■最新评级

  九阳股份 未来两年复合增长率达25%

  公司今年前三季度的收入增速分别为-12.15%、28.21%、34.36%，业绩增速分别为-35.22%、0.50%、24.39%，季度改善非常明显，我们预计四季度公司业绩增速仍将继续走高，同比增长30%以上。公司业绩复苏的主要原因在于：2季度全面上市的营养王系列豆浆机旺销，公司市占率企稳，均价、毛利率维持稳定；此前对公司造成一定负面影响的渠道调整告一段落，渠道恢复正常活力，在加大对小电资源投入以及提高经销商返利的情况下，小电业务快速增长；公司一季度对存货进行了集中清理，导致销售价格以及毛利率短期出现了明显降幅。在中性偏保守的预期下，我们预测公司10-12年EPS为0.90元、1.09元、1.40元，对应的增速分别为11.70%、22.07%、27.87%。我们看好公司短期业绩复苏和长期发展能力，维持“买入”评级，6个月目标价22.5元。（海通证券 陈子仪）

  天润曲轴 迈向世界级的发动机零部件供应商

  公司是中国规模最大的汽车发动机曲轴专业制造商，综合实力在曲轴行业居于首位；公司主要经营曲轴和连杆的铸造加工业务，产品下游覆盖商用车和乘用车；曲轴和连杆是发动机的核心部件，公司技术及装备已达国际先进水平，在国际市场上与世界巨头直接参与竞争，具备世界级优秀企业潜质，市场前景广阔。预计公司10-12 年销售收入为12.4 亿元、16.5 亿元、20.9 亿元；归属母公司净利润2.1 亿元、3.0 亿元、3.8 亿元，对应10-12 年EPS 分别为0.82元、1.22 元、1.57 元。基于我们对公司未来长期成长性的判断，我们认为公司10年的合理估值在40 倍左右，未来6-12 个月目标价32 元，给予“推荐”评级。（中投证券 张镭）

  凌钢股份 保国铁矿对公司利润贡献大

  公司全资子公司，保国铁矿目前拥有铁蛋山、黑山和边家沟三个矿区，三个矿区均为地下开采，目前这三个矿区保有储量为6000 万吨左右，可采储量4000 万吨，平均品位为30.78％，在国内属于富矿。预计保国铁矿今年铁精粉产量100 万吨，铁蛋山矿区是其重要矿石产出区，受铁蛋山副井工程建设（工期大约两年）影响，2011 年铁矿增量不会太多，我们预计在105 万吨左右，2012年达产，铁精粉增加至150 万吨左右。保国铁矿对公司净利润贡献2009 年、2010 年中期分别为18%、34%，4 季度铁矿石价格大幅上升，公司自产铁精粉对公司利润贡献更大。按我们预期公司2010年、2011年、2012年净利润分别增长110%、11%、13%，EPS分别为0.78元、0.86元、0.97元，PE分别为13.5、12、11倍，PE 2.3倍，给予推荐评级。（华创证券 黄抒雁）