⊙见习记者 郭素 ○编辑 张亦文

  近期，市场震荡剧烈，创新型杠杆基金也跟随大盘表现出溢价与折价的转换。

  在十月上涨行情中，杠杆基金反应迅速，涨幅远超大盘。以双禧B为例，9月29日二级市场价格0.939元，节后一路连涨，10月18日二级市场价格高达1.608元，涨幅约70%，远超大盘；同时，其18日对应净值1.269元，溢价率约为27%。银华锐进的二级市场价格从9月29日的1.16元飙升到到10月26日的1.765元，涨幅约52%，对应26日净值1.316元，其溢价率高达34%，其余杠杆基金也纷纷呈现出高溢价率的特征。

  然而自11月12日以来，大盘从3186点的阶段高点处大幅下挫，狂跌近11%，受此影响，杠杆基金二级市场价格也应声而下。11月23日，杠杆基金二级市场价格集体弱势，同庆B下挫3.72%，跌幅居首，国泰进取、申万进取、银华锐进、瑞和远见、双禧B等多只基金二级市场跌幅超3%，杠杆基金高杠杆份额领跌基金市场。

  与此同时，一反前期的高溢价，杠杆基金开始出现折价。23日，大部分杠杆基金高杠杆份额呈现折价，其中长盛同庆B折价率最高约为18%，国泰进取折价率约为10%，瑞福进取折价率约7%。

  由于杠杆基金具有的杠杆效应能够放大市场涨跌，如果投资者看好后市，可以选择杠杆基金以获取超额利润，但在市场下跌时杠杆基金同样会放大下跌风险，也由于此，杠杆基金被认为是市场风向标。相关专业人士认为，在此段震荡行情中，杠杆基金溢价、折价的转换无疑体现了其风向标的角色，目前杠杆基金的折价可能反映了对于短期后市的偏谨慎预期。

  此外，在市场看好的情况下，杠杆基金的高杠杆份额被追逐时，往往忽视了低杠杆份额部分风险抵御能力。此段调整行情下，低杠杆份额表现出了良好的抗跌性。数据显示，自 12日以来大盘跌幅月11%，但杠杆基金低杠杆份额净值表现稳定，部分还呈现净值小幅上涨的状态。并且，近期杠杆基金低杠杆份额已经出现折价，其中或许蕴藏投资机会。23日，杠杆基金低杠杆份额大多数出现折价，其中，国泰优先折价率为3%，双禧A折价率高达10%，申万收益折价率为6%。