美元出现技术性反弹，美股和大宗商品价格回调，期指合约昨日冲高回落，11月合约尾盘出现小幅减仓。小盘股依然不振，创业板等出现破位下跌。沪深300现指上冲至3400点整数关口附近遇阻，成交量仍然维持在高位。

  期现套利方面，期指合约全线高开，并未受商品期货回调的影响，开盘后短线做多热情依旧不减。11月合约全天存在着较多的期现套利机会，10点12分，其升水达日内最大值67.98点，远超26.93点的期现套利阀值。午后升水幅度有所回落，说明在经历了连续7天的上涨之后，期指市场多头较为谨慎。12月合约亦是如此。跨期套利方面，12月-11月价差游走于15.8点-38.4点，期指上升趋势中该组价差或存在上涨的动能，建议投资者逢低做多该组价差。

  本周值得关注的事件是即将公布的三季度及9月份宏观经济数据。我们预计三季度GDP同比增速或较二季度有所回落，但是与二季度较一季度回落的水平相比，降幅或将明显变小。除此之外，9月份的CPI有可能再创年内新高，但是仍然处于可控范围之内，而且央行领导已经表态年内不会加息。这些数据预计不会对市场带来负面的影响。昨天盘面的调整与美元短期内展开技术性反弹有关。上周末伯南克阐述并讨论了在高失业、低通胀环境下实施第二轮量化宽松政策的必要性，但同时指出，需要考虑由此可能引发的不良后果。在美元指数连续下挫了两个月的情况下，对第二轮量化宽松规模预期的波动导致了美元出现技术性反弹，大宗商品或将在连续拉升后转入短期震荡调整，但是我们认为，流动性释放的总趋势没有转变，美元走软趋势难改，资源品的调整幅度或将有限。自4月6日至7月2日的一轮下跌，沪深300现指目前反弹力度已经超过了0.618的目标位，可见其强势，下个目标是3400点整数关口和前期高点3436点。从11月合约昨日的持仓量来看，前20位多头主力加仓546手，前20位空头主力加仓329手，逢低买单介入依然积极。从形态来看，11月合约上升通道依然保持完好，前期入场的中长线多单继续持有；对于还未入场的投资者来说，等待期价调整至5日均线时的短多介入机会。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）