性课题已逐渐浮出水面。例如，以中国等新兴国家经济增长为背景的有关能源需求的全球性剧增，能源获取变得愈发困难等等。
智利是世界第一的铜贮藏国和生产国，既有全球最大的露天挖掘铜山，也有许多规模较小的。发生事故的圣何塞矿山是中小规模的铜矿山之一，安全等方面的问题多次被指出，也曾因伤亡事故一度被查封。随着世界经济的逐渐恢复，铜等金属的需求正在急剧增加。尤其在中国，铜的需求从上世纪九十年代后半段起急增，约占世界总量的三分之一。其结果就是价格暴涨。这使得即使在条件恶劣的矿山开采也变得很划算，圣何塞矿山是于2008年夏重新开始运行。明明存在安全隐患，却急于开工是发生事故的不可否认的诱因之一。
作为主要依靠中国的稀少资源，稀土正在引起广泛关注。然而铜、铝、铅等金属的未来也并不乐观。铜的代替品极少，易于开采的矿山有绝大部分也都已开采完毕。除了此次展示出的事故发生后的国际协作能力外，世人还应在事故防止等安全政策方面展开合作。此外，因属天然资源，必须考虑到其早晚会枯竭，因此有效利用以及再利用这些有限资源变得愈发重要。美国奥巴马政府已提出将重启曾发生泄漏事件的海底石油开采工作，到底该如何尽可能将其对环境的影响降低到最低程度呢？
（梁宝卫 编译）