万家李泽祥：

  乐观布局

  通胀主线

  ⊙本报记者 巩万龙

  近期，市场呈现剧烈震荡，甚至周五出现百点长阴。牛市的“狂想曲”会否就此画上休止符？万家策略分析师李泽祥向本报记者表示，“这波行情能走多久，要看支撑行情的条件能走多久，也就是充裕流动性能持续多久。”他认为，宽裕的流动性产生条件还将存在，资本品泡沫依旧会延续，未来应该乐观地布局通胀主题，包括煤炭、农产品、化工和汽车等板块。

  流动性充裕是个常态

  11月4日，在美国货币政策会议结束后，美联储启动新一轮量化宽松政策，将在2011年6月底前购进6000亿美元的国债，这是在2008年12月至2010年3月间购买价值1.7万亿美元的资产后，美联储第二次采用量化宽松政策。

  受美联储向市场“注水”刺激，热钱流入、人民币升值预期增加，A股本月初一举站上3000点整数关口，有色煤炭继续狂飙，随后农产品和化工跟进。“万家基金的反应速度是比较快的，我们国庆后很快就加仓，重点关注上游资源品，万家公用事业目前的行业配置集中在上游，煤炭股配置比例占到40%~45%，石油化工配置在10%~20%，还有部分南方的高速公路。”万家策略分析师李泽祥向记者介绍。

  当前，国内和国外均出现流动性过剩，美国启动第二轮量化宽松政策；国内银行大规模放贷之后，资金非常充裕。在李泽祥看来，对于中国经济和A股市场，未来流动性充裕依旧是个常态。

  另外，李泽祥认为，一旦就业率长期在5%以上，美国经济无法真正复苏，美联储主导下的货币环境还会相对宽松，对中国来说，美国货币政策宽松将是个常态，海外资金流入中国的可能性就不会消失。

  在国内，民间资金也很充裕，房地产和贸易若出现不景气，民间资金会寻求出路来炒作资本品价格，进而传导至普通商品，比如棉花、绿豆、大蒜和白菜等，这使得普通商品的金融属性越来越明显。

  通胀主题没问题

  面对CPI和PPI双双高企的背景，部分基金公司认为，上周五暴跌是市场普遍预期央行再次启动加息手段。李泽祥认为，中国GDP四季度增速会有所下滑，CPI和PPI环比继续回升，经济届时完成见底，那么政府的压力变大，而当前货币政策已经进入加息周期。

  “加息和股市不一定存在正向关系，2007年央行几次加息，股市乐观情绪已经控制了理性思维，市场还是继续一路强势上涨，如果市场情绪改变了，那市场受加息利空打压会改变方向的。”

  李泽祥表示，自己未来看好通胀主题下的投资机会，包括农产品的种子和水产品，处于低估值的化工、销量连续创新高的汽车板块和煤炭。