⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  进入11月，以资源股为为代表的周期性板块尽管还在带领指数迭创新高，但上涨力度与前一个月相比已不可同日而语。事实上，由于短线获利丰厚，参与上述权重板块的资金分歧明显加大，最近两周甚至连续出现资金净流出。不过在国内通胀及外部量化宽松的预期下，分析人士仍一致看好周期性行业，认为有色、煤炭等通胀受益品种仍将有“上乘”表现。

  作为10月份推动大盘上涨的主力品种，金融、有色、煤炭等权重板块一度让我们领略到了“大象起舞”的风采。在经历一波大幅上涨后，蓝筹股对于资金的吸引力开始下降。从最近几日的行情可以看出，尽管有色、银行股仍有“零星”表现，同时推动大盘不断创出反弹新高，但上涨持续性已经显著下降，市场热点似乎重新转移到题材股的炒作上。不仅如此，前段时间各路资金疯抢蓝筹股的现象也告一段落。

  大智慧超赢数据显示，上周主力资金净流出188亿元，有色、煤炭石油、银行成为主力减持的主要品种，其中仅有色金属板块一周净流出资金就达37.3亿元。而主力资金减持蓝筹股其实从上上周便已开始，包括有色、机械、银行在内的多个板块均呈现资金大幅净流出。

  分析人士指出，尽管上述数据不能完全代表实际的减持量，但至少表明这些强势板块的资金分歧开始加大。这也不难理解，因为从国庆节前算起，上证综指至今的累计涨幅已达19%，而如有色、煤炭等强势板块的同期涨幅自然更高，且在此波上涨中，上述板块没有出现大的回调，因此短期累计的获利盘也是水涨船高。

  那么，在蓝筹股上出现的资金分歧，到底意味着暂时性调整还是行情的终结呢？研究机构显然倾向于前一个答案。事实上，在国内通胀及外部量化宽松的预期下，周期性行业仍被分析人士一致看好。

  “煤炭、有色最近走势偏软一方面是因为前期涨幅太高，另一方面可能是因为投资者对美元筑底反弹的担忧。但目前支持两大板块走强的原因还在：宽松的环境和通胀预期。”广发证券策略分析师余晓宜认为。

  招商证券也持类似观点，认为一方面是节节攀升的国内通胀压力，另一方面是美联储重启量化宽松政策带来泛滥的外部流动性，在这种背景下，通胀迟早会再次成为市场关注的焦点问题。在通胀达到中国可以容忍的上限之前，通胀能够给市场带来投资热点和机会，比如资源品、农林牧渔等受益通胀的行业。

  事实上，多数机构均认为，在过去的几个月市场围绕通胀预期的各种投资机会此起彼伏，而这种格局仍将持续一段时间。