⊙阿琪

  虽然周末在期指交割日平仓效应，以及周末可能不加息的双重作用下，行情在2800点一线有所企稳，但行情整体颓势仍未改观。原因在于，整个基本面预期已被颠覆：反通胀已成为政策第一要务。一个包括多种准备金率、相机抉择加息、持续发行大额央票、对外汇热钱进行针对性管制等措施组成的池子已被央行副行长马德伦公开证实。这意味再次加息已是时机选择问题，尽管二次加息还没进行，其实目前已可提前确定进入加息周期。

  而在“增长走低+通胀走高+政策收紧”的背景趋势下，A股行情短时间先失3000点，再失2900点。现在需要重视的问题是：1、2940点上方囤积了史上最大的天量，这已经成为行情新的堰塞湖；2、中国经济与宏调政策已成为影响全球资产价格的重要因素，如目前反通胀措施对遏制通胀是切实有效的，则上游行业的产品价格会面临下行趋势。而如果目前反通胀措施遏制不了通胀压力，则后续政策必然会进一步给力，而两种情况都不利于趋势向好。3、在指数与资产趋势均不看好的态势下，市场投资重心必然倾向于服务类、技术类的轻资产主题股，此类公司主要集中于创业板与中小板，这又切合年报主题。因此，技术类小盘股仍是后期行情主角。