■记者观察

  ⊙记者 马婧妤 ○编辑 衡道庆

  从科技与资本隔岸相望，到两者融合发挥“乘数效应”；从科技型中小企业融资困难，到借力资本市场走上做精做强之路，社会资金成规模涌入创业领域……创业板开启一年来，正朝着预期方向砥砺前行，作为落实国家自主创新战略的重要两极，科技与资本也将日益牢固地牵起手来。

  尽管发展与问题并存、理解与诟病伴生，站在创业板一周年的门槛上，曾在创业板“十年磨剑”过程中付出过心血、汗水与不懈努力的资本市场人应当感到欣慰；寄望借力资本市场迎来企业跨越式发展的科技创新型中小企业、怀揣创业梦想的科技型人才，也应当感到欣慰。

  创业板正朝预期方向发展，意味着它正成长为落实国家自主创新战略的重要平台。

  截至10月22日，证监会共受理381家企业的发行申请，核准141家，130家已成功上市，共筹资947.62亿元；这些企业广泛分布于24个省区市，其中高新技术企业达到120家，占92%；所处行业绝大部分为电子信息、生物医药、新能源、新材料、节能环保、文化教育、传媒等领域。

  与此同时，全国创投资金规模已发展至数千亿元，仅深圳地区就有近400家创投机构和近2000亿元创投资本；1569万户投资者已开立创业板账户，其中24%参与了创业板二级市场交易。

  数据背后，是创新型中小企业融资链条的完善和科技成果产业化的加速，是多层次资本市场体系的丰富和国家战略性新兴产业的孵化与培育，是创业板上市公司示范效应的发挥和创新、创业氛围的兴起，也是风险投资、私募股权投资等民间资本的活跃与发展。

  创业板市场推出后，市场各参与方有了合作发展、各取所需的场所，从科技到资本的诸多环节终于得以融会贯通。短短一年中，创业板市场促进国家经济发展方式转变、促进经济结构优化调整的助推剂作用逐步显现，落实国家自主创新战略的平台作用日益发挥。

  创业板正朝预期方向发展，意味着对发展过程中可能遇到问题的合理估计。

  资本市场的创新之路从不是坦途。一年来，创业板市场出现了部分企业创新能力不强、创新特点不突出，与创业板定位产生偏差的现象；部分公司业绩分化甚至经营出现大幅波动；创业板“三高”、高管辞职等问题更是成为市场的焦点话题，甚至诟病对象。

  回避问题并不理智，客观地认识问题、寻找其成因及解决方法才是科学和负责任的态度。

  首先，应当理性认识创业板推出的深层次意义与其所面临的阶段性问题之间的关系。历史告诉人们，凡创新必有风险，所有苛求创新之路一帆风顺者都会失望。创业板诞生于国家经济面临重要转型的时期，背负着推动经济结构调整、经济发展方式转型的历史重任；另一方面，我国资本市场仍处于“新兴加转轨”阶段，存在许多固有问题。创业板上市公司创新性与创新失败的风险共存、成长性与业绩波动较大的风险共存，创业板市场也必然在发展过程中遭遇许多阶段性问题。是盯住问题不放，还是理性地看待问题、以呵护的态度解决问题，对于真正为市场发展长远考虑的人来说，应当很好选择。

  其次，作为沟通从科技到资本所有环节的重要平台，创业板市场的稳健发展需要市场参与主体共同推动，任何一方都不应逃避责任。作为市场设计者、搭建者的监管层，应当着力完善各项体制机制，使市场良性运转的各个环节得以建立、疏通，完善信披制度、严查违法违规；创业板企业应在兼顾企业资本金规模需求的基础上，多从投资者需求角度考虑，对得起一、二级市场投资者对企业发展的信任，规范运作、努力经营，给予股东良好的投资回报；中介机构作为资本市场各主体之间建立联系的纽带，应当勤勉尽责地履职，一来推荐符合创业板取向的优质企业上市；二来帮助企业提高公司规范运营水平、科学有效地使用所募集的资金；而投资者既是资金的给予方，也应在创业板市场，分享自主创新性产业发展中的成果，资本市场始终是一个需要“买者自负”的市场，没有良好的买方约束，就没有均衡的博弈和理性的共赢。

  再者，自主创新型国家的建立、创业氛围形成的过程，也是整个社会对财富的认知方式逐步变化的过程。不可否认，纳斯达克市场的建立引爆了本土年轻人的创业风潮，也将美国式的“个人奋斗”和“个人价值实现”的观念推向了全世界。我国市场经济发展至今，所谓“一夜暴富”已很难实现，创业板市场上市公司的平均创业期是12年，可见即使通过上市而赢得“亿万身家”的公司高管们，实际上也都经过了艰苦和长时间的付出。而一个拒绝公司高管变现股份以获取“创业果实”的市场，还是不是一个“市场化”的、“理性”的、有吸引力、有活力的市场？这个问题值得深思。

  创业板正朝预期方向发展，还意味着创业板解决阶段性问题、实现稳定、持续、健康发展的路径仍在我们的视野之内。

  创业板的发展之路，将是一条不断改革创新之路。首届创业板专家咨询委员会已于日前成立，未来监管部门将进一步完善创业板市场定位，重点支持战略性新兴产业和成长型创新企业发行上市。

  在制度建设方面，创业板直接退市制度已由深交所制定完成并上报证监会；科学合理、便捷、高效的创业板再融资制度正在研究制定当中；监管部门还将探索适合创业板上市公司特点的股权激励制度；并完善信息披露方式、进一步降低创业板公司的信披成本；同时，进一步规范保荐机构的履职行为，加强对保荐代表人的管理，防止其违规持股。

  自创业板首批28家公司鸣锣上市这一具有里程碑意义的时刻开始，创业板市场已走过了一年的风雨之路，尽管路途坎坷甚至质疑重重，但不可否认，一年时间已让科技与资本之手越来越牢固地牵在了一起。

  目前对创业板市场的质疑之声依然不时响起，但这也从一个方面说明市场各方对其关注程度之深，对其寄予的希望之切。

  “溯洄从之，道阻且长”，任何新生事物的发展、成熟都无法一蹴而就，创业板市场亦然。正如中国社科院副院长李扬所说：“中国创业板市场一定也必须有大的发展，一定会对中国经济发展方式转变、对经济结构调整产生重大作用。”