⊙记者 徐锐 ○编辑 全泽源

  吸合上海航空协同效应的逐步显现；世博会为上海市场所带来的充足客源；人民币升值对公司业绩的间接提振……种种利好因素互相叠加，使得东方航空在今年迎来了经营发展的“黄金新时期”。

  尽管吸收合并上海航空一事今年初方才完成，但其带来的正面效应在新东航的半年报中已得到了良好体现。东方航空2010年半年报显示，公司1至6月完成总周转量59.34亿吨公里，同比增长61.98%；实现营业收入达336.36亿元，同比增长92.23%，其中航空运输收入（306.12亿元）同比增长85.34%，而19.44亿元的净利润也创出了历史同期最好水平。不仅如此，东方航空在客运量、货邮运输量等其他运营指标同比也均呈现大幅增长的态势。

  而东方航空最近公布的9月份运营数据延续了上半年的良好势头，该生产经营快报显示，公司9月完成收入客公里8193.4百万客公里，同比增长62.6%，货邮周转量368.7百万吨公里，同比增长49.7%，客座率为78.99%，同比增长12.65%。而且东方航空的董秘罗祝平认为，航空业的景气态势已经延至10月，并且11月也会“相当不错”。

  在多家分析机构看来，合并上海航空所逐步显现的协同效应，乃是东方航空经营业绩大增的主要因素。有券商分析师表示，由于大本营同处上海，因此自上海航空成立后其与东方航空的竞争便从未停止，并导致上海市场的票价水平长期低于北京市场。因而东航吸并上航实为一个“双赢”的举措：即减少了恶性竞争，扩大了上海地区的市场份额，又增强了上海地区的票价控制力。据了解，东上合并后，其在上海的市场份额由原先的37%提高到50%左右，国航、南航则分别占10%-11%。而从目前的运营状况来看，新东航不论是在销售体系还是在运力引进、调配以及航班时刻编排上都有很大改进。

  而除上航合并因素外，东方航空良好的经营策略也是其业绩大涨的有效保证。中银国际在其半年报披露后随即发布研报指出，公司之所以取得如此优异业绩，一是抓住了航空需求强劲增长的机遇，大力开展世博营销，围绕世博热点，调整优化运力，加密世博航线；二是在上海枢纽建设中取得突破进展，在浦东机场初步构建“三进三出”的航班波，大幅提升了浦东、虹桥两场航班的有效衔接比例，并通过拓展“联程中转、行李直挂”业务，使浦东枢纽中转旅客同比大幅增长，以旅客吞吐量统计，公司分别占虹桥机场与浦东机场的53.15%与37.61%。

  此外，人民币的持续升值也无形中扮靓了东方航空的整体业绩。由于国内航空公司因购买飞机等原因而拥有大量的美元外债，因而人民币的快速升值就会给航空公司带来巨额的汇兑收益。东方航空在今年上半年便取得了1.56亿元的汇兑收益。不过，各个航空公司因其所拥有外债数量的不同，故人民币升值对其影响程度也有所不同。据相关预测，当前，四大航空上市公司都持有大量的美元负债，其中国航、东航、南航持有规模较大。参照2010年中报披露数据，若人民币升值1%，南航、东航、国航净利润分别增加5.5亿、4亿、3.5亿元，考虑增发后股本，每股收益将分别增加0.054元、0.035元和0.027元。

  日前，华创证券前往东方航空调研后表示，东方航空目前正着力提高服务品质，升级舱内设施，以增强与高铁的差异化竞争，同时发展电子商务、降低销售代理费返还3个百分点左右，这都将增加公司的利润空间。此外，上海迪斯尼项目建成将对上海的交通运输业、酒店、旅游业以及动漫文化产业带来强大的、持续的正效应，深扎于上海的东方航空亦会从迪斯尼项目中间接受益。