■行业报告
煤炭行业
华泰联合:双轮驱动下煤炭股有望继续上涨
中转地煤价继续上涨。大同优混(6000 大卡)、山西优混(5500 大卡)、山西大混(5000 大卡)最新报价分别为850/吨、800 元/吨和700 元/吨,分别较上周上涨15 元/吨、25 元/吨和15 元/吨。国际煤价大幅上涨。澳大利亚NEWC 港、南非理查德港和欧洲三港ARA动力煤最新报价分别为104.88 美元/吨、100.55 美元/吨和105.23 美元/吨,分别较上周上涨4.4 美元/吨、3.97 美元/吨和1.28 美元/吨。美联储重启二次宽松货币政策,流动性泛滥将推升大宗商品价格,带来资源类股票盈利能力改善,与此同时,流动性充裕也有利于股票估值水平上升,双轮驱动下煤炭股有望继续上涨;另外,从基本面来看,在旺季煤炭需求旺盛的推动下,煤炭价格不断走高,我们判断上涨趋势仍将延续。在流动性推升大宗商品价格及行业基本面改善的预期下,我们继续对煤炭股给予推荐。(唐宗辰)
旅游行业
渤海证券:存在围绕时间窗口的补涨行情
10 月份至今餐饮旅游板块涨幅最小,急需补涨。在大盘估值中枢上移的基础上,旅游板块的估值中枢也有望上移。海南国际旅游岛政策有望在年底前获批;《桂林国家旅游综合改革试验区总体方案及规划纲要》可能于年底前部分规划批准实施。预计这两项区域性旅游政策一旦获批,将极大地促进两地区旅游业的发展,海南省和桂林所属的广西壮族自治区是国内传统的旅游目的地大省,据今年上半年国家旅游局和省旅游局的统计,两省国内游人数占全国总人数比例达到的7.61%,因此两省旅游业的发展将极大地提升整个国内旅游业的活跃度,两地旅游类上市公司的业绩也将获大幅增长。(陈慧)
电力设备
光大证券:特高压网架建设即将全面开始
我国锡盟送华东的特高压线路于10 月27 日获得路条,意味着特高压网架建设已经正式获得国家认可,即将于明年初全面开始。通过对电网投资的预测,我们预计十二五期间高端电网投资(特高压+超高压)投资额将达到7500 亿元,是十一五的2.5 倍。而全国电网总投资将达到2.5 万亿元,较十一五增长25%,增量部分完全来自于特高压建设投资。而超高压因要提供对特高压的配套,并因西北网架的加力建设,投资额并不会比十一五期间减少。所以高端网架建设,将是未来5 年,电力设备板块的最大发展机遇。未来5 年,变电环节投资总额约为1512 亿元,其中一次设备占比超过50%。
按照特高压对于一次设备厂家的年均贡献EPS 排序,受益依次为特变电工、天威保变、中国西电。同期,输电投资环节总额为3582 亿元,其中输电电缆、铁塔、绝缘子占比超过50%,受益程度高于其他设备。按照特高压对于相关上市公司的年均贡献EPS 排序,受益依次三普药业(远东电缆)、齐星铁塔、创元科技。(王海生 袁瑶)