⊙见习记者 施浩 ○编辑 全泽源

  小型燃煤机组淘汰加速，低碳机组上马也加速，这对于低碳机组的设备供应商华光股份来说，无疑是个金秋收获季节。

  低碳机组设备商受益

  11月1日，国家电监会与发改委、能源局、环保部共同发布通报称，“十一五”前4年全国累计关停小火电机组6006万千瓦。据能源局预计，2010全年累计将关停小火电机组约1200万千瓦。如此，整个“十一五”期间，全国累计关停小火电机组有望达到7200万千瓦，在这些被关停的机组中，绝大部分是燃煤机组。

  另一方面，在关停落后机组的同时，新能源的低碳机组在不断增加，据估计，增速大约是每年7000万千瓦，虽然预期未来新能源所占的电源比例将不断上升，火电依旧占到了这些新增机组的大多数。国家能源局副局长孙勤曾表示，到2020年，“上大压小”之后的火电机组将与现在的火电机组完全不同，全部是节能降耗的大机组，电源建设的结构与总量都将完成符合环保方向的调整。

  上述增量部分的燃煤发电机组，加上未来对存量部分的替换，对作为低碳机组设备供应商的华光股份来说，无疑是一个巨大的市场。公司一位内部人士表示，“对市场前景相当看好”。

  目前，华光股份的整个产品线以循环流化床锅炉为主，同时还包括垃圾焚烧锅炉、余热锅炉和生物质燃料锅炉等特种锅炉。由于煤的燃烧发电给环境造成严重污染，作为新一代高效、低污染清洁燃煤技术，循环流化床燃烧技术自上世纪60年代以来得到了迅速发展。据专家介绍，该技术的主要特点在于炉内燃料与脱硫剂经过多次循环，反复的进行低温燃烧和脱硫反应，炉内湍流运动强烈，在有效降低污染排放的同时保持与煤粉炉相近的燃烧效率，近年来，该技术在国内外得到广泛的应用。

  循环流化床锅炉“持续高温”

  在东方证券研究员邹慧看来，西部大开发和旺盛的外需，是公司维持循环流化床业务稳定增长的重要因素。西部开发，基础建设先行，而电力供应是一切工业的基础。据介绍，公司在中西部的订单主要在城市，以热电联产项目为主，所以20-30万千瓦的机组需求较大，公司订单饱满。此外，东南亚和非洲部分国家，对公司的20-30万千瓦的循环流化床的需求量也很旺盛。

  这种高需求在华光股份的三季报中得到了充分的印证，今年前三季度，公司的销售收入和新接订单都达到了历史高峰水平，在公司今年新接的订单中，毛利率较高的出口订单比例进一步提升，公司三季报预收款余额攀升至17.23亿元，收入增长17.15%，订单增长速度更快。同时，公司今年动工建设的重型车间于今年10月投产，使产能扩张20-30%。预计订单的高增长将转化为收入的高增长，可以预期四季度情况会更好，由于公司目前在手订单至少可以覆盖明年的生产，明年收入高增长可以预期。此外，公司有望在化工、冶金等领域大型燃气余热锅炉实现新的增长点，预计未来几年公司的燃气余热锅炉业务有望实现20%以上的年均复合增长。

  特种锅炉“蒸蒸日上”

  公司自2009年启动了产品结构调整战略，培育了垃圾焚烧锅炉、余热锅炉、IGCC气化炉三大品种。邹慧认为，这三个产品都是公司提前布局战略新兴产业规划的表现，随着战略新兴产业规划细则的逐步推出，公司将进入实质性受益期。就实际订单来看，得益于环保节能的需求，今年垃圾焚烧炉订单增长翻番，余热锅炉订单增长也很显著，而IGCC气化炉也已经具备了生产能力，只待有效市场启动。由于特种锅炉订单毛利率通常高于普通锅炉，这将带动公司综合毛利进一步提升。

  在特种锅炉订单以外，3季度国内多个燃气发电项目带来的燃气轮机需求成为公司订单层面的一个新亮点。业内人士指出，鉴于燃气发电项目作为国内能源领域“十二五”期间已经确定的发展方向之一，加之公司燃气轮机历史国内市场占有率高达约6成，预计公司来自燃气轮机的订单仍将持续攀升。基于公司近期签单趋势，有研究员预计，今年公司全年新增有效订单有望超出34亿元的历史最高值。

  作为我国中小型电站锅炉的传统龙头之一，在我国电力能源朝清洁高效及废弃物综合利用的发展趋势下，公司正处于向低碳设备行业转型阶段，这为估值带来一定的困难。由于身处国家“十二五”规划重点支持的朝阳产业，公司将迎来业务的高速增长期，公司2010年的每股收益有望超过0.60元，鉴于在新兴战略产业规划细则出台之前，股价有较多催化剂，如节能环保政策出台、IGCC项目启动、垃圾发电等，分析人士指出，股价在20元附近“有较高的安全边际”。