■华夏基金投资者教育专栏

  李媛（化名）第一次接触股票型基金是在2005年2月。当时她存在银行的定期存款到期了，正好银行在代销×××股票型基金，她申购了10万元该基金。当时正值市场低谷，这只基金净值一直在1元左右波动，李媛并没有在意。

  自2005年8月之后，该基金净值开始上涨。从2006年开始，随着股市屡创新高，李媛的基金也水涨船高，截至2006年12月中旬，李媛的投资收益已逾97%。 同事和朋友们都很羡慕李媛，夸赞她选时选得很好。

  2007年2月初，李媛的女儿申请的澳大利亚某大学春季学期开学，学费、生活费、往返机票费等杂七杂八的费用近20万元。李媛所投基金的良好收益加上平时的一些积蓄足够支付。虽然当时正值大牛市，李媛的基金还在持续上涨，但为了女儿的教育费用，她还是选择了赎回。

  与李媛的幸运“择时”不同，于亮（化名）在“择时”方面比较倒霉。在2007年的大牛市中，投资者于亮在多只股票的买进卖出中获得了近37%的收益，这是于亮投资股市以来最好的投资业绩，然而于亮周围那些选择投资股票型基金的人大都获得了超过110%的收益。

  于是，于亮在2007年11月转投×××股票型基金。然而因为从2007年开始的全球金融危机造成了股票市场的普遍下跌，于亮的基金净值也在下跌。显然，于亮的投资时机并不好。2008年7月，当该基金净值跌至21%时，于亮忍痛赎回。

  2009年上半年，随着中国经济的全面复苏，中国A股市场迎来单边上行的半年，A股指数反弹近7成，不少股票型基金的持有人都获得了近5成的收益。于亮觉得投资的好时机又到了，于是在2009年8月中旬购入基金。不料下半年市场开始震荡，他持有的基金净值也随之波动，直到2009年底也没有任何增长。

  于亮很郁闷，他想咨询一下基金投资的专家：究竟如何才能准确选择最好的投资时机呢？

  你具备择时的能力吗？

  所谓择时，意为选择投资的时机。一般为投资者在市场价格下跌至一个合理水平时投入资金；在市场价格最盛时撤出资金，也就是“在市场上涨前买进，在市场下跌前卖出”，这样可以回避市场风险及取得最大可能性回报。所以，择时又称为“波段操作”。

  正确的择时可以让投资事半功倍，而不当的择时不仅得不到较好的收益，甚至会使本金受损。这也就是为什么很多投资者热衷于择时的重要原因。能够有效择时固然是件好事，但是，我们是否真的具备了择时能力呢？

  （以上内容摘自华夏基金出版《做一个理性的投资者》）