证监会对内幕交易执法力度前所未有

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  严惩“老鼠仓” 首开“过失泄露”罚单

  今年，证监会公布了涂某、刘某、韩某三名基金经理“老鼠仓”案的查处结果。涂某、刘某受到行政处罚并被市场禁入，韩某则因交易时点、交易金额等关键指标达到刑事立案追诉标准而被依法移送公安机关。该案也成为第一例涉嫌违反《刑法》第180条第4款规定的 “ 利用未公开信息交易罪 ” 被移送公安追究刑事责任的案件。

  证监会还查处了第一起过失泄露内幕信息和非主动获知、传递内幕信息的案例。

  格力电器原董事会秘书况某是一起借壳上市项目的谈判中间人，经常赴目标上市公司所在地出差，有时也在家中通过电话讨论重组事宜，但并未向家人主动透露消息。况某的妻子听到丈夫电话内容后，对借壳上市项目有了一定了解，并将消息告诉给况某的外甥女徐某，建议她买入该公司股票。随后，徐某进行了内幕交易并获利。况某作为借壳项目的参与人，并未有意泄露内幕信息，然而他也未采取必要的保密措施，致使内幕信息泄漏给其妻子，后者又将内幕信息传递给徐某，最终导致了内幕交易。根据证监会的处罚决定，况某因泄露内幕信息受到处罚，其妻因泄露内幕信息并建议他人买卖股票受到处罚，徐某因内幕交易受到处罚。

  证据推定促认定 不放过蛛丝马迹

  内幕信息的知悉和传递过程往往较为隐蔽，是内幕交易案件调查和认定的难点。今年以来，证监会调查部门从多角度入手，注重关键证据、环境证据、证人证言的收集；行政处罚委员会依据客观、扎实的证据链条，对内幕交易行为进行认定，在当事人不配合调查的情况下，依法处罚了一批内幕交易案件，有效震慑了内幕交易行为。

  在佘某某内幕交易案中，上市公司董事、总经理佘某某在披露年报、中期业绩快报等利好信息前，操作亲属账户进行内幕交易 。当事人面对调查时既不承认违法行为 ，也不配合调查工作 。然而，通过他的工作职责、出勤情况、账户操作、交易时点与内幕信息吻合程度等确凿证据， 证监会最终依法认定其内幕交易行为，当事人受到行政处罚并被市场禁入3年。

  在另一起内幕交易案中，上市公司董事长马某某参与公司重组谈判，在确定债务重组初步方案后第二天，他的妻子操作他姐姐的账户，清仓卖掉所有股票，全部买入该上市公司股票。证监会调查后认定，马某某夫妻双方共同生活，具有获取内幕信息的基础和条件，其妻先清仓后买入的行为特征，以及交易时点与内幕信息形成发展过程高度吻合，足以证明其行为构成内幕交易，相关责任人依法受到行政处罚。

  内幕交易规避损失亦属违法

  内幕交易不仅包括在利好信息公开前买入股票等待获利，也包括在利空信息公开前卖出股票规避损失。后者虽然并不常见，但是也需要引起投资者的注意。

  在今年查处的一起内幕交易案中，某上市公司曾预计利润同比增长50%-100%，市场预期较高。公司董事、总经理姜某某在年报编制过程中，获知公司利润增幅为54%，接近区间下限，低于市场预期。在业绩快报公布前2日，姜某某卖出其持有的部分公司股票 。业绩快报公布后，公司股价大幅下跌。虽然姜某某的交易数量、规避损失金额并不大，但最终还是受到行政处罚 。

  加大刑事追责力度

  内幕交易不仅属于行政违法行为，达到一定情节和标准，还将被追究刑事责任。今年5月18日，最高人民检察院、公安部联合发布了《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》，其中进一步明确了内幕交易犯罪的刑事立案追诉标准。内幕交易的成交额累计在五十万元以上，获利或者避免损失数额累计在十五万元以上，多次进行内幕交易、泄露内幕信息等情形，都将构成《刑法》第180条规定的内幕交易罪。

  近年来，证监会加大对内幕交易案件的查处力度，与公安机关密切配合，发现涉嫌犯罪的，依法移送公安机关追究刑事责任。2008年以来，证监会共向公安部移送涉嫌内幕交易犯罪案件（线索）29件，包括黄光裕案、刘宝春案、中山公用案、上海祖龙案、宏普实业案、管亚伟案、高仰才案等一批内幕交易大要案和典型案件，其中部分案件已陆续开庭审理或定罪宣判，对内幕交易的刑事打击力度进一步增强。

  负责人强调，内幕交易违背公开、公平、公正的原则，侵害证券市场基础，损害投资者合法权益，一直以来都是证监会执法查处的重点。随着证监会防范打击内幕交易专项工作的不断深入，对内幕交易案件的查处力度将会进一步加强，内幕交易者也将面临更加严厉的法律制裁。证监会再次提示，所有接触内幕信息的人员不得泄露内幕信息，不得进行内幕交易；广大投资者应增强法律意识，树立正确的投资理念，拒绝内幕信息，远离内幕交易。