通货膨胀助燃牛市激情

  (上接A1版)

  曾经讲过，中国经济高增长的原动力之一是“高额”货币发行驱动“高额”政府投资，去年启动的“四万亿”投资计划正在实施中，这些投资项目多半是长线投资，未来三年的资金需求只会增加不会减少。所以，针对通货膨胀执行从紧的货币政策不会改变广义货币继续以双位数增长的趋势，否则会有一批政府投资项目被迫“烂尾”，导致银行的不良贷款率上升。由此判断，政府宁可动用行政手段管制价格，再通过物价补贴等方式补偿低收入的弱势群体，也不会放弃政府投资的利器——超额货币发行！

  大牛市的经济基础是周期性的经济复苏与繁荣，中国经济先行一步，欧美经济开始跟进，做出这个判断的人包括巴菲特和韦尔奇等。巴菲特旗下的伯克希尔基金斥巨资买下美国最大的铁路公司（BNSF Railway），现在数以千计的闲置车皮开始移动了，此外还有近80家从事不同行业的企业也在显露生机，所以他说：“你完全能够感受到工业的脉搏正在加快跳动”。摩根大通的总裁吉米·戴蒙也从最近几周的数据中看到了经济复苏的迹象，信用卡的坏账率已经从创纪录的9.3%下降到了5-6%的正常水平。美洲银行在今年10月改变了抵押赎回房产的拍卖政策，银行收回的住宅将不再抛向市场，这足以说明美国楼市已经触底反弹。由此推论，中国的经济复苏将得到欧美经济复苏的支持，今年的经济增长速度将会超过年初的预期，预计将可达到10-10.5%。

  全球性的经济复苏和全球性的通货膨胀并存，复苏与通胀相互激励，美国股市已经率先起步。纳斯达克指数突破了金融危机爆发之前的高点，道琼斯指数近期高点距离危机前的高点也只有一步之遥。所有这些，都将通过市场的乐观情绪和股市的财富效应推高中国股市，让未来的市场走势来验证通胀助燃牛市激情的假说吧！