■国联安大宗商品发现之旅

  借道大宗商品股票ETF 抢占A股“稀缺”先机

  2010年资本市场，股以“稀”为贵。截至11月3日收盘，广晟有色、包钢稀土、厦门钨业年初以来的涨幅分别达到411.51％、202.98％和194.36％，同期沪深300指数下跌了4.34％。在这些猴市牛股暴涨的背后是全球资源抢夺战的一个缩影，也是中国资本市场对稀有资源的重新定价。

  今年以来有关各国对黄金、有色等稀有资源的惜售、收储、减少出口的新闻频频见诸于报端。据报道，包括俄罗斯央行在内的新兴市场国家央行已经迅速加大黄金储备量，以使其外汇储备多样化。截至9月30日，俄罗斯黄金储备量达到726吨，较去年同期扩大了28%。菲律宾截至9月30日黄金储备量亦较去年同期扩大11%，至175.9吨；泰国黄金储备量则扩大18%，至99.5吨。

  另据报道，我国商务部正在调整对稀有金属的出口政策，稀有金属出口配额将呈现逐年递减态势，递减幅度在2%至3%。更具战略性的稀土产品的出口配额总量将下行，最终确定的下行幅度很可能超过其他稀有金属。相关部门目前也在开展对稀土、钨、锑、钼、锡等十种金属进行战略收储的研究工作，目前研究工作已经进入验收状态。相关人士指出，除了稀土、钨和铟外，其他稀有金属都是首次进入国家层面的收储计划。

  国泰君安研究报告指出，黄金、有色等稀有资源股的上涨逻辑很简单：一方面是全球汇率战争将导致货币系统性的贬值，这种风险预期成为资源品价格上涨的主要因素；另一方面，资源类似库存，“储量价值/市值”越大的公司，对货币贬值的敏感性就越高，也在升值中将会越受益。

  事实上，稀有资源板块的投资价值已在五年前埋下线索。根据模拟数据显示，在2005年到2010年期间，上证大宗商品股票指数累计收益率高达331%，显著超过了同期沪深300、上证180以及上证50的累计收益率。而在今年下半年以来，上证大宗商品股票指数累计上涨58.5％，远超同期沪深300指数涨幅33.45％。

  上证大宗商品股票指数由国联安基金公司与中证指数公司联合开发，汇聚了上交所规模大、流动性好的50只大宗商品股票，主要涵概了黄金、有色金属、煤炭等行业，覆盖我国大部分不可再生资源类上市公司，稀缺特性显而易见。就该指数的行业分布而言，有色金属与煤炭行业的占比最大，均超过30％；黄金行业占比15％，位居第三；石油石化和农产品占比分别为12％和9％。

  在流动性泛滥、货币持续贬值、资源储存量有限的情况下，资源品成为抗通胀的极佳选择，全方位覆盖稀缺资源行业的国联安上证大宗商品股票ETF则可以做到一站式投资国内稀缺资源，抢占A股市场的“稀缺”投资机会。(CIS)