⊙记者 吴正懿 ○编辑 邱江

  今日创业板IPO上会的恒泰艾普股东背景不凡，不仅有达晨财信鼎力支持，更有保荐人中信证券的直投子公司金石投资“护航”。更值得注意的是，恒泰艾普的7名自然人股东同时也是蓝色光标的股东。

  预披露材料显示，恒泰艾普主要为石油天然气的勘探开发提供技术服务，本次拟发行2222万股，发行后总股本8888万股，募集资金3.815亿元投入北京数据中心扩建等6个项目。从财务数据看，恒泰艾普的成长速度相当迅猛，2007-2009年营业收入复合增长率为125%，净利润复合增长率达到136%。

  或许正是基于良好的业绩表现，恒泰艾普获得多家创投的青睐。2008年6月，达晨财信、同创投资、亿润投资、圣华洋创投等向公司增资合计6800万元，占增资后总股本的10%，增资价格对应2009年的市盈率为13.41倍。然而，本次发行前，同创投资、亿润投资已从公司股东名单中消失，取而代之的是9名自然人股东。

  原来，亿润投资、同创投资均属有限合伙企业。由于当时监管部门尚未就有限合伙企业在证券登记公司开户作出明确规定，因此，上述两家将其出资全部转让给其合伙人或合伙人的股东，转让价格即为当初的入股价格。其中，同创投资将所持股权转让给有限合伙人王晏清等6名自然人；亿润投资则将股份转让给吴虹等3人。

  值得一提的是，王晏清、吴虹等7名股东也是创业板公司蓝色光标的股东。资料显示，2009年1月，蓝色光标原股东天津同创将所持公司的75万股股份转让给王晏清、吴传清、郭慧麟、胡星、陈方亚、仇洪昌6人，同样是由于有限合伙制企业存在政策障碍。而2008年8月以3元/股的价格认购蓝色光标15万股股份的吴虹，即为亿润投资的财务总监。

  另一共同特征是，同创投资、亿润投资和吴虹的入股，均是追随达晨财信而搭上IPO快车，相互之间抑或存在“默契”。

  此前，有限合伙制创投因身份所限转让股权的案例并不罕见，但一般是转让给“同族兄弟”。如2008年底，有限合伙制的达晨财富创投、创东方安盈，分别认购网宿科技285万股和130万股股份。2009年9月，在网宿科技冲刺IPO前夕，两家公司将所持股权分别转让给达晨财智和创东方投资。如此一来，有限合伙人的利益实际并未受损。

  业内人士认为，从有限合伙人的角度，直接持有上市公司股份显然更为有利。个人成为公司股东之后，在减持时点的选择上将更具自主性。若是通过公司间接投资，则必须遵从全体合伙人决议“共同进退”。